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2025 年 11 月，保利香港 “怡古”“撷英” 两场网络专场拍卖引发藏圈热议 —— 近 400 件拍品多以无底价起拍，最终斩获逾 1200 万港元总成交额，较上季激增 170%。
其中民国珐琅彩诗文芝兰双耳小瓶经 102 次竞价，以 720 万港元成交，成为无底价拍卖的 “现象级案例”。
LOT 1496 民国 珐琅彩诗文芝兰双耳小瓶
H 9.5cm 无底价起拍 成交价：HKD 7,200,000
这场成功并非偶然，而是拍卖行精准运用 “聚拢人气、降低定价难度、应对市场行情、维护品牌” 四大策略的结果，更可结合真实拍品数据与行业案例，为藏友拆解无底价模式的 “破局逻辑”。
一、聚拢人气：无底价打开 “藏家入场大门”，新客占比显著提升
无底价拍卖的核心优势，在于以 “低门槛” 打破藏家对 “拍卖 = 高价” 的固有认知，尤其能吸引新手与中小藏家参与。
LOT 1422 清晚期 釉下三彩江崖海水龙纹观音尊
H 44.7cm 无底价起拍 成交价：HKD 780,000
保利香港此次专场中，多件 “亲民标的” 成为 “流量入口”：清晚期釉下三彩江崖海水龙纹观音尊无底价起拍，经 75 次竞价以 78 万港元成交，竞价次数中约 30% 来自首次参与网络拍卖的新用户。
民国粉彩嫦娥仕女图小筒瓶一对以 9 万港元落槌，据保利后台数据，该拍品的竞投者中 62% 为 35 岁以下年轻藏家，正是无底价模式降低了他们的 “试错成本”。
LOT 1495 民国 粉彩嫦娥仕女图小筒瓶一对
H 13.1cm ; H 13.3cm 无底价起拍 成交价：HKD 90,000
这种 “以小带大” 的效应在行业内并非个例。苏富比纽约 “吴权博士专场” 曾以无底价上拍 147 件藏品，西周青铜簋盖从 4000 美元起拍，最终以 26 万美元成交（溢价 52.5 倍），吸引全球超 2000 名藏家围观，其中 38% 为首次参与苏富比拍卖的新客；
佳士得 2025 年香港瑰丽珠宝网拍中，1000 港元起拍的梵克雅宝银质胸针，带动整场拍卖线上竞投人次同比增长 45%，成功将 “入门级藏家” 引入高端珠宝收藏领域。
二、降低定价难度：让市场 “给藏品定价”，避免流拍与价值折损
对拍卖行而言，部分藏品因 “年代存疑”“题材小众” 难以精准估价，无底价模式则将定价权交给市场，既能避免 “底价定高流拍”，也能防止 “底价定低吃亏”。
LOT 1040 明晚期至清早期 木雕漆金观音立像
H 129.9cm 无底价起拍 成交价：HKD 36,000
保利香港此次专场中，明晚期至清早期木雕漆金观音立像（高 129.9cm）因 “漆金保存度差异”，专家团队难以给出精准估价，最终选择无底价起拍，经 42 次竞价以 3.6万港元成交，价格符合市场预期；
清铜石叟款罗汉立像（高 32cm）作为 “小众造像品类”，无底价策略使其顺利找到藏家，最终以 4.56 万港元落槌，成交率达 100%。
LOT 1069 清 铜石叟款罗汉立像
H 32cm 无底价起拍 成交价：HKD 45,600
这一策略在头部拍卖行中广泛应用。嘉德香港曾无底价上拍一件 “清仿哥釉胆瓶”，最初被标注为 “清代仿品”，专家估价仅 700 港元，最终经藏家反复鉴定确认其为南宋官窑真品，以 330 万港元成交 —— 若无底价模式，这件 “被低估的珍品” 可能因 “底价定低” 错失价值，或因 “底价定高” 流拍；
苏富比伦敦 “亚洲艺术专场” 中，一件明初青花缠枝莲纹碗因 “纹饰争议” 无底价起拍，最终经 28 次竞价以 126 万英镑成交，价格远超专家此前的 “保守估价区间”。
三、应对市场行情：以 “灵活策略” 破局观望，消化库存并稳定流拍率
2024-2025 年艺术品市场整体处于 “调整期”，藏家观望情绪较浓，无底价拍卖成为拍卖行 “激活市场” 的关键工具。
保利香港此次专场选择以 “中低端无底价拍品” 为主，既规避了高价标的流拍风险，又保证了成交热度 —— 数据显示，两场专场无底价拍品 100% 成交，远超行业平均 60% 的成交率；
LOT 1098 铜胎丝珐琅花鸟四条屏
L 133.8cm W 48.8cm 无底价起拍 成交价：HKD 54,000
其中铜胎丝珐琅花鸟四条屏、黄玉骆驼等小件藏品，均以 “低于市场流通价 10%-15%” 的价格成交，有效吸引 “捡漏型藏家” 入场，缓解了市场 “交易停滞” 压力。
佳士得 2024 年全球拍卖中，针对 “现当代艺术中低端品类” 推出无底价专场，成交总额达 5.2 亿美元，流拍率较有底价专场降低 28%，成功对冲了经济波动带来的市场风险。
四、维护品牌与培育市场：用 “优质无底价拍品” 打破偏见，深耕细分领域
对头部拍卖行而言，无底价拍卖绝非 “甩卖低价品”，而是通过 “优质标的 + 透明交易” 传递品牌价值，同时培育新兴收藏领域。
保利香港此次专场中，720 万港元成交的民国珐琅彩小瓶、78 万港元成交的清晚期釉下三彩观音尊，均为 “博物馆级精品”，打破了 “无底价 = 低质” 的偏见；专场中重点推出的 “民国瓷”“铜胎珐琅” 品类，如民国粉彩仕女瓶、清铜石叟款罗汉像，成交均价较上季提升 30%，推动这类 “小众品类” 进入更多藏家视野。
LOT 1523 清光绪 绿彩云龙纹盘
D 18.5cm 无底价起拍 成交价：HKD 72,000
这种 “品牌 + 市场” 双培育的策略，在行业内已成共识。嘉德香港曾无底价上拍 “南宋官窑胆瓶”，不仅以 330 万港元成交，更通过专家解读、学术特刊等形式，让藏家重新关注 “高古瓷鉴定”，带动后续高古瓷专场成交额增长 50%；
苏富比 “吴权博士专场” 无底价上拍的 “乾隆御览之宝” 芙蓉石玺，虽最终流拍（因藏家对 “皇权符号” 认知差异），但通过专场直播、历史溯源等活动，仍为苏富比积累了大量 “宫廷文玩” 领域的精准客群，为后续专场铺垫了基础。
结语：无底价拍卖不是 “噱头”，而是 “藏市生态调节器”
从保利香港 720 万港元的珐琅彩小瓶，到苏富比 52.5 倍溢价的西周青铜簋盖，无底价拍卖的成功本质是 “尊重市场规律” 的结果 —— 它既为新藏家打开了 “入场大门”，也为拍卖行提供了 “灵活应对市场的工具”，更让小众品类、被低估的珍品获得了 “价值重估” 的机会。
对藏友而言，关注无底价拍卖不仅能捕捉 “捡漏机会”，更能通过成交数据洞察市场趋势；对拍卖行而言，如何平衡 “流量” 与 “价值”，如何用优质标的打破 “无底价偏见”，仍是未来需要持续探索的课题。
LOT 1200 商至西周 玉珮三件
L 3.2cm ; L 4cm ; L 5cm 起拍价：HKD 10,000
成交价：HKD 90,000
LOT 1207 谷纹玉璜
W 14.5cm 起拍价：HKD 10,000 成交价：HKD 120,000
未来，随着网络拍卖的普及、藏家结构的年轻化，无底价模式或许会成为更多拍卖行的 “常规操作”，而像保利香港这样 “用数据说话、用精品支撑” 的案例，将持续为藏市注入活力。
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