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日前（8月27日），芭薇股份发布2025年半年报，数据显示，2025年上半年，芭薇股份营收3.71亿元，较上年同期增长1.05亿元，同比大增39.3%；归属于上市公司股东的净利润为1694.36万元，同比增长14.95%；营收利润延续一直以来的增势，双双增长。

©芭薇股份2025年上半年主要会计数据和财务指标，截图自半年报

从产品分类来看，报告期内，芭薇股份的主要产品大类护肤品（除面膜）产品销售收入3.32亿元，占主营收入90%，金额较上年同期增长38.02%；面膜类产品销售收入1782.71万元，较上年同期增长97.57%；洗护类产品销售收入1146.33万元，较上年同期增长66.10%。

从区域分类来看，报告期内，公司实现境内业务收入3.49亿元，较上年同期增长1.03亿元，增幅42%，销售占比94.10%；实现境外业务收入2186.78万元，较上年同期增长141.33万元，增幅6.91%，销售占比5.90%。

值得注意的是，报告期内，芭薇股份经营活动产生的现金流量净额为1984.48万，同比大增282.54%，显示出芭薇股份在经营活动中获取现金能力的大幅增强。

根据国家统计局发布的数据，2025年1-6月份，社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5%，其中，限额以上化妆品类零售总额2291亿元，同比增长2.9%。国内化妆品市场增速放缓，化妆品零售额增速低于社零总额增速。而根据艾媒咨询发布的《2024-2025 年中国美妆行业发展现状与消费趋势报告》，预计2025年中国化妆品行业市场规模预计5791亿元，同比增长6.1%。显然，芭薇股份跑赢了社零总额增速和化妆品零售额增速，领跑行业。

那么，在今年化妆品行业内卷加剧，整体承压的大环境下，芭薇股份为什么能交出这样一份漂亮的成绩单？

在根号C看来，芭薇股份业绩的强劲增长主要源于其三大核心竞争力：一是构筑了深厚的研发护城河；二是构建了一整套全生命周期质量管理体系；三是坚定奉行大客户大单品战略。

研发是化妆品制造企业的立身之本，也是代工企业实力最核心的反映。作为化妆品代工头部企业，芭薇股份自成立以来，便将研发工作放在关乎公司生存发展的重要位置。

数据显示，报告期内，芭薇股份研发支出1449.39万元，较上年同期增长107.62万元，增幅8.02%。公司在研发人员培养、新原料、新配方研发，及研发检测技术上，持续保持投入。另梳理发现，从2020年起，其研发投入占总营收的比例均高于4%。其中在2024年，芭薇股份的研发费用超3000万元，在国内代工领域位居前列。

半年报显示，目前，公司拥有“功效活性物可视微囊稳定包裹制备技术”等化妆品工艺相关核心技术，自主研发的化妆品基础配方万余项。在核心工艺的支持下，公司能够根据客户的定制化需求，在现有配方库中挑选基础配方进行二次调配，即可提供多个产品提案供客户选择，大大缩短产品研发周期。强大的工艺及配方储备库有助于公司紧跟市场的迭代速度，快速响应客户的定制化需求。

另外，早在创立之初，芭薇股份就意识到了产品检测的重要性，建立了检测实验室。在2019年，其将该检测实验室剥离出来，成立了第三方检测机构——悠质检测。如今，该机构已是业内少有的同时具备CMA检验检测机构资质认定、CNAS国家认可委员会实验室认可、国家药监局化妆品注册和备案检验机构资质的专业化妆品检测机构。

©芭薇股份旗下独立第三方检测机构悠质检测

依托强大的检测能力，芭薇股份构建起覆盖配方研发、采购、生产等各个环节的全生命周期质量管理模式，从产品配方研发环节开始，其就对产品的质量及功效进行持续检测，新品配方调配完成后，无需对外送检即可同步进行功效评价测试，大大缩短新品备案周期。

在采购环节，芭薇股份除了进行原材料常规检测外，还会针对包材开展包材-料体相容性测试、防碰撞强度测试、防泄漏密封性测试等检测项目，降低成品出厂后“最后一公里”的质量风险；在生产环节，它通过全流程关键节点的质量检测，有助于及时发现产品质量瑕疵，实现产品质量精细化管理及可溯源。

以研发和生产智造的强大实力作为基石，再加上近20年来深耕化妆品市场的积累，芭薇股份得以将“大客户大单品战略”成功落地，不仅推动自身业绩获得高增长，稳步提升市场占有率，而且助力众多品牌客户实现了从0到1，以及从1到N的大跨越。