在能源革命的浪潮中，可控核聚变与第四代核裂变（钍基熔盐堆） 成为全球能源技术竞逐的 “双引擎”。而哈氏合金作为两种技术路线中应对极端环境的 “材料基石”，其战略价值与产业链机会正逐步凸显。
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一、哈氏合金：可控核聚变的 “耐蚀铠甲”
可控核聚变装置（如托卡马克）需在1.5 亿℃超高温、强辐射、强磁场环境下运行，核心部件（真空室、偏滤器、包层）必须耐受极端腐蚀与热冲击。哈氏合金（C276）凭借耐强酸强碱、抗高温氧化、抗辐照变形的特性，成为唯一能满足要求的金属材料。
· 应用场景：核聚变堆真空室焊缝、偏滤器冷却管道、包层结构件等，全球年需求量随实验堆建设加速或突破 5000 吨。
· 技术壁垒：成分控制（Cr、Mo、Fe 精确配比）、锻造工艺（需避免晶间腐蚀）、焊接技术（多采用电子束焊），国内仅少数企业掌握量产能力。
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二、钍基熔盐堆：第四代核裂变的 “能源黑马”
钍基熔盐堆是第四代核裂变反应堆的代表技术，以钍为燃料、熔盐为冷却剂，具有安全性高、核废料少、钍资源丰富（我国钍储量占全球 1/3）等优势。
· 技术原理：钍 – 232 经中子轰击转化为铀 – 233，铀 – 233 在熔盐中发生裂变反应，释放热量用于发电，熔盐兼具冷却与燃料载体功能。
· 国内进展：中科院在甘肃武威建成 2MWt 实验堆，已实现钍铀转换与稳定运行；计划 2030 年前建成百兆瓦级示范堆，2040 年商业化推广。
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三、双赛道共振下的 6 家 A 股核心标的
1. 上海电气（601727.SH）
· 哈氏合金布局：为 ITER供应真空室部件，采用自主研发的 Hastelloy C-276 合金，焊接精度达 0.1mm，占全球 ITER 相关订单的 15%。
· 钍基熔盐堆技术：主导武威实验堆二次熔盐换热装置，其哈氏合金换热器耐温达 750℃，腐蚀速率 < 0.01mm / 年，技术指标国际领先。
2. 宝色股份（300402.SZ）
· 哈氏合金布局：为国内 “人造太阳” 装置供应偏滤器支撑结构，通过 “热等静压 + 真空退火” 工艺消除内部缺陷，良品率超 90%。
· 钍基熔盐堆技术：承制中科院 TMSR-LF1 堆主容器，采用哈氏合金与特种不锈钢复合结构，解决了熔盐泄漏风险。
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3. 东方电气（600875.SH）
· 哈氏合金布局：为聚变堆包层模块供应冷却管道，采用 Hastelloy C-276 无缝管，耐压达 15MPa，通过欧盟认证，进入国际供应链。
· 钍基熔盐堆技术：研发熔盐堆主泵 “心脏部件”—— 叶轮，采用哈氏合金与陶瓷涂层复合技术，耐蚀性提升 3 倍。
4. 海陆重工（002255.SZ）
· 哈氏合金布局：为 ITER 项目供应 divertor（偏滤器）部件，采用 Hastelloy C-276 板材，焊接工艺通过法国原子能委员会验证，全球市占率约 8%。
· 钍基熔盐堆技术：投资 4 亿元建设 “第四代核电装备产业园”，聚焦熔盐换热器与堆芯结构件。
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5. 华菱钢铁（000932.SZ）
· 哈氏合金布局：虽不直接生产哈氏合金，但为其提供超高纯生铁原料，是国内唯一能满足哈氏合金成分要求的铁企，间接支撑产业链。
· 钍基熔盐堆技术：独家供应 SA738Gr.B 核电钢，用于武威实验堆安全容器，厚度达 150mm，抗冲击性能优于国标。
6. 浙富控股（002266.SZ）
· 哈氏合金布局：子公司浙江富春江水电为聚变堆提供超导磁体支撑结构，通过 “真空感应熔炼” 工艺控制杂质含量，磁导率 < 1.005。
· 钍基熔盐堆技术：参与研发控制棒驱动机构，采用哈氏合金与镍基合金复合结构，解决了高温熔盐下的卡涩问题。
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