今年以来，美妆行业的“退市潮”来得更加猛烈了些。
据不完全统计，在短短不到半年的时间里，已经至少有7家美妆相关企业主动或被动地“告别”资本市场。
幸美股份、九有股份、森语集团、林森股份、雅莎股份、普利制药等多家企业相继添列退市名单之中，而且这份名单可能还在继续拉长。
这些企业中，有选择主动退市的，比如林森生物、雅莎股份；更多的是被动强制退市，比如龙津药业、九有股份、幸美股份、森语集团，等等。
雅莎股份和林森生物都是主动申请退出资本市场，他们给出的退市理由是：为更好地集中精力做好公司经营管理，降低公司运营成本，提高经营决策效率。
公开资料显示，雅莎股份成立于2009年，主要从事生物医疗器械、医学美容产品、基因工程等项目，是一家集研发、生产、营销、学术培训、服务一体化的高科技创新型企业，旗下拥有包括雅莎尔、复因、ZQ-II、雅奇等多个护肤品牌，2018年在新三板挂牌。
被强制退市的美妆相关企业，有的是因为财务造假，典型如布局多款热门化妆品原料（包括玻色因、依克多因、红景天苷等）业务的普利制药；有的是因为信披问题，典型如幸美股份和森语集团。
公开信息显示，2021年-2022年，普利制药虚增营收10.29亿元、利润6.69亿元，因财务造假，普利制药被深交所决定终止上市，并于2025年5月22日被摘牌。
幸美股份则因公司未披露2024年半年度报告，违反了相关规定，触发强制摘牌；截至2025年4月30日，森语集团亦未能按照规定披露2024年年度报告，且主办券商已无法与其取得联系，最终，森语集团股票已于5月6日被停牌。
除了财务造假和信披问题，触目惊心的财务困境，亦是有的企业被强制退市的导火索。
比如，曾经的明星企业、“新三板日化第一股”幸美股份，曾凭借“7小时不脱妆BB霜”和1.5亿元广告投入创下销售奇迹，却未能适应电商与直播带货的渠道变革，连续6年亏损，2023年营收仅剩886万元，净资产跌至-117.65万元，资不抵债。
值得关注的是，幸美股份的退市，还与其公司治理的严重缺陷，管理失职等等相关，最终导致企业崩盘。
财报显示，龙津制药2025年第一季度营收为590.18万元，同比暴跌77.64%；归母净利润亏损407.99万元，同比减亏9.17%；扣非净利润亏损575.52万元，同比减亏5.79%。
同时，龙津药业2023年度净利润为负且营业收入低于1亿元，2024年龙津药业的利润总额、净利润、扣非净利润均为负值，且扣除后营业收入低于3亿元，触及财务退市标准。
另外，跨界转型并没有想象中的那么美好，反而成为一些企业的“致命诱惑”，加速企业被强制退市进程。
比如，龙津药业2023年增资控股纯净美妆品牌“地球主义”，试图通过美妆业务扭转颓势。然而2023年、2024年上半年，该业务分别亏损772.51万元和143.42万元，未能有效赋能主业，挽救业绩。
九有股份2023年3月以400万元收购佩冉化妆品40%股权后，双方非但没有形成协同效应，反而互相拖累，佩冉化妆品2024年上半年虽营收增长，达1.77亿元，但净亏损769.61万元，与母公司协同失败。据了解，佩冉原属佩莱集团有限公司旗下品牌，该集团还拥有如薇（RNW）、悠宜（UNNY CLUB）等美妆品牌。
林森生物的业绩增减也“依赖”护肤品业务。2021年，林森生物护肤品业务营业收入达到8668.3万元，占整体营业收入的71%，同比增长达4214.13%；2022年，其护肤品业务营业收入继续上涨61.37%，首次突破亿元，达到1.4亿元，在整体营业收入中的占比超过86%；不过，2023年，林森生物护肤品业务营业收入大幅下降，仅278万元，导致企业整体营业收入明显下降，仅为2258万元，同比下降85.99%。
“退市潮”背后，是2025年1月1日起正式实施的“史上最严”退市新规，财务指标门槛大幅提高，监管力度显著加强。新监管政策或成为压垮这些企业的最后一根稻草。
“退市潮”加速了化妆品行业洗牌与市场出清，推动行业从资本狂欢回归产品本质，行业的价值天平从营销概念向产品研发与合规经营倾斜。沧海横流，方显英雄本色。事实证明，当潮水退去，唯有回归产品本质，坚守科学研发的企业和品牌才能继续前行。
