我们在《一支债券的发行流程介绍》里提过，无论哪一类债券，它的发行流程框架基本上是一致的，分为三个阶段：发行前的组织申报、发行时的发行缴款、发行后的存续期管理。这篇文章的初心是给岗位新手做一份存续期管理日志，让岗位新人知道在债券存续期里都有哪些事情要去做。虽然金融债的主承销商通常会比较负责，到了哪个时间点会指导你该做什么，但作为一个合格的金融债项目管理人，应该对每个环节做到心中有数，而不完全依赖主承销商。我们以“24成都银行01”这支金融债为例，从发行日讲起。商业银行金融债一般通过簿记建档的方式进行公开发行。招投标日期是金融债的簿记建档日（11月25日）。这一天，各家投资人都来进行债券投标，在当天下午6点，主承销商根据各家投资人的投标情况，最终形成了本支金融债的债券利率。簿记建档日后的第2个工作日为缴款日（11月27日），是投资人缴款的日子。各家投资人在这一天将投资款项打入主承销商的募集资金账户，主承销商再统一给到发行人。缴款日当天，也是金融债的起息日日期，投资人从这一天开始享受债券利息；缴款日后的第1个工作日是债券上市日（11月28日），从这一天开始，大家可以在银行间市场进行交易买卖了。这支金融债于11月27日发行成功后，便正式进入债券存续期管理，直至债券到期日还本付息结束。存续期管理主要有十件事，我们大致按照时间顺序一件一件地梳理。通常银行内部会有系统记录金融债的发行情况，但自己做一个excel表格台账，会比你想象中好用得多，因为excel表的字段，可以灵活增加，灵活处理和分析。这里给一些字段参考：债券全称、债券简称、债券代码、债券类型、簿记日、起息日、到期日、发行规模、票面利率、发行期限、托管机构、主承销商、其他中介机构等。记录债券基本要素，方便以后在写各类汇报材料时，能快速得出结论。比如，“本行过往发行金融债【XX】支，累计【XX】规模，分别发行了【XX】类型的金融债券，票面利率在【XX】区间；目前，存量【XX】支，存续【XX】规模”等等。记录托管机构、主承销商等合作机构，有利于后续与同业进行业务交流时，能够快速知悉过往的合作情况，以便更好地抓住业务诉求。把发行台账记录好、更新好，会为日常工作节省很多时间和精力。除了债券发行台账之外，还有必要做一张投资人的汇总台账。虽然现在大多银行追求市场化发行，但有时为了控制成本、顺利发行，少不了同业之间的支持或者互换。所以，大家需要掌握同业机构过往支持本行金融债的情况，下一次在对方发行时，我们可以根据需求也给与对方一定的支持。这是一个样本参考，大家根据自己需要去记录。在金融债券发行结束后的10个工作日内，银行（发行人）要向中国人民银行和国家金融监管管理总局当地分局分别书面报送当期金融债券的发行情况报告。发行情况报告内容相对简单，包括本次债券发行情况（发行种类、期限、规模、利率等）和承销团承销情况等。主承销商通常会写好两份发行情况报告，一份给中国人民银行，一份给国家金融监管管理总局当地分局。银行（发行人）复核没问题后就可进行行内审批和公章用印流程，将用印好的电子版报告通过报送系统分别提交过去。金融债发行前，发行人会组建承销团，承销团成员分为牵头主承销商和联席主承销商。可以看到“24成都银行01”这支债券，承销团有10家机构，其中牵头主承销商1家为中信证券，联席主承销商有9家，分别为：中国邮政储蓄银行、中国工商银行、中国银行、招商银行、江苏银行、中金公司、华泰证券、广发证券、海通证券。对于承销团而言，一个重要的工作就是销售这支债券。假设华泰证券找了3家投资人，这3名投资人最终投资了8个亿，那么华泰证券的承销金额就是8亿元。在债券发行成功后，发行人需要与各家承销商确认承销金额，最终承销金额的总额就是本支债券的发行规模。确认好以后，发行人出具《XX银行20XX年金融债承销金额确认函》，后续要根据承销协议的约定向承销商支付承销费用，可以简单粗暴地理解为“销售佣金”。说到金融债的承销团，我们可以看到在承销团里有一个角色叫牵头主承销商，它除了负责债券销售外，还承担了债券发行全流程大部分的工作，包括发行前全套申报材料的准备，发行时的簿记建档工作，还有发行后的存续期管理，都是牵头主承销商在负责。因为牵头主承销商比联席主承销商承担了更多的责任和工作，自然有权利向发行人收取额外一部分服务费用，叫牵头费。不过现在因为竞争激烈，有些券商也不怎么收取牵头费了。在金融债发行成功后，需要找出一个相对空白的时间，开始整理这单业务的全套发行材料。大家可以根据自己的习惯对全套材料先分类，再按照类别进行整理。与承销团签订的承销协议； 与评级机构签订的信用评级服务协议； 与律师事务所签订的法律顾问服务协议；
(1) 金融债券备案登记表 (2) 发行备案报告 (3) 备案材料情况说明 (4) 董事会决议及股东会决议 (5) 人行批文 (6) 发行公告 (7) 募集说明书 (8) 信用评级报告 (9) 法律意见书 (10) 近三年审计报告 (11) 偿债计划及保障措施专项报告 (12) 银行募集资金管理办法 (13) 募集资金用途承诺函 (14) 发行人承诺函 (15) 主承销商及其他中介机构承诺函 (16) 发行人营业执照、金融许可证 (17) 中介机构资质文件 (18) 主承销商尽调报告 (19) 簿记建档发行方案 (20) 采取簿记建档方式的说明 (21) 拟公开披露文件目录 (22) 簿记建档发行承诺函
除了要梳理档案材料的完备性，还要对每份材料的归档份数做一个记录，梳理完后按照顺序整理成一个excel表，写上对应的份数；打印出来放在档案的首页，有利于后续翻找。此外，建议对所有的材料扫描一份，存一份电子版本的档案。后续调阅相关内容时会方便很多。在正式发行前，发行人会和承销团成员、评级机构、律师事务所、会计师事务所签订服务协议。首先，发行人要根据此前出具的《XX银行2024年金融债承销金额确认函》向承销商支付承销费用。各家承销商承销费用=承销金额*一定的比例；各家承销商比例可能会不一样，具体看承销协议的约定。对于评级机构等中介机构的费用支付，要注意查看合同的约定条款。各家对于业务收费及支付方式都有所不同。有的是出具正式报告后【XX】个工作日一次性支付所有费用；有的是合同生效后【XX】个工作日先支付一定比例，出具正式报告后【XX】个工作日支付剩余费用。虽然合同上是如此约定，但在实务中，大家也可以做一些沟通调整，整体来说，中介机构合作起来还是相对友好的。债券发行相关服务费主要是债券托管机构收取。金融债的托管机构主要有两家，一个是银行间市场清算所股份有限公司（简称：上清所），一个是中央国债登记结算有限责任公司（简称：中债登）。发行手续费主要包含两大块，分别为发行登记服务费和付息兑付服务费。在债券发行成功后，需要交一笔发行登记服务费；在每年还本付息时，需要交一笔付息兑付服务费。（2）付息兑付服务费：减免50%。具体费用会根据产品类型、产品期限适用不同的费率。因为相关费率在官网不公开，我们这里也仅展示下费率规则。具体做业务时，你们都会知道的。（1）发行登记服务费：部分债券品种有优惠，具体为小微债发行登记服务费100%全免；短期券种（期限1年及以下）的发行登记服务费100%全免；通常，托管机构会给发行人下发缴费通知单，发行人拿到缴费通知单后按时支付服务费即可。金融债的发行期限主要为3年期、5年期，通常每年支付利息，到期一次性还本。以“24成都银行01”为例，因为发行日为2024年11月27日，这支债券的付息日为存续期内每年的11月27日，如遇法定节假日则顺延至下一个工作日。通常，在付息日T-10个工作日，债券登记机构（托管机构）会下发付息通知书；发行人拿到付息通知书以后，需要在T-2日将《付息公告》进行挂网披露，主承销商会准备好《付息公告》的内容，发行人只需要流程用印盖公章即可。同时，要在T-1日将需要兑付的利息和付息服务费一同划付到托管机构。这里要注意，两笔款项需要分开支付，兑付利息划至兑付专户；付息服务费则划到服务费收款账户。对于存续的金融债，评级机构需要在每年的7月31日前向投资者披露上年度的跟踪评级报告。所以，评级机构一般会在五六月份就启动跟踪评级访谈事宜，到发行人办公地点进行现场访谈。银行的金融债发行部门需要组织行内相关部门接受现场访谈。这件事看起来简单，但要想组织得顺畅，还是得花点心思、多做准备。首先，一家银行会有多笔存续的金融债，可能就对应多家评级机构。牵头部门需要和这些评级机构协调沟通时间，统一定在一到两天开展现场访谈。其次，跟各家评级机构确定访谈内容，将多家访谈内容进行整理，形成一份统一的访谈提纲，提前发给各个需要接受访谈的部门。第三，根据访谈部门安排具体访谈时间段和访谈人员，确保每个部门只需要在一个时间段接受访谈。把这些事情一件一件都提前安排好以后，访谈工作才会相对顺利一些。现场访谈完成后，各家评级机构会出具访谈记录和跟踪评级报告，且跟踪评级报告会在7月31日前完成披露。如果是小微债、三农债、绿色债、双创债等专项金融债，发行人需要每季度披露募集资金使用情况专项报告。专项报告需要把每季度的资金投放情况披露出来，比如“22成都银行绿色债”专项用于绿色产业项目，就需要把投放绿色项目的情况进行披露，这部分内容需要由负责绿色贷款业务的部门去负责提供。“到期兑付”是债券存续期的最后一件事。到期兑付的工作内容和“债券存续期付息”工作差不多。需要挂网《XX银行20XX年金融债券20XX年付息及兑付公告》，同时将需要兑付的本金、利息以及付息兑付的服务费打到托管机构，完成最后一次的兑付，债券到期结束。存续期管理的主要十件事我们说完了，大家记得我在《地方政府专项债的存续期管理》里提过：存续期管理是对一支债券做三大方面的工作，分别是按时还本付息、进行信息披露、信用风险管理。实际上，金融债的存续期管理也符合这三大内容。只是因为想要给新手们一份非常实际的指导日志，我把这三大内容分得更细了。 |