池峰城出生于1903年，河北景县人，出生于一个贫寒的农民家庭。十岁的时候，他因家贫辍学，此后主要随伯父做点小生意，以此补贴家用。1920年，17岁的池峰城考入了冯玉祥部的西北军学兵团，正式投身行伍。
从西北军学兵团毕业之后，池峰城被调入卫队营，成为冯玉祥的亲兵，深得冯玉祥信任。不久后他又担任了班长、排长、连长、营长、团长以及旅长等职务，成为冯玉祥部的一名高级将领。而且池峰城也善于学习，在西北军青年军官群体中具有很高的威望。
1930年，中原大战之后，西北军战败，冯玉祥战败下野后部队被收编，池峰城被编入26路军，1931年年初，26路军被派到江西进攻红军，池峰城担任了26路军第27师第79旅旅长，也随部前往江西。
然而，26路军在江西期间却遭遇很多挫折，战事不顺，再加上九一八事变后，进步官兵更渴望抵抗日本侵略者。在这种背景下，1931年12月14日，26路军的一部分官兵在赵博生、季振同等人的带领下弃暗投明，在宁都加入了红军。
值得一提的是，当天晚上，赵博生是以宴请的名义把全路军的团级以上军官集中到一起的。池峰城在这之前就敏感地察觉到赵博生有加入红军的想法，因此，他并没有参加当天晚上的宴会，而是悄悄离开了部队。
在这之后，池峰城重返国民党部队，1932年，他升任国民党二十七军二十七师副师长，不久后又被送到南京国民党军官学校高等教育班学习一年。学习结束后，池峰城重返26路军，担任了26路军司令部干部训练所副所长以及31师师长等职务，并在1936年被国民党授予陆军中将军衔。
1937年，全面抗战爆发后，池峰城率部参加了娘子关战役，此后又辗转山东、湖北、河南等地与日军作战，1938年，他参加了台儿庄战役，并负责庄内防御。期间，池峰城凭借顽强意志，与日本侵略者血战十四昼夜，为取得台儿庄战役的胜利作出了重要的贡献。
在这之后，池峰城又率部参加了大别山会战，并活跃在湖北随县、汉水西岸、河南信阳、桐柏山等地，在极端困难的环境下，与日本侵略者进行了不屈不挠的斗争。1945年，池峰城升任国民党第三十三集团军副司令，在后续的解放战争时期，他逐渐接受了我党的教育，辞去了本兼各职，退出了内战，并在北平闲居。
在北平闲居期间，池峰城不仅与我党保持联系，而且也力所能及地保护了很多地下党员。1949年，北平和平解放前夕，池峰城在我党党员的指示下，策动原国民党军统局北平站站长徐宗尧少将率全站内外勤特工人员投诚，为后续北平的和平解放作出了重要的贡献，同时，也为平津战役的胜利贡献了一份力量。
在北平和平解放之后不久，也就是1949年4月，池峰城被收审，并被判刑十二年。被判刑之后，他入狱服刑，1955年，池峰城在狱中去世，时年52岁。在池峰城去世之后28年，也就是1983年，经过相关部门复查，恢复了池峰城的名誉，这位有功于北平和平解放的功臣，也得到了应有的缅怀。