上周，交易型资金活跃度持续上行：1）上周融资资金净流入超1000亿，7月以来累计净流入超4000亿，融资活跃度高位上升至11.5%，创2016年以来新高；2）存量散户交易热情较为活跃，上周平均参与交易者的投资者数量为62.5万，创年内新高；3）上周龙虎榜买卖总额继续回升，资金情绪仍在高位；4）方向上，TMT、有色金属、非银金融是资金共识买入的方向。
新发公募持续修复，或为远期提供增量资金
主动配置型外资连续两周净流入
上期（8月21日-8月26日），EPFR统计的配置型外资持续净流入16.9亿元，环比前期小幅回落，但亮点在于主动配置型外资延续前期买入趋势，上期净流入6.5亿元，环比规模扩张。流入回落的主因为被动配置型外资买入规模大幅回落。此外从仓位视角来看，截至8月初，各类主动外资对A股的仓位小幅回落，仓位位于2021年以来中枢水平，仍存在一定加仓空间。
散户资金：上周资金净流出260亿元，净流入计算机、非银金融、有色金属行业，净流出医药生物、机械设备、基础化工等方向；
杠杆资金：上周净流入1053亿元，交易活跃度回升至11.49%，融资资金净流入电子、通信、电力设备及新能源等行业，净流出综合金融行业；
外资：以EPFR统计的配置型外资中，8月21日-8月27日，配置型外资净流入16.9亿元，其中主动配置型外资持续净流入6.5亿元，被动配置型外资持续净流入10.3亿元，环比收窄；
ETF：上周股票型ETF净申购41亿份，净流出1亿元，其中宽基ETF净流出364亿元，行业中计算机&通信、非银行金融、基础化工等行业净流入居前；
私募基金：上周，私募证券备案数量93只，备案数量环比放缓，调研集中在医药生物、电子、电力设备行业中。
风险提示：1）估算持仓模型失效；2）数据统计口径有误。
散户资金上周净流出260亿元。①数量角度，7月新增开户数196万户，环比2025年6月有所回升；②流量角度，2025年8月中旬以来，散户资金净流入；③方向角度，上期散户资金净流入计算机、非银金融、有色金属行业，净流出医药生物、机械设备、基础化工等方向。
融资资金上周净流入1053亿元，融资交易活跃度边际回升。①上期融资资金流入1053亿元，②融资交易活跃度环比回升至11.49%，③上周市场平均担保比例为289%，环比回落，④结构上，融资资金净流入电子、通信、电力设备及新能源等行业，净流出综合金融行业。
上周新成立偏股型基金224亿份，新发强度小幅回升，存量基金中，股票/混合基金权益仓位环比小幅震荡。
上周ETF净流出1亿元，宽基ETF净流出364亿元
上周股票型ETF净申购41亿份，净流出1亿元，其中宽基ETF净流出364亿元，净流出有所扩大。分板块来看，科技、周期板块净流入规模居前，行业中计算机&通信、非银行金融、基础化工等行业净流入居前。7月中旬以来场内ETF成交额中枢提升至2000亿元，相比25H1（1000亿元）有所回升。
7月共有1298只私募证券产品完成备案，环比增幅18.00%，创27个月以来新高。具体来看，7月备案股票策略产品887只，占到当月备案产品总量近七成，同时较上月环比增长24.58%，增幅和占比均在五大策略中居首。上周，私募证券备案数量93只，备案数量环比放缓。
长线资金入市比例回升
险资入市比例回升。截至2025Q2，财产险公司中权益资产占资金运用比例为16.16%，环比25Q1 15.80%小幅回升，人身险公司中权益资产占资金运用比例为13.34%，较 25Q1小幅回升。
北向资金交易额环比回升，主动配置型外资持续净流入
上期产业资本持续净减持
上周二级市场重要股东净减持81亿元。解禁市值方面，本周解禁市值196亿元，供给端压力环比小幅回落。回购方面，上期二级市场股票回购金额189亿元，回购预案金额为71亿元，回购金额环比前期小幅回升。
估算持仓模型失效：以基金日收益率为因变量，中信一级行业指数日收益率为自变量，拟合线性回归模型，估算基金持仓。若估算模型失效，则相关指标对于微观流动性的解释变差。
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