所以我这里提前给大家做一个反诈声明：如果你看到一个跟我头像一样、昵称一样甚至备注我公众号名称的人，跟你搞什么群，什么喊单，什么付费，什么代客理财，什么乱七八糟之类的，千万别上当受骗。
因为我几乎很少主动去给人发消息，基本上都是被动回复消息的，所以主动联系你的那个一般不是我，但有可能是冒充我的人。
言归正传，今天继续聊一下微观层面上的交易品种，主要想系统聊一下油粕比与豆棕差的交易技巧，我相信对于油粕感兴趣的交易者，读完这篇文章之后，一定会大有裨益！
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交叉验证
之前在《关于豆粕交易逻辑的揭秘！》一文中简单介绍了一下豆粕交易的核心逻辑，又在《如何理解豆棕价差交易的本质？》一文中简单介绍了豆棕差交易的思路，今天我们再聊一聊《油粕比和豆棕差的交易技巧！》，从而构成了一个完整的逻辑闭环。掌握了这三篇文章的内容之后，油粕相关的交易逻辑和框架基本上都可以了然于胸了。
一般来说，油粕的强弱组合可以分为四种情况：油粕双强、油强粕弱、油弱粕强和油粕双弱。通常我们用油粕比来表达油粕的强弱变化：油强粕弱的时候，油粕比走强；油弱粕强的时候，油粕比走弱。至于油粕双强和油粕双弱，我们后续再单独讨论。
油脂的牛熊市本质是棕榈的牛熊市，当油脂处于牛市的时候，棕榈的涨幅远大于豆油的涨幅，因此豆棕差往往向倒挂的方向发展；当油脂处于熊市的时候，棕榈的跌幅远大于豆油的跌幅，因此豆棕差又往修复的方向发展。
当我们把油粕比、豆棕差、油脂牛熊市这三个变量放在一起研究的时候，从逻辑上讲，就容易产生这样的交叉验证：
- 油粕比走强（油强粕弱）+豆棕差倒挂+油脂牛市同时出现。
- 油粕比走弱（油弱粕强）+豆棕差修复+油脂熊市同时出现。
也就是说，只要其中任何两个指标同时发生，就很容易验证第三个指标。比如，当我发现油粕比走强和豆棕差倒挂时，我知道这是油脂的大牛市，如果我做单边的话，油脂只逢低做多。当我发现，油脂上涨，并且豆棕差倒挂，那我们知道现在是油强粕弱的行情，我可以考虑做多油粕比。当我发现油粕比走强，并且油脂上涨，我知道豆棕差要往倒挂的方向发展，我就做空豆棕差。
当然，实践是检验真理的唯一标准，我们需要用实际的数据来验证一下上面的种种想法。
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油粕比vs豆棕差
首先，基于我们上面的交叉验证方法，我们可以猜测油强粕弱（油粕比走强）+豆棕差倒挂同时出现，背后的隐性逻辑是油脂牛市；油弱粕强（油粕比走弱）+豆棕差修复同时出现，背后的隐性逻辑是油脂熊市。
用时下比较流行的方式去理解上面的关系，油脂牛市是A，油粕比走强是B，豆棕差倒挂时C。B和C虽然往往同时发生，但并不意味着B和C之间是因果关系，它们只是相关关系，B和C之所以能够同时出现，是因为它们背后都有一个共同的原因A，即A是B和C的因，A和B是因果关系，A和C也是因果关系，而B和C只是相关关系。
然后，因为我们交易的是期货盘面，我们先看一下油粕比和豆棕差的期货关系，考虑到期货合约有移仓换月的问题，这里直接用豆油指数、豆粕指数、棕榈指数来构建期货油粕比和期货豆棕差。
本来我想把其中一个指标的坐标轴改成逆序排列，这样的话，这两条曲线就会变成正相关关系，看起来就更明显了。可惜钢联终端好像没有纵坐标逆序排列的功能，所以只能凑活这样看了。
从图中我们可以发现，期货油粕比和豆棕差基本上呈现出较为明显的负相关关系（图形对称），即油粕比走强的时候，豆棕差往倒挂方向发展。
所以，从期货的角度来说，上面的图完美验证了我们的猜测：油粕比走强+豆棕差倒挂同时出现，油粕比走弱+豆棕差修复同时出现。
我们再看看一下现货油粕比和现货豆棕差之间的关系，是否也满足我们上述的猜测。
从图形中可以看出，现货油粕比和豆棕差之间基本上也呈现出负相关关系，但是这种负相关关系不如期货油粕比和豆棕差之间的负相关关系表现得那么明显。
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豆棕差vs油脂
接下来我们再来实证检验一下第二组逻辑关系，根据上面的交叉验证关系，我们可以猜测豆棕差倒挂+油脂牛市同时出现，豆棕差修复+油脂熊市同时出现。当然，这个也不算猜测了，因为之前在《如何理解豆棕价差交易的本质？》一文中已经详细介绍过了。
我们还是看一下期货豆棕差和油脂之间的关系，用豆油指数和棕榈指数构成期货豆棕差，用棕榈指数代表油脂牛熊。
从图中可以看出，期货豆棕差和油脂呈现出明显的负相关关系，即棕榈走强的时候，豆棕差往倒挂方向发展；棕榈走弱的时候，豆棕差往修复的方向发展。
我们再来看一下现货豆棕差和油脂之间的关系，是否也呈现出明显的负相关关系。
从图中可以看出，现货豆棕差和油脂之间呈现出更加强烈的负相关关系，几乎是完全对称，这种负相关关系甚至比期货豆棕差和油脂之间的负相关更加明显。
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然后，我们再来看最后一组逻辑关系，根据逻辑推演，我们可以得出油粕比走强+油脂牛市同时出现，油粕比走弱+油脂熊市同时出现。
我们还是用图表来实际验证一下，毕竟有时候理论和实际之间还是存在差别的，只有经过实践检验之后的真理，我们用起来才更加确定。
我们用豆油指数和豆粕指数构造期货油粕比指标，用棕榈指数作为油脂牛熊的指标。
从图中可以看出，期货油粕比和油脂之间呈现出非常强烈的正相关关系，即油脂牛市，油粕比走强；油脂熊市，油粕比走弱。
我们再来看一下现货油粕比和油脂之间是否也呈现出较为明显的正相关关系。
从图中可以看出，现货油粕比和油脂之间也呈现出一定的正相关关系，但这种正相关关系不如期货油粕比和油脂之间的正相关关系表现的那么明显。
总结一下，经过上面三组逻辑关系的实证检验，我们确实可以得到这样的结论：
- 油粕比走强+豆棕差倒挂+油脂牛市往往同时出现。
- 油粕比走弱+豆棕差修复+油脂熊市往往同时出现。
这种三指标共振现象，在期货市场表现得比现货市场更加明显，可能是因为期货市场上确实存在一定的套利资金去这么操作，使得期货的共振现象更明显一些，而现货市场基本上很少甚至不存在去做这样的操作，所以现货市场这种共振现象弱一些。
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结构变化
在实际交易过程中，我们经常会遇到豆棕差倒挂的现象，这个时候好多交易者都去做豆棕价差的修复，他们的逻辑很简单，就是豆油要比棕榈有贵，所以当棕榈比豆油贵好几百的时候，他们就开始不断去做价差的修复，结果价差倒挂越来越严重，他们不肯认输，就继续移仓去做，结果换月后的豆棕差继续往倒挂方向发展，他们再次亏损惨重。
之所以会亏损，原因很简单，就是油脂的牛市还没结束，下个主力合约继续是期货上涨去修复基差，豆棕差继续往倒挂方向扩大。
所以，想要做豆棕差的修复，先要看到油脂牛市转熊市，只有当油脂处于熊市的时候，豆棕差才往修复的方向发展。
那如何去判断油脂牛熊市的变化呢？可以用棕榈近月结构的变化作为参考，近端B变C结构，意味着油脂开始走熊，只要你发现棕榈近端出现B变C，叠加豆棕差倒挂巨大，这个时候你就去做豆棕差的修复。反之，棕榈近端C变B，叠加豆棕差修复巨大，这个时候你就去做豆棕差的倒挂。
比如，我们可以看一下棕榈期货合约在国庆之后的期限结构，我们发现虽然P1/5依然维持着back结构，但近月P10/1已经从back结构变成contango结构了，近端B变C。这个时候就可以尝试去做盘面豆棕差的修复了。
我们再看一下最新的棕榈期货的期限结构变化，现在只有P4/5往后维持着back结构，而P11/4已经全部从back结构变成contango结构了，也就是说近端B变C更加严重了，又多了P2602和P2603合约从back结构变成contango结构了。
在棕榈这段期间近端C变B的过程中，我们可以发现，盘面豆棕差也开始走出了一波较为流畅的修复行情，从-1292点上涨到-720点。
当你发现最近豆棕差在往修复的方向发展，根据我们上面的结论，我们就很容易判断出，油粕比的走势，如果不出意外的话，油粕比应该是走弱的。
我们在交易软件中自定义一个套利组合：y2601/m2601，然后看一下油粕比近期的走势情况下。果然不出我们所料，油粕比走出了一波下跌行情，正好和豆棕差修复行情相对应。
所以，这里我们又可以进一步总结一下，油脂的牛熊市不仅仅可以通过棕榈的价格的上涨和下跌来判断，也可以通过棕榈近端结构的变化来判断：
- 棕榈近端C→B，油开始走强，油强粕弱，豆棕差倒挂。
- 棕榈近端B→C，油开始走弱，油弱粕强，豆棕差修复。
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其他情形
在文章的开头，我们还留了两种情况，即油粕双强和油粕双弱。油粕双强一般什么时候出现呢？一般是系统性风险过后，全球央行开始量化宽松，所有商品都开始涨，这个时候的涨不是供需层面的，而是偏金融属性。
因为粕的保质期比较短，金融属性更弱一些，而油脂保质期比较长，经常被用来做贸易融资，所以油脂的金融属性更强一些。因此，在全球量化宽松商品普涨的背景下，金融属性更强的油脂往往比粕涨幅更大，从而使得油粕比走强。
相反，当全球爆发系统性风险的时候，金融属性更强的油脂反而跌的更多，粕有时候可能成为避险品种，表现得相对抗跌。所以在系统性风险的时候，油粕双弱，但是油的跌幅要远大于粕，所以油粕比走弱。
从本质来讲，油的根是棕榈，粕的根是大豆。如果棕榈这边减产，那基本上就是油脂的大牛市，豆棕差倒挂，油粕比走强；如果是大豆真减产，那基本上就是豆粕的大牛市，油粕比走弱，豆棕差修复，油脂熊市。
表面上看大豆减产，似乎也利多豆油，但实际上只要棕榈是熊市，大豆的减产不会给豆油带来上涨，只能说豆油比棕榈表现更强一些，大豆的减产利好主要体现在粕上。所以，豆油名字有个豆字，但就像是身在曹营心在汉，身在大豆心在棕榈，只有棕榈减产的时候，豆油才能大幅上涨。
所以，讲到这里，我们会发现，油粕这些单边也好、套利也好，基本上全都搞清楚了，当你掌握这些内容之后，基本上无论是单边还是套利，有什么样的交易机会，该怎么去做，你一下子就非常清晰了。