一天内2次明牌给市场降温！但为何说这才是对市场最大的利好？

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一天内2次明牌给市场降温！但为何说这才是对市场最大的利好？

作者：下载知识星球app找齐俊杰的粉丝群

昨天中午，沪深北交易所突然之间，同步官宣上调融资保证金比例的重磅消息，融资买入证券的最低保证金比例从80%提高至100%，这可谓是2024年924反转之后，政策第1次明牌给市场降温，而下午开盘三地股市同时突发跳水。

很多人都在担心是不是市场马上就要跌了，要不要赶紧跑掉。其实从昨天的市场表现来看，整体市场热情仍在，投资者依旧信心满满。历史上两次调整融资保证金，一次上调一次下调，都不改变市场趋势，2015年11月，为遏制杠杆疯牛，比例从50%骤提至100%，沪深300指数随后1日、3日、5日涨跌幅分别为0.48%、-0.82%、0.75%，短期震荡后基本保持稳定，当时本身就是大跌之后的反弹，所以调完了之后，市场依旧延续下跌趋势。第2次是救市，2023年9月，市场低迷期比例从100%降至80%，意在活跃市场，同期沪深300指数1日、3日、5日涨跌幅为0.74%、-0.09%、0.83%，下调融资保证金，也没能让市场触底反弹，直到一年之后的924，政策画风突变。市场才迎来了大的反转。

我们都知道，那些融资资金，其实就是市场当中最大的投机资金，他们有了极高的借贷成本，少则4~5%，多则8~9%，所以他不可能长期持有，也不可能成为市场稳定的力量，他只能是炒一把就跑，现在即便政策不出手，到春节之前，这些人也会撤退。去年市场上涨，最活跃的就是这些资金，而年初以来，8个交易日冲进去1500多亿融资盘， A股两融余额超过了2.7万亿的历史新高。这已经令市场短期之内陷入过热的局面，所以我们认为现在给市场降温，点名两融资金。是非常有必要的。

昨天另外一个降温动作，就是在尾盘，在一些银行和矿业的蓝筹股票上出现了大额的卖单压盘，这其实也是政策的一个明牌之举，目的就是要控制市场上涨的一个节奏。

所以综合来看，融资保证金杠杆比例调整和通过大单卖压提示市场，都是一个非常非常温和的政策，它的信号意义大于实质，其实就是政策在口头警告市场，大家悠着点，别太疯狂。我们好饭慢慢吃，有钱慢慢赚，别一年又把股市给搞崩了，那今后三四年又都是熊市了。其实开年之后，我们一直有这种担心，就怕今年又是一个2015，几个月时间，把股市搞到5000点之后，然后又是一地鸡毛，接着就是几年熊市。无论是对于国民经济还是科技创新，又或者是居民收入改善，提振内需，产业结构调整都是大大不利。

股市它有自身的特征，长牛对的必须是慢牛，因为业绩释放是一个很缓慢的过程，每个季度才有一次报告披露，股市的长牛必须有业绩的同步改善作为基础，才能不断消化估值被拉升后的影响。相反快牛一定对的短牛，水牛，因为业绩出不来，那就只能靠流动性来驱动，那么最后带来的结果就是暴涨暴跌。而暴涨暴跌的市场，对散户和普通投资者是最为不利的。举个例子，比特币在过去的十几年当中涨了几十万倍，但真正在里面炒币赚到大钱的有几个？股市也一样从成立到现在，中国股市总体收益其实并不差，年化仍然有10%，但就因为暴涨暴跌，所以在股市上赚钱的投资者永远都不超过10%。那么问题就很简单了，要想改变 A股市场很难赚钱的现实，就必须先要改变暴涨暴跌的特征。其实去年就涨的有点多了，估值已经拉到了历史天花板。但业绩其实并没有多少释放。如果今年再继续疯涨，当把未来10年的业绩释放都兑现之后，后面长期资金价值资金退场，必然会引发巨大的价值回归。而下跌往往都是有势能的，你从4000点往下跌，还是从5000点往下跌，最终底部的点位是完全不一样的。这就是一个很简单的，爬得越高，摔得越狠的道理。我们经常讲，去年大涨拉升估值之后，未来10年市场还有一倍的涨幅，这完全取决于业绩释放的节奏，那么2026年的股市涨10%以内是仍然合理的。但这个涨幅在一个月之内就基本快兑现完了。所以现在是政策给市场降温，是非常正确的。只有政策来控制市场上涨的节奏，我们才有可能真正走出10年长牛。

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