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近期航天圈流传的图表显示，中国“千帆星座”与“国网星座”在2025至2030年间有宏大的年度发射规划。千帆星座是我国首个进入正式组网阶段的巨型低轨宽带通信卫星星座，目标是构建覆盖全球的卫星互联网系统，对标马斯克的Starlink星链计划。国网星座由国家队主导，定位是国家战略通信基础设施，兼顾国家信息安全和6G空间互联网布局。从卫星制造产能、火箭运载能力、发射基地及政策保障等关键支撑因素来看，两大星座的大规模组网并非空中楼阁，但实际执行中可能因技术、资金、管理等因素有所调整。

从流传图表来看，两大星座的发射规划反映了中国航天“超车”星链的雄心，数据接近理想化上限，略显激进，但并非不具有可行性。

从核心矛盾点而言，千帆星座面临激进扩张与商业闭环的冲突，其组网成本预估超500亿元，但民用通信市场已被地面5G/6G挤压，“一带一路”海外盈利模式尚未验证，后期融资可持续性堪忧。而国网则面临技术与管理难度以及财政支持的不确定性。此外，两大星座都面对可回收火箭、卫星模块化生产技术的突破和太空交通管理的挑战。因此，从可信度角度审视，规划的战略意图真实，执行路径存疑，其中数据更似“能力上限”推演，而非实施计划。

“以终为始”的融资模式，旨在帮助新兴商业航天公司从传统的按工程里程碑节点融资的模式中解脱出来，聚焦投资人最关心的终极目标：盈利能力和商业可行性。文章指出，当前商业航天领域存在卫星应用和火箭运力发展节奏错配的问题，投资机构需要采用系统性思维进行布局。火箭与发动机作为高度耦合的系统工程，其融资逻辑应通过运力订单锁定终端需求，以分成机制串联降本闭环，最终用系统协同效率对冲供需错配风险。

传统商业航天融资模式存在“里程碑依赖”的局限性，新公司难以在资源高度集中的环境下获得大额资金。同时，商业航天研发周期长、单次发射成本高，而风险资本追求短期回报，导致大额资金流向已验证技术的头部企业。新公司若未在1年内展示关键进展，融资难度剧增。

“以终为始”模式的核心是通过商业化验证倒逼融资，跳过技术自证阶段，从终端需求反向设计融资路径，通过绑定订单、政府合同或生态合作降低早期风险。投资机构应围绕终端需求反推技术布局，形成“卫星应用先行→火箭运力跟进→动力研发兜底”的逆向协同投资链条。火箭公司需要构建以终端运力需求为起点、以降本分成为杠杆、以生态协同为壁垒的三级推进融资体系。发动机公司则需要从“技术产品供应商”转为“降本合伙人”，摆脱“融资-试车-再融资”的高压循环，最终成为产业链隐形定价者。

“以终为始”商业航天融资模式的本质是用金融契约缝合产业链断层的一场基于商业逻辑的“太空实验”。

其实质是以终端订单为融资起点，规避技术长周期、资本短耐心、需求碎片化的短板，反向牵引形成“需求→运力→动力”的逆向投资链条，打破“技术验证→融资→再验证”的循环困局，直指商业本质——盈利能力，破解融资死结。

但现实挑战依然严峻，需要解决三个核心问题，即：订单信用如何建立、分成机制的执行风险以及头部企业的强大压力。而需求聚合、风险分摊和资本接力三角机制的建立是一个可行路径。

欧洲“织女星”运载火箭是意大利和欧洲航天局自1998年合作研发的四级固液混合小型卫星运载火箭，主要用于发射小型卫星。其基础型首次发射于2012年，高度30米，直径3米，质量137吨，可将300~2500kg的有效载荷送入极地和低地球轨道。升级版“织女星-C”于2022年首次发射，全长34.8米，发射重量210吨，700公里极地轨道运力提升至2.2吨。该火箭采用固液混合动力系统，具有高性能发动机、模块化设计、较大运载能力、高精度制导与控制系统、先进材料与工艺以及灵活的任务适应性等特点。然而，近年来“织女星”火箭多次发射失败，市场竞争力下降。欧空局正计划投入20亿欧元重建运载火箭体系，开发下一代火箭。

“织女星”系列曾代表欧洲固体火箭技术的巅峰，其模块化设计和固液混合思路深刻影响业界。然而，在技术依赖、成本失控与地缘政治三重打击下，这款亚平宁半岛孕育的火箭最终沦为欧洲航天自主化困局的缩影。

若不能克服产业链断裂危机并实现成本革命，重塑市场信心。“织女星”恐将永远停留在“意难平”的叹息中，而曾经辉煌的欧洲航天将远离全球航天竞争的这张大餐桌。

2025年6月26日，胡润研究院发布《2025全球独角兽榜》，SpaceX以2.6万亿元人民币的价值首次成为全球价值最高的独角兽，较去年增长1.2万亿元。榜单显示，全球独角兽企业数量达1523家，创历史新高，美国以758家领先，中国以343家位居第二。美国新增55家，中国新增3家。金融科技、软件服务和AI领域独角兽企业数量最多，分别有197家、151家和128家。旧金山以199家独角兽企业蝉联“全球独角兽之都”，纽约和北京分别以142家和75家位列其后。榜单还显示，全球独角兽企业总价值达5.6万亿美元，平均年龄10.6岁，创始人平均年龄46岁。

SpaceX登顶全球独角兽榜首，这是首次由航天企业领跑榜单，再一次彰显了商业航天的规模化潜力和突破性价值。与此相关的还有两个数据也令人印象深刻：榜单中128家纯AI独角兽近半涉足航天技术应用，而在全球64家“麒麟企业”（价值＞100亿美元）中，5家为航天产业链企业，比例近8%。这些数据充分说明了商业航天正在从“边缘地带”走向全球科技和产业发展的中心舞台。

此外，值得注意的是，航天领域平均研发周期超10年，SpaceX登顶反映出资本从“短平快”互联网模式开始转向硬科技长期投入的积极信号。

2025年6月24日，北约在海牙峰会发布《商业太空战略》，将SpaceX、空客防务等科技企业纳入防务体系核心，终结传统军备采购模式。该战略旨在利用商业公司技术迭代速度快、成本低、韧性高的优势，提升北约太空作战能力。战略包含五大支柱：建立“战略供应商”白名单、实时调用商业卫星数据、混合使用多国商业星座、强制企业开放技术接口、联合制定太空网络安全协议。首批合作企业60%来自美国，强化了美企对北约太空数据流的掌控，欧洲企业虽入围但面临星座规模不足问题。该战略将分阶段推进至2030年，虽提升响应速度、降低成本，但也带来自主权让渡、标准分裂等风险。

北约《商业太空战略》的推出，标志着全球防务体系的重大转型。科技巨头被定位为“嵌入式合作伙伴”，实质上扮演了新型“军火商”角色，不仅重塑了军事供应链，还将引发全球安全、地缘政治和伦理边界的巨大争议。

从具体内容来看，60%合作企业来自美国，强化了美对北约情报流的垄断。所有关键节点均依赖美企，欧洲企业仅象征性入围，沦为“次级伙伴”。实则是美国利用商业优势巩固霸权，欧洲被迫依附。更为严重的是合作企业的军民切换功能被包装为“创新”，模糊了战争与和平的界限，极可能触发以商业航天为外衣的新一轮太空军备竞赛。

更须警惕的是，私营实体主导安全领域，极易导致利益冲突和不可控后果，反成新乱源。