今天给大家一起回顾一下我写的两篇深度逻辑，一篇是我写在9月19日，一篇是写在10月24日，原文一字未改，我直接复制过来的。
我这两篇文章中讲的观点，全部得到了验证。随着三季报披露完毕，我们判断的业绩拐点，也是准确无误的。
不要说马后炮，都是马前炮，也都给了充足的低吸机会，只不过，调整的时候，你很容易怀疑逻辑，不敢入场，等涨起来又去追涨。我一直强调的是，只有逻辑、走势机构、买点三者共振，才值得出手。
第一篇：9月19日的文章
原文链接：一个拐点清晰，五大逻辑共振的方向！
反内卷（主要是新能源）板块，是我讲的五大方向（AI、创新药、固态电池、机器人、反内卷）之一，在当下这个重要的节点，今天专门写一篇长文，给大家分析一下新能源的逻辑。
新能源方向目前有五大逻辑。
一、国内外需求共振
海外方面，2025 年上半年中国企业斩获 160GWh 海外储能订单（同比 + 220%），中东、澳大利亚、欧洲成为主力市场。中东凭借 “2030 愿景” 推动光伏 + 储能一体化项目，沙特电力公司 1GW/4GWh 订单即为例证；欧洲则因能源危机后电价波动剧烈，工商业储能需求激增，户用储能渗透率快速提升。美国 IRA 法案虽存在关税扰动，但本土储能项目加速落地，中国企业通过技术授权、合资建厂等模式深度参与。
国内政策从强制配储转向市场化驱动。前几天刚刚发布的《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027 年）》明确 1.8 亿千瓦装机目标，带动 2500 亿元直接投资的量化目标。核心突破在于建立 “电能量市场 + 辅助服务市场 + 容量市场” 三位一体收益机制。例如，新能源项目上网电量全部进入市场交易后，峰谷价差套利空间扩大，2025 年上半年国内新增投运储能 23GW（同比 + 68%），其中用户侧占比超 40%。政策解绑后，独立储能、共享储能等商业模式兴起，阳光电源、海辰储能等企业订单排期已至 2025Q4，需求旺盛。
二、业绩拐点显现：储能领跑，材料触底回升
储能产业链率先兑现高增长。2025 年中报显示，阳光电源储能业务收入 178 亿元（同比 + 127%），首次超越光伏成为第一主业；科陆电子储能收入 12.8 亿元（同比 + 177%），占比近 50%。电芯环节量价齐升，8 月储能电芯报价环比上涨 10%-15%，宁德时代、亿纬锂能产能利用率超 90%。储能系统集成商毛利率回升至 18%-22%，较 2024 年提升 5-8 个百分点。
多晶硅、碳酸锂价格触底反弹。硅料价格自 7 月触底后累计上涨 20%，电池片环节开工率回升至 85%；碳酸锂价格从 5 万元 / 吨反弹至 8 万元 / 吨，接近盐湖提锂成本线。
储能的需求强劲，会拉动碳酸锂等需求，从而带动价格继续回升。
我在前段时间直播反复给大家讲过，硅料、碳酸锂、锂电材料等，价格最低的时间是二季度，因为价格上涨，接下来三季度，最迟四季度，我们就可以看到相关个股的业绩拐点——这一点，非常关键！
三、技术迭代与想象空间：固态电池0-1的突破
单纯的老业务，可能不够性感，固态电池0-1来了，即将进入量产阶段！
半固态电池已实现规模化量产，蜂巢能源 2.3GWh 产线将于 11 月投产，配套宝马 MINI 下一代车型；中创新航全固态硅基电池能量密度达 430Wh/kg，已配套小鹏汇天 eVTOL。全固态电池进入中试阶段，亿纬锂能 “龙泉二号” 10Ah 电芯能量密度 300Wh/kg，目标 2025 年量产 400Wh/kg 产品；国轩高科 “金石电池” 中试良品率达 90%，能量密度 350Wh/kg。技术突破的关键在于材料体系革新，如硫化物电解质界面阻抗降低至 100Ω・cm² 以下，氧化物电解质循环寿命突破 3000 次。
短期看，半固态电池主攻高端电动车（续航 1000km+）和低空飞行器（eVTOL），后者因对安全性要求极高，成为固态电池率先落地场景。长期看，全固态电池将重构产业链，预计 2030 年全球市场规模超 5000 亿元，催生固态电解质、复合集流体等千亿级细分赛道。
所以，老业务迎来拐点，新业务固态电池又有足够0-1想象力和爆发力，这个逻辑足够强。
四、仍旧具备明显的比价效应
新能源板块自2021年高点回调至今，时间和空间都非常充分，大量悲观预期已反映在股价中。
同时，相较于今年以来涨幅巨大、估值高企的科技（AI、半导体等）板块，新能源板块的比价效应非常明显，刚刚出底部走出来，“基本面改善”+“比价效应” 构成了经典的“戴维斯双击”潜力条件。
五、反内卷政策重塑行业生态
今年以来，反内卷政策密集发布。过去几年，光伏、锂电等行业都因企业盲目扩产、低价恶性竞争（内卷），导致全行业盈利受损。当前政策导向，国家通过引导、规范行业秩序，鼓励技术创新而非单纯产能扩张，有序退出一些产能，有助于避免重复建设和无序竞争。
且政策持续性很强，四季度预计仍旧会有很多反内卷的针对性政策，政策催化下，行业竞争格局有望优化，市场份额将进一步向龙头公司集中，龙头公司的盈利能力将得到保障和增强。
六、综合结论与关注点
1、核心逻辑链条：
国内外强劲需求 → 驱动订单和装机量爆发 → 产业链价格企稳（迎来拐点） + 盈利模式清晰 → 企业业绩迎来拐点/高增长 → 叠加固态电池想象力→当前处于低位具备比价效应 → 吸引资金关注，迎来价值重估。
2、需要关注的风险点：
产能出清不及预期：上游材料价格反弹后，是否会有落后产能重启，再度压制价格。
海外贸易政策风险：如欧美针对中国储能产品出台新的贸易壁垒（关税、制裁等）。
技术迭代风险：固态电池等新技术路线进展和商业化速度存在不确定性。
国内电力市场改革进度：储能盈利模式的真正落地，依赖于电力市场改革的深度和速度。
3、最优细分方向：
1、业绩确定性最高的环节：储能系统集成+PCS（变流器） 龙头，直接受益于国内外需求爆发，业绩高增长。
2、技术前瞻性的公司和率先量产的固态电池公司：在固态电池等前沿领域有真正技术布局和突破的公司，且最好率先量产。
3、掘金上游弹性：关注碳酸锂、多晶硅价格触底反弹后，带来的上游龙头公司的业绩弹性机会。
总而言之，这五点逻辑环环相扣，当前的新能源板块，正站在需求、业绩、估值、新技术、政策五重因素共振的起点上，值得高度重视。尤其是在当下AI算力、半导体等过度拥挤的情况下，场外资金不一定愿意入场抬轿，那么，逻辑强大的新能源，不排除就成为新资金的入口，大家可以去根据自己的情况，做好配置（一定是配置，而不是单吊）。
下面是我本周三（9月17日）和朋友讨论时候的观点：
切记一点，逻辑归逻辑，买卖归买卖，我以上讲的只是逻辑，再好的逻辑，也要在正确的买点介入。
交给市场验证！
第二篇：10月24日的文章
原文链接：缺芯！缺芯！缺芯！
看了一个数据，现在储能电芯是供不应求，导致交货周期大幅延长：根据中关村储能产业技术联盟的调研数据，2025年第三季度，储能电芯的平均交货周期已从去年同期的30天延长至75天。有38.7%的中小储能企业因电芯短缺被迫减产，其中有15.2%的企业一度停产。
缺芯，成了常态。
缺芯导致了供需失衡，近期储能电芯价格呈现显著上涨趋势，尤其是主流型号的涨幅较为明显。
1、100Ah 电芯：价格从 2025 年初的约 0.33 元 / Wh 涨至 0.4 元 / Wh 以上，部分紧急订单突破 0.45 元 / Wh，涨幅超 20%。
2、314Ah 电芯：均价从 2025 年 4 月的 0.290 元 / Wh 回升至 10 月的 0.307 元 / Wh，部分高端订单报价达 0.342 元 / Wh。
3、280Ah 电芯：价格维持在 0.298 元 / Wh 高位，较年初低点（0.285 元 / Wh）上涨 4.5%。
4、中小厂商跟涨明显二三线厂商报价从 2025 年 8 月前的 0.26-0.27 元 / Wh（314Ah）上调至 0.275-0.285 元 / Wh 以上，部分企业因产能紧张暂停接单。
所以，现在储能电芯的逻辑，是量价齐升！
于是，我用AI整理了一下储能电芯的生产企业，根据 2024 至 2025 年全球主流市场数据及行业机构（如 InfoLink、SNE Research、GGII）的综合分析，储能电芯企业的产能与市占率排名呈现显著的头部集中特征，中国企业占据主导地位。以下是基于出货量口径的全球市占率排名及产能布局情况：
一、全球储能电芯市占率排名（2025 年上半年）
1、宁德时代
市占率：27.03%-36.5%（全球第一）
核心优势：587Ah 大电芯量产引领技术迭代，9MWh TENER Stack 系统获海外大单，产能利用率近 90%，海外订单占比超 45%。
市场地位：连续四年蝉联全球冠军，储能业务营收占比持续提升，技术壁垒与产能规模优势显著。
2、海辰储能
市占率：13.2%（全球第二）
核心优势：专注储能赛道，587Ah 电芯与 6.25MWh 系统下半年量产，美国得州基地投产加速全球化布局，钠电池技术储备丰富。
增长亮点：2025 年上半年出货量同比增长超 100%，海外营收占比提升至 28.6%，毛利率达 42.3%。
3、亿纬锂能
市占率：14.7%-16.5%（全球第三）
核心优势：628Ah MrBig 系列电芯量产，6.9MWh 系统适配长时储能，2025 年 H1 中标量 63GWh，北美市场订单占比超 30%。
技术突破：第四代 Mr.Big 电芯能量效率超 96%，高温等效技术提升产品适配性。
4、中创新航
市占率：8.5%-9.2%（全球第四）
核心优势：314Ah 电芯技术优势释放，6.25MWh 液冷集装箱系统度电成本降 15%，欧洲、东南亚市场拓展加速，葡萄牙基地开工。
供应链布局：深度绑定阳光电源等头部集成商，2025 年 H1 出货量同比增长 150%。
5、比亚迪
市占率：7.8%-9.1%（全球第五）
核心优势：刀片电池储能系统体积利用率提升 50%，沙特、智利等海外大单落地，光伏储能业务同比增长 95%。
产能策略：垂直整合优势突出，惠州新基地进入产能爬坡期，订单排至 2026 年二季度。
6、瑞浦兰钧
市占率：6.8%-7.5%（全球第六）
核心优势：户储领域出货量登顶，72Ah 电池循环寿命 6000 次，问顶 392Ah/587Ah 电芯出海加速，产能利用率超 90%。
市场表现：2025 年 H1 海外营收占比提升至 35%，毛利率达 34.11%。
7、国轩高科
市占率：4.2%-5.1%（全球第七）
核心优势：588Ah 电芯能量密度 416Wh/L，德国基地投产实现欧洲本地化制造，2025 年 H1 扭亏为盈，海外订单突破 10GWh。
技术储备：乾元智储系统获超 3GWh 意向订单，适配大型储能项目。
8、远景动力
市占率：3.8%-4.5%（全球第八）
核心优势：500+Ah 电芯量产领先，美国田纳西工厂投产开启北美本土化供应，西班牙基地规划推进全球化制造网络。
交付能力：累计交付超 30GWh 的 300+Ah 大电芯，技术迭代速度行业领先。
9、鹏辉能源
市占率：3.1%-3.7%（全球第九）
核心优势：户储领域市占率前三，风鹏 314Ah 电芯成熟，500Ah + 产品研发中，产能紧俏受益行业供需反转。
细分市场：2025 年 H1 海外订单占比超 40%，毛利率达 28.5%。
10、欣旺达
市占率：2.9%-3.4%（全球第十）
核心优势：314Ah 储能电池绑定头部集成商，625Ah 电芯计划量产推动单箱容量至 6.8MWh，海外覆盖超 100 国。
增长动力：2024 年储能出货量同比增长 107%，欧洲工商业储能需求贡献显著。
二、产能规模与布局（2025 年）
1、宁德时代
产能：超 600GWh（全球第一）
布局：中国福建、江苏、四川基地主导全球供应，德国图林根工厂、匈牙利基地服务欧洲市场，规划北美工厂以满足本地化需求。
2、海辰储能
产能：150GWh（全球第二）
布局：中国厦门、甘肃基地为核心，美国得州 10GWh 工厂投产，规划欧洲、东南亚基地以提升区域供应能力。
3、亿纬锂能
产能：120GWh（全球第三）
布局：中国荆门、惠州基地为主体，美国达拉斯工厂建设中，韩国釜山基地服务三星 SDI 等客户。
4、比亚迪
产能：100GWh（全球第四）
布局：中国惠州、青海基地为主，泰国工厂投产供应东南亚市场，规划巴西基地以辐射南美。
5、中创新航
产能：80GWh（全球第五）
布局：中国常州、成都基地为核心，葡萄牙 10GWh 工厂开工，规划波兰基地以贴近欧洲客户。
6、瑞浦兰钧
产能：70GWh（全球第六）
布局：中国温州、佛山基地主导，美国密西西比州工厂规划中，拟通过本地化生产规避贸易壁垒。
7、国轩高科
产能：60GWh（全球第七）
布局：中国合肥、南京基地为主体，德国哥廷根工厂投产，规划印度工厂以切入新兴市场。
8、远景动力
产能：50GWh（全球第八）
布局：中国江苏、湖北基地为主，美国田纳西工厂投产，西班牙工厂规划中以服务欧洲储能需求。
9、鹏辉能源
产能：40GWh（全球第九）
布局：中国广州、珠海基地为核心，越南工厂建设中以降低制造成本并拓展东南亚市场。
10、欣旺达
产能：35GWh（全球第十）
布局：中国东莞、江西基地为主，墨西哥工厂规划中以满足北美户储订单需求。
三、市场格局与竞争趋势
头部集中化加剧：CR10 市占率超 90%，宁德时代、海辰储能、亿纬锂能前三家合计占比近 60%，中小厂商面临产能淘汰风险。
技术迭代加速：314Ah 电芯成为主流，500Ah + 产品 2025 年下半年量产，海辰储能 1175Ah 长时电芯、宁德时代 587Ah 电芯等技术突破推动行业升级。
全球化竞争：头部企业加速海外建厂，宁德时代、比亚迪、中创新航海外市场占比超 45%，韩国厂商（如三星 SDI）份额下滑至不足 5%。
供不应求，价格上升：2025 年全球储能电芯产能约 607GWh，产能利用率达 86%，314Ah 等主流型号订单排至 2026 年，结构性短缺持续。
以上就是储能电芯的逻辑，未来储能高景气拉动下，包括钴锂、锂电材料等，都将迎来拐点。
记住这句话，储能高景气拉动，钴锂、锂电材料等都将迎来业绩拐点，再叠加固态电池即将进入产业化的逻辑，锂电产业链，值得看好。
我个人近期仓位最重的，就是电池：
我是知行合一的。
上面这两篇文章，都发布在了我的小号，很多人可能没看到，所以，务必关注起来我的小号，除了交易思维之外，小号有时候会写写逻辑：
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