共聚大湾区，投资在路上这是【大湾区资本圈】第959 篇文章 本文系基于公开资料撰写，个人观点仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议，投资有风险，切记！ 一元复始，万象更新，祝福大湾区资本圈读者们元旦快乐，万事顺遂。欢迎阅读2026年第一篇文章，本文带来12月31日卡点申报科创板IPO的蓝箭航天空间科技股份有限公司（以下简称“蓝箭航天”）的IPO招股书介绍，没想到上交所12月26日发布了《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，当时就觉得是为蓝箭航天申报做铺垫，果然5天之后蓝箭航天就申报科创板IPO上市。1、蓝箭航天IPO受理蓝箭航天空间科技股份有限公司申报科创板IPO赶在2025年12月31日即2025年最后一天，由中国国际金融股份有限公司保荐，会计师事务所为立信会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为上海市锦天城律师事务所，本次融资金额预计75亿元。2、蓝箭航天蓝箭航天成立于2015年6月，位于北京经济技术开发区，公司已成为国内领先的商业航天企业，主要从事液氧甲烷发动机及运载火箭的研发、生产并提供商业航天火箭发射服务，致力于构建以中大型可重复使用液氧甲烷运载火箭为核心的“研发、制造、试验、发射”全产业链条，打造航天领域的科技综合体，成为世界一流商业航天企业。蓝箭航天深入贯彻航天强国战略，瞄准全球下一代航天运输系统技术趋势，搭建了集研发设计、生产制造、测试试验、发射回收为一体的技术能力体系，在国内率先完成了基于不锈钢箭体与液氧甲烷动力系统的重复使用运载火箭关键技术攻关。公司朱雀二号系列中型液氧甲烷运载火箭已成为中国民营商业航天领域首款进入量产及商用的液体燃料火箭；朱雀三号中大型液氧甲烷可重复使用运载火箭首飞成功入轨，成为中国首枚发射且入轨成功的可重复使用运载火箭，研制进展在国内处于领先身位，未来将满足低成本、大运力、高频次的商业航天需求，为国家重大航天工程及卫星互联网发射组网提供强有力的运力支撑。公司研制能力覆盖火箭分系统的箭体结构、动力系统和控制系统，公司已于湖州自主建设动力智能制造基地，自主研发的“天鹊”系列液氧甲烷发动机已生产超 140 台。公司具备火箭自主设计、研发、试验、生产总装的能力，已于嘉兴和无锡自主建设火箭智能制造基地，自主研发生产朱雀二号系列中型运载火箭、朱雀三号中大型可重复使用运载火箭。2023 年 7 月实现全球首枚液氧甲烷火箭成功入轨，于 2025 年 12 月实现中国首枚液氧甲烷可重复使用火箭成功入轨。报告期内，公司成功执行四次液体燃料运载火箭发射任务，朱雀二号已成为中国民商航天首款进入量产及商用的液体燃料火箭。2024 年 1 月和 9 月，公司已分别完成朱雀三号 VTVL-1 可重复使用垂直起降回收验证火箭（以下简称“朱雀三号 VTVL-1试验箭”）的百米级和十公里级垂直起降返回飞行试验任务；2025 年 12 月，朱雀三号遥一运载火箭首次发射，二子级成功进入预定轨道，一子级进行了返回回收场的试验，成为中国首枚发射且入轨成功的可重复使用运载火箭，研制进展居于行业领先。公司已与中国星网和垣信卫星均签订正式发射服务合同，公司朱雀三号中大型液氧甲烷可重复使用运载火箭已入选中国星网的核心供应商名单，已中标垣信卫星《2025 年运载火箭发射服务采购项目》一箭 18 星火箭发射服务。公司将以批量化、高频次的发射服务满足中国星网“GW 星座”和垣信卫星“千帆星座”等重大战略需求。3、股权结构及融资过程根据招股书披露，张昌武先生直接持有公司6.7277%股份，并作为星瀚信息、翊航管理、丝路航通、启宇航科、航研管理的执行事务合伙人控制星瀚信息持有的公司7.9548%股份、翊航管理持有的公司3.6699%股份、丝路航通持有的公司3.6699% 股份、启宇航科持有的公司1.1559%股份、航研管理持有的公司0.2942%股份，以上合计23.4724%。公司设置了表决权差异化安排，每一特别表决权股份拥有的表决权数量与每一普通股份拥有的表决权数量比例为 10:1。因此，张昌武先生共计控制公司 75.2019%表决权，为公司实际控制人。截止目前拥有110个股东，其中第一大外部机构股东为青岛海发国投，持有6.48%股份；第二大外部机构股东为基石资本，合计持有6.31%股份；第三大外部机构股东为国家制造业转型基金，持有4.35%。公司融资过程引入了红杉中国、经纬创投、基石资本、国家中小企业发展基金、华创资本、中冀投资、金风科技、领中资本、西高投、建银国际、陕西金控资本、渤海基金、新鼎资本、融泰中和、招银国际、张江浩珩、复朴投资、海峡资产等众多投资机构。公司已经完成多轮融资，融资过程非常频繁，就不一一梳理，根据招股说明书披露，公司在2025年一年完成4次转让，一次增资。最后一次转让是2025年12月8日，上海科慧将其持有发行人 2,805,296股股份以161,304,495元的价格转让给诺瓦星云、将其持有发行人 869,565股股份以50,000,000元的价格转让给吴玉培、将其持有发行人869,565股股份以 50,000,000元的价格转让给简江，本轮转让估值207亿元。但这里几乎是打明牌，可以看出来马上申报上市迎来极大的资本回报预期，为啥会申报前不到一个月转让老股落袋为安呢。4、主要财务数据和指标报告期内，公司营业收入分别为78.29万元、395.21万元、427.83万元、3643.19万元，营业收入逐渐攀升，由于没有进入大规模商业化，营业收入规模较小。净利润分别为-8.21亿元、-12.16亿元、-9.16亿元，-6.35亿元，处于持续大额亏损烧钱阶段。5、主营业务收入报告期内，公司主营业务收入分别为72.73万元、255.18万元、291.42万元、3569万元，其中2022-2024年主要是提供技术开发服务，2025年才开始提供火箭发射服务。6、各个民营竞争对手的情况和商业化发射进程6.1星际荣耀星际荣耀成立于2016年10月，总部位于北京市，主营业务包括运载火箭研发、商业发射服务及航天器在轨运营。根据公开信息披露，星际荣耀正在研制“双曲线三号”液氧甲烷运载火箭。2023年，“双曲线二号验证火箭”完成垂直起降飞行试验。星际荣耀当前在役火箭为小型固体火箭“双曲线一号”，截至2025年12月28日历史累计发射8次，其中成功4次。2020年12月24日提交上市辅导备案，由天风证券股份有限公司、中信证券股份有限公司辅导，2025年10月14日出具了（第二十一期）上市辅导工作进展情况报告。6.2星河动力星河动力成立于2018年2月，总部位于北京市，主营业务涵盖运载火箭研制、发射服务及航天装备制造。根据公开信息披露，星河动力正在研制“智神星一号”液氧煤油运载火箭，目前已完成一子级动力系统试车和二子级动力系统试车。星河动力当前在役火箭为小型固体火箭“谷神星一号”，截至2025年12月28日历史累计发射22次，其中成功20次。2025年10月22日提交上市辅导备案，由华泰联合证券有限责任公司辅导。6.3天兵科技天兵科技成立于2019年4月，总部位于江苏省张家港市，主营业务包括运载火箭研发、动力系统配套及定制化发射服务。根据公开信息披露，天兵科技正在研制“天龙三号”液氧煤油运载火箭，目前已完成一子级动力系统试车。天兵科技当前在役火箭为液氧煤油运载火箭“天龙二号”，截至2025年12月28日共发射1次，成功1次。2025年10月17日提交上市辅导备案，由中信建投证券股份有限公司辅导。6.4中科宇航中科宇航成立于2018年12月，总部位于广州市，主营业务涵盖系列化中大型火箭研制、定制化宇航发射服务、亚轨道科学试验及太空旅游。根据公开信息披露，中科宇航正在研制“力箭二号”液氧煤油运载火箭，目前已完成一子级动力系统试车和二子级动力系统试车。中科宇航当前在役火箭为固体火箭“力箭一号”，截至2025年12月28日历史累计发射11次，其中成功10次。2025年8月12日提交上市辅导备案，由国泰海通证券股份有限公司辅导。6.5东方空间东方空间成立于 2020年 6月，总部位于山东省烟台市，主营业务包括运载火箭、发动机研发，提供一次性及可回收重复使用发射服务。根据公开信息披露，东方空间正在研制“引力二号”液氧煤油运载火箭。东方空间当前在役火箭为固体运载火箭“引力一号”，截至 2025年 12月 28日历史累计发射2次，成功2次。本文参考：
1、蓝箭航天招股说明书；
2、同花顺数据库； 3、企查查数据库； 4、烯牛数据库；
|