微精选

核心观点

本篇报告重点分析在AI机遇下，图像生产力企业的出海机遇，核心回答两个问题：

1）传统的图像生产力行业是什么样的，AI改变了什么，带来了怎样的机会？

传统图像生产力市场：向通用化趋势演变，行业的TAM渗透率有较大提升空间。

图像生产力行业面向以图像内容变现为核心诉求的内容生产者，24年潜在市场空间（TAM，total available market）约630亿美元，预计至27年TAM扩大至910亿美元，三年复合增速约13%。24年整个图像生产力行业测算收入合计约为200亿美元，占潜在市场TAM的渗透率约32%。其中Adobe领衔专业设计，Canva、Figma（被Adobe收购）等为通用轻量级赛道。图像生产力行业存在自由度和使用门槛不可兼得的矛盾，而通用图像生产力工具因牺牲了编辑自由度，付费渗透率的提升存在痛点，行业的TAM渗透率有较大提升空间。

AI带来变革：拓展图像生产力TAM，底层逻辑变革提升行业付费潜力和渗透率，同时格局在加速变化。

1） 市场TAM：整个AI图像行业经过23-24两年间的迅速发展，其商业化逻辑已被验证，24年AI原生应用收入合计达约7亿美元，同比增长59%，是图像市场的全新增量。往后看，AI降低了生产力应用的使用门槛，向着通用化趋势进一步迈进，扩大使用群体。同时生成式AI为图像生产力市场带来众多原生场景，拓展应用边界并实现市场TAM扩容。

2） 付费潜力：AI打破了图像应用自由度和使用门槛的限制，更易用的生产力功能有望提升客户付费意愿。在提供高自由度的同时保持较低的使用门槛，能够在触达广泛用户群的同时保持较高的需求满足概率。这个本质上其实是图像生产力应用从“工具”到“生产力”本身的转变。24年部分AI原生应用的人均ARPU高于生产力场景，并显著大于生活场景，存在较大的付费潜力。

3） 格局变化：多个AI原生应用已经在2年内跻身收入体量的二、三梯队，展现出比较强的创收能力，且保持高速增长。其中Midjourney、Runway24年已经完成超过1亿美元的ARR并跻身第二梯队，此外还有Photoroom、Remini等多款应用跻身第三梯队，行业格局已经发生了显著变化。但是进一步的格局重塑以至于接近Adobe和Canva的收入体量仍有待观察。

2）海外市场是怎么样的？国内AI图像应用出海面临怎么样的机遇？

海外有更大的市场空间和更成熟的付费心智。

海外图像生产力市场有更大的市场空间，根据Sensor tower，24年图像应用市场（仅计算移动端内购）收入中中国/美国分别占比13%/36%，海外整体图像市场空间约为中国的7倍。同时海外SaaS订阅商业模式市场教育成熟，用户为增值服务的付费心智较强。我们也看到已有影像类工具在海外取得成绩，印证了出海的付费潜力和道路的有效性。AI当前的商业化主要为订阅付费，其当前作为付费墙的重要功能组成，在海外成熟的土壤上或更有效促进商业转化。

AI图像生产力应用的出海竞争力和潜在空间。

国内AI图像出海赛道高度景气。当前国内AI图像赛道已有众多参与者，赛道高度景气。包括字节（即梦）、快手（可灵）、MiniMax、美图等等。有关国产图像AI应用的竞争力，我们认为可以分为两个层面探讨，一为基础能力，二为垂直场景的产品力。

1） 在基础的AI图像、视频生成领域，国产出海应用已实现后来居上。AI图像中SeaArtAI（海艺互娱）当前超过1000万用户，仅次于Leonardo.Ai，AI视频中Hailuo AI（MiniMax）、Kling AI（快手）在24年的迅速崛起超过了海外龙头Runway。本质是国产应用图像类底层能力方面已经具备一定优势。

2） 在进一步的垂直场景应用中，我们以AI原生应用商品图为例做了全方位的产品力对比，美图设计室（全工作流）、可灵（模特图质量）均优于海外龙头Photoroom。国内图像生产力应用在国内激烈竞争中已经积淀了优质的产品力，在产品设计、迭代能力、用户反馈等维度有明显的优势。

我们认为单个AI图像类应用全球化的短期潜在空间约为1~8亿美元。从海外已实现商业化落地的AI原生应用为参考，主要依靠MAU、ARPU两个维度提升带来收入增长，包括相对低MAU、高ARPU水平的Midjourney、Runway等等以及高MAU、低ARPU的Leonardo.Ai、Remini等等，根据已经实现的平均水平推算短期内AI图像类应用全球化的潜在空间约为1~8亿美元。长期潜力能否对标第一梯队仍需要看是否能出现“杀手级”的产品革新，带来MAU实现上亿级别的突破。

我们与市场观点的不同

市场当前对于AI应用的商业化具体场景和落地节奏仍有较多分歧，我们从行业底层变革到23-24年间的实际数据验证，论证了AI图像的商业化确定性和出海的潜在成长空间，并深入分析了国内应用在基础技术和垂直场景的竞争力。

市场当前普遍对于AI Chatbot关注度较高，但是其实我们认为Chatbot一方面当前正在从收费转向免费来获取用户，另一方面海外Chatgpt等竞品的统治力强，且存在监管限制，出海难度大。与之对比图像应用正处在格局颠覆期且行业集中度低，反而给了出海企业较好的弯道超车的机会，我们也看到了SeaArt、Hailuo、Kling等已经具备一定领先优势，因此建议关注AI图像赛道出海的远期前景。

AI图像商业化已被验证，完成市场扩容并提升行业TAM渗透率

图像生产力市场向通用化趋势演变，行业的TAM渗透率有较大提升空间

图像生产力行业面向以图像内容变现为核心诉求的内容生产者，24年全球潜在市场空间（TAM，total available market）约630亿美元，预计到27年达到910亿美元，复合增速13%。图像生产力场景主要针对设计师、媒体工作者、市场营销人员等以创意内容变现为核心诉求的内容生产者。根据Adobe的测算，24年图像生产力行业的全球潜在市场空间为630亿美元，潜在群体包括6800万专业设计师、9亿传播者、40亿大众用户，并预计至27年TAM扩大至910亿美元，三年复合增速约13%。

24年整个图像生产力行业测算收入合计约为200亿美元，占潜在市场TAM的渗透率约32%。其中Adobe领衔专业设计，24年收入（Creative Cloud）127亿美元，市占率约64%。剩余通用赛道多元竞争，Canva（24年收入26亿美元）、Figma（24年收入7亿美元，被Adobe收购）等头部厂商深耕轻量级赛道，强调低使用门槛和便捷性，形成差异化优势。Fotor, Photoroom等应用则深入垂直领域，把握背景消除、背景生成、影像增强等细分功能，构建多元竞争格局。

泛图像生产力工具面向传播者场景，随社交媒体行业扩容增长，Canva顺应趋势规模居行业前列。图像生产力应用的下游是广泛的内容行业。过去几年随着自媒体、视频、电商等行业发展，代表更广泛通用场景的影像传播者群体正在不断扩大。根据Statista，2015-2024年间全球社交媒体市场规模CAGR达到22%，活跃用户CAGR达到11%。随着越来越多的通用场景图像内容产出需要，带来整个图像生产力行业也在由着专业设计向通用场景扩容，并作为整个行业TAM提升的驱动。在此趋势下，以 Canva为首的通用轻量化工具实现迅速增长；专业设计领域的龙头Adobe也于2021年推出了自己的通用软件adobe express，顺应整个行业的趋势。

图像生产力行业存在自由度和使用门槛不可兼得的矛盾，因此显示出较为分明的用户需求和生产工具分层（关于图像领域自由度和使用门槛的矛盾我们做过分析，详见华泰互联网23年12月1日报告《图像AIGC行业：重塑生产力格局》）。从用户视角拆分，潜在用户群（6800万专业设计师+9亿传播者+40亿大众）呈现出专业用户人群优先且付费率饱和，而泛用户（传播者+大众）付费率受限的局面。

1） 专业图像生产力场景空间垂直且付费率接近饱和。传统图像生产力应用中，更高的编辑自由度往往意味着更高的使用门槛，比如Adobe扎根的专业场景，门槛高意味着人群较少，虽然付费意愿较高，但该部分人群的付费潜力已经被充分挖掘，当前的图像生产力工具200亿美金总收入中超60%由Adobe贡献。从人的角度，虽然Adobe总用户有6.5亿，但据我们测算其Creative Cloud付费用户约3700万人，几乎大部分为专业人群贡献（24年的TAM为6500万人），该部分付费率接近饱和，这也导致Adobe近年来收入增速基本与其测算的TAM的增长速度相同（24年Creative Cloud收入增速10%）。

2） 通用图像生产力工具付费率的提升存在痛点。低门槛应用往往以牺牲编辑自由度为代价，比如提供模板和素材的Canva，受限的自由度本质上是增加了用户需求不被满足的概率，因此通用工具进入了以供给驱动需求的增长模式（不断挖掘用户付费点）。根据AI产品榜测算，24年Canva的付费率约为10%，远低于专业软件的付费率。

总结来说，我们看到两种趋势：1）市场空间扩容：整体图像生产力应用的通用化，即降低使用门槛拥抱快速增长的传播者人群；2）付费率增长：产品层面解决掉因通用产品自由度低没法精确满足需求的痛点，提升付费潜力。

生成式AI的快速发展使得这两个趋势得以加速。（见后文）

AI拓展图像生产力TAM，底层逻辑变革提升行业付费潜力和渗透率

生成式AI的发展为图像生产力行业带来了什么变革？

1) 潜在空间上：AI进一步加强图像生产力的通用化趋势，众多原生场景扩展了市场TAM。AI降低了生产力应用的使用门槛，向着通用化趋势进一步迈进，扩大使用群体。可以理解为原先Adobe测算的潜在用户画像中传播者进一步扩容（6800万专业设计师+9亿传播者+40亿大众）。同时生成式AI为图像生产力市场带来众多原生场景，拓展应用边界并实现市场扩容：1）图像的生成和拓展技术，可直接应用于广告素材、游戏原画领域；2）智能修复与优化技术，可直接应用于视频剪辑、影视创作等领域；3）智能抠图、背景替换、光影优化，可直接应用于电商和营销领域。

2) 付费潜力上：AI打破了图像应用自由度和使用门槛的限制，更易用的生产力功能有望提升客户付费意愿。在提供高自由度的同时保持较低的使用门槛，能够在触达广泛用户群的同时保持较高的需求满足概率。这个本质上其实是图像生产力应用从“工具”到“生产力”本身的转变，当其能替代掉部分生产力时，自身的价值提升，付费潜力也会提升。

3) 格局上：应用的底层逻辑变了，新增了原生场景，或带来格局重塑的机会。我们在之前的报告中复盘过图像领域的每次格局变动都来自于底层产品逻辑的变动（像素—向量—插件—模板）。在AI的新趋势下也会有格局重塑的机会，中小参与者在新赛道有突围的潜力，传统龙头则要及时变化不被替代。（关于图像领域格局变动的梳理，详见华泰互联网23年12月1日报告《图像AIGC行业：重塑生产力格局》）。

而从实际结果来看，整个AI图像行业经过23-24两年间的迅速发展，其商业化逻辑已被验证，同时在对于图像生产力行业的潜在空间拓展和付费潜力提升上已经发生了显著变化，但行业的格局重塑仍需要观察。

这里我们将全球图像领域的相关应用按照24年收入量级分为三个梯队，并按照产品应用类型生产力场景、生活场景和AI原生应用归类。分别是：

第一梯队，年收入超过10亿美元：应用代表为Adobe、Canva、剪映（全球）等；

第二梯队，年收入超过1亿美元小于10亿美元：应用代表为Figma、美图（整体）、FaceApp等；

第三梯队，年收入小于1亿美元并大于百万美元：应用代表为Facetune、Photoroom、Picsart、Lightroom等。

我们认为：

1） AI原生应用基本立足于全新的图像场景，并且已经实现商业化落地，完成了图像市场的扩容。在我们梳理的AI原生应用中，其立足于AI图像生成、AI视频生成、AI图像修复、AI商品图等等全新场景，24年收入合计达约7亿美元，同比增长59%，是图像市场的全新增量。同时根据ST，AI图片应用是当前AI商业化规模中仅次于AI Chatbot的细分场景。说明AI图像应用的商业化可行性已被验证，并且领先于其他细分应用赛道。（关于领先的原因，我们从可验证性和迭代成本两个维度做过分析，详见华泰互联网23年12月1日报告《图像AIGC行业：重塑生产力格局》）

2）多个AI原生应用已经在23-24年跻身收入体量的二、三梯队，展现出比较强的创收能力，且保持高速增长。其中Midjourney、Runway24年已经完成超过1亿美元的ARR并跻身第二梯队，此外还有Photoroom、Remini等多款应用跻身第三梯队，行业格局已经发生了显著变化。根据ST相关数据以及我们的整理测算，专注于AI图像生成应用的Midjourney24年的年化收入已经达到3亿美元，在第二梯队中仅次于美图，已经超过海外图像编辑应用FaceApp；此外Remini（AI图像修复、滤镜）、Synthesia（AI数字人）和Photoroom（AI商品图）均凭借着在细分领域的AI能力，在活跃用户和收入层面逐步追赶传统应用。 根据Financial review，AI文生图公司Leonardo.Ai仅用一年时间达成1500万美元的年化收入，显著高于传统应用。

3）部分AI原生应用的人均ARPU高于生产力场景，并显著大于生活场景，存在较大的付费潜力。AI原生应用平均来看有显著较高的人均ARPU，根据我们计算24年Midjourney的人均ARPU达到37.5美元，与之对比Adobe、Canva和Figma分别是19.5/11.6/30.4美元，此外Runway、Photoroom、Remini分别达到24.4/6.3/2.7美元，显著高于其他生活类场景应用（平均低于2美元）。根据Wing，其认为AI企业实现规模化收入的速度是一般SaaS公司的5倍，主要来源于更高的ARPU，即代表着更高的人均付费潜力。底层来自于AI应用除了一般订阅之外，还包括因算力消耗产生的额外单购收入，当AI应用由工具变为生产力本身，用户的付费意愿也会对应提升。但是同时我们也提示，ARPU的变动并不是完全线性的，会存在随着MAU增长带来的摊薄影响。

从实际数据总结来看，我们认为：

AI图像应用已有商业化确定性，对于市场TAM的扩容和整体付费潜力的提升已经被验证。经过两年的发展，AI图像应用商业化已被验证，随着使用门槛降低后的“创意平权”和AI原生场景所带来的全新机遇，整个创意图像市场的TAM在持续扩容，相关应用已经展现出了较强的创收潜力，同时明显更高的ARPU代表着人均付费潜力的显著提升，其正在实现工具向生产力本身的转变，这也代表着前文中所计算的行业收入占TAM的渗透率将显著提升（24年我们估算为32%）。

AI对于图像生产力应用的格局重塑仍有待观察：

1) AI应用的用户和收入已经达到整个图像市场的第二、第三梯队，部分格局在发生变化，但是离图像生产力龙头Adobe、Canva等的体量仍有较大的差距，并未有应用进入第一梯队的收入量级，我们觉得根本原因在于图像生产力编辑的“最后一公里”：AI应用中依靠prompt等的交互手段，当前仍然无法达到手动编辑的精准度和效率，因此并没有对头部应用的底层商业模式产生威胁。（详见华泰互联网2024年3月9日发布《创意图像行业：AI时代的强者恒强》），因此真正意义上的行业格局重塑仍然有待观察。

2) 但是在另一个维度，我们也观察到传统图像龙头Adobe在AI图像原生应用的用户数和商业化节奏上有些许落后。Adobe旗下图像生成原生应用Firefly24年平均MAU为555万，低于Leonardo.Ai（1200万）、Midjourney（800万）。在商业化节奏上，1QFY25财报中，Adobe披露了其直接从AI获得的相关收入为1.25亿美元ARR（包括Acrobat AI 助手、Firefly图像生成应用和用于效果营销的 Gen Studio，意味着单纯的AI图像收入更低），并预计于FY25达到2.5亿美元ARR（大约占其总收入的1%）。这一商业化节奏也是略弱于Midjourney（24年3亿美元ARR）等应用。因此展望后续的行业格局，在AI图像应用大量崛起、整个行业向通用趋势演变中，行业龙头Adobe能否顺利转型仍有待观察。

海外市场付费空间大，AI赋能下出海面临全新的机遇

海外有更大的市场空间和更成熟的付费心智

海外对应的图像市场空间约为中国的7倍。根据Sensor Tower数据， 2024年影像类应用市场，包括照片编辑、视频编辑、影像设计、AI艺术等细分市场的移动端收入规模合计共53亿美元（这里仅计算了IOS和Google pay端的内购收入，但可以作为对比指标），其中美国市场以19亿美元的市场体量成为影像应用的首要市场，中国以6.7亿美元的体量占据13%的市场份额，整体海外对应的图像市场空间约为中国本土的7倍。从某种程度上反映出了海外更大的市场空间。

海外的SaaS订阅商业模式市场教育成熟，用户为增值服务的付费心智较强。海外市场（尤其是欧美市场）对于SaaS订阅商业模式的市场教育优于国内，主要来自于海外的版权保护相关法案更加严格，推动整体为增值服务订阅付费习惯的养成。同时欧美地区整体消费能力更强，使其为增值服务付费的意愿更高，在整体互联网环境中养成了较为领先的用户付费心智。具体来看，对比海内外不同行业主流软件的订阅制付费渗透率来看，腾讯视频26% VS Netflix91%；腾讯音乐14% VS Spotify42%；美团28% VS Doordash49%；美图秀秀2.3% VS Canva10%。整体海外付费订阅渗透率平均能够达到国内软件的一倍或以上，凸显出整体海外市场订阅心智成熟。

已有中国影像工具的出海成功经验，验证了付费潜力和道路的有效性

已有影像行业生产力工具在海外取得佳绩，印证付费潜力和道路有效性。以视频编辑与文件扫描领域为例，中资背景企业凭借差异化定位和本土化策略，部分已在全球市场构建显著竞争优势，取得市场领先成绩。

1） 剪映（CapCut）作为视频编辑赛道的绝对龙头，依托TikTok生态的协同效应，形成国内外双轮驱动模式。24年其海外收入达1.7亿美元，MAU超2.4亿，收入与活跃用户规模均4倍领先第二梯队竞品，印证了‘工具+流量‘模式在全球化扩张中的有效性。

2） 万兴喵影（Filmora）则采取差异化路径，以海外市场为核心主战场（海外收入占比超99%），通过聚焦中长尾用户需求填补Adobe等专业工具与免费轻量化应用之间的空白，2024年海外收入同比增长50%，并在剪映美区下架事件中快速承接外溢需求，实现单月收入同比激增177%，验证了中腰部定位产品的市场弹性。

3） 扫描全能王（CamScanner）作为文件扫描领域的全球龙头，采取’国内外同步渗透’策略，凭借免费功能覆盖基础文件扫描与导出的高频刚需场景，MAU达4571万，稳居行业第一，其海外收入占比超60%，在付费心智成熟的欧美市场，通过差异化定价与功能分层实现稳定转化。

欧美用户订阅心智成熟，价格敏感度低，从而实现更高付费转化。综合回顾三款布局中外市场的应用表现，欧美市场、尤其是美国市场，始终是应用的收入中心，美区MAU较低却是主要收入来源。从月活用户付费表现来看，三款应用美国MAU平均贡献4.5美元，是中国区2.3美元的2倍。

“功能+用户使用深度分级”的付费逻辑出海具备可行性。三款应用在付费墙设置方面保留了与国内市场类似的模式，即通过免费功能触达广泛用户群体，通过AI相关应用、更大素材库、无限次功能使用、更大的存储空间与多端协作等功能，定位应用重度使用人群与精细化使用场景，提升变现效率。

海外轻量化的图像生产力格局极其分散，中长尾厂商亦能获得可观收入。由于图像生产力自身的工具属性，其下游的细分场景丰富，导致市场集中度较低。从ST数据库中图像编辑市场的内购收入来看，24年2月至25年2月期间，整个行业收入的CR5/10/20分别为28%/40%/54%，表现了整个市场较低的集中度水平，排名第1/10/20/40/80的公司年化收入分别为3亿/1亿/0.5亿/0.18亿/890万美元，说明中长尾厂商亦能获得可观收入。

总结来看：

1、我们列举的三款影像类应用已经印证了海外的付费潜力和全球化道路有效性。剪映验证了‘工具+流量‘模式在全球化扩张中有效性；万兴验证了中腰部定位产品亦有市场弹性；全能扫描王验证了通过差异化定价与功能分层实现可稳定转化。

2、随着AI赋能应用的兴起，AI功能作为付费墙的重要构成，或更有效的促进订阅转化。结合前文的分析，AI是当前图像生产力市场的核心变量，同时从已有的三款应用例子中看到了AI作为付费墙内容的重要构成，结合海外订阅心智成熟的特点，或更有效促进转化。

复盘海外成功路径，看图像AI应用出海的竞争力和潜在空间

首先总结前文中的两个观点：1、AI给图像生产力应用行业带来变革，拓展市场+格局重塑的机会为中小企业带来机遇。2、海外有更加广阔的市场空间和成熟的付费意愿，在本身格局迅速变化，应用长尾化的背景下亦存在显著机会。在此基础上本节进一步讨论国内图像企业出海的竞争力。

复盘海外格局变动中的跑出企业的成功经验

前文提到了AI为图像生产力行业带来的格局变动机遇，我们希望通过复盘海外格局变动中跑出企业的成功经验，为国内图像AI应用的竞争要素提供启发。这里选取海外通用赛道龙头Canva和海外AI原生场景商品图应用赛道龙头Photoroom做复盘分析。

复盘Canva：顺应图像通用轻量化浪潮，收购整合搭建图像生产力的全生态

顺应图像生产力通用化浪潮，开发轻量级应用。2013年，Canva成立并于澳大利亚上线。产品自上线以来以实现“设计民主化”为目标，瞄准当时市场上设计领域Adobe一家独大带来的设成本高、学习门槛高的问题，定位“低成本、高自由度”的设计场景。其背后是全球图像生产力的通用化浪潮，随着Facebook、Instagram 和 Youtube 等互联网平台的兴起以及社交媒体的爆发式增长，导致营销广告相比传统广告的节奏更快、内容更多。Adobe的像素级图片编辑能力在这样快节奏的图像生产场景下显得冗余且耗时，而Canva则通过场景化模板，譬如针对社交媒体如Instagram的宣传图设计、海报设计、PPT设计等，提供海量的模板素材与高效的设计流程，实现对泛设计场景传播者的覆盖。

收购整合搭建图像生产力的全生态，全球覆盖并进行本土化布局。

1、 功能覆盖与渠道流量整合并行：2018年至今，Canva 通过收购PPT 制作公司Zeetings、Pixabay、Pexels等免费素材库以及 AI 初创公司 Leonardo.Ai等，不断丰富素材资源并提升技术能力，有效降低了设计门槛。2021年，Canva收购Remove.bg的开发者Kaleido，在保持该网站独立运营的同时在网站设置Canva跳转链接，实现多渠道流量整合，在2021年收购Kaleido后，Canva的网页端MAU增速突破4年新高。

2、 推进轻量化应用终端联动：先后在iPad端、iPhone端、安卓端上线，进一步降低用户使用门槛、满足了泛设计场景用户对即时创作和高效协作的需求。

3、 全球覆盖与本地化布局：Canva在2017年推出180种语言，并在2019年实现180个国家的覆盖，同时Canva强调“真本地化”，譬如在日本市场，Canva开发47种专属字体库，解决日文字体版权复杂性问题；在印度、巴西等地推出本地支付方式等，实现各国渗透目标，Canva已经实现对1/12的美国人口覆盖、澳大利亚为1/9，菲律宾与墨西哥为1/8。全球化路径与本地化策略帮助Canva建立强国际竞争韧性与广阔的发展空间。

4、 AI驱动与企业化转型。推出AI驱动的产品Magic Studio，并为企业创意团队、销售团队、人力资源团队提供定制化模板，进而迈向AI转型与2B方向探索，目前Canva已经实现了福布斯前500企业95%的覆盖。

复盘Photoroom：精准定位有潜力的AI原生场景，依靠产品力做垂直解决方案

抓住AI拓展的商品图这一痛点垂直场景。Photoroom创始人在担任运动相机品牌GoPro的产品经理期间，因频繁处理商品图背景擦除的繁琐流程（需手动使用Photoshop），意识到中小商家存在“零设计基础却需快速产出专业商品图”的痛点，2019年开发初版应用“BG”，核心功能仅聚焦于“一键抠图”。后续团队识别到白色背景的专业商品图的应用场景受限，用户的痛点拓展到希望打造 “能提升转化率的商品图”，因此团队开始探索AIGC的应用，打造、上线AI背景图功能。

免费功能解决单一痛点带来自然流量，付费效果预览促成变现。Semrush的数据显示，Photoroom前10热门搜索词中除2个 “Photoroom”相关关键词以外，另外8个均与“背景”相关。“背景消除”（background remover）这个关键词为排名第一的自然流量搜索词，为Photoroom贡献了11.3%的流量，背景消除相近词共为Photoroom带来了至少30%的流量。正如我们之前对remove.bg流量引入Canva的分析一样，消除背景是传播类生产者绕不开的一个功能，与该关键词建立深刻联系将为应用带来可观的自然流量。同时，Photoroom在免费版中提供背景消除功能，通过出色的背景消除能力获得用户信赖，进一步提供效果图预览，最终促进自然流量进行付费转化。

Photoroom AI功能快速迭代。Photoroom在AI背景图功能上有过两次更新。2022年11月，Photoroom上线AI功能Magic Studio，定位通过自然语言指令生成高质量背景图作为营销素材，用户可以通过输入“丛林中的鞋子，产品摄影，超写实主义”生成逼真的商品图效果，但该功能上线并未为Photoroom带来及时的收入提升，Magic Studio上线初期日活用户甚至不过千；2023年3月，上新Instant Background功能，提供大量预设的背景模板素材，用户可直接选择，无需自主输入Prompt，该功能获得活跃市场反响，自此流水一路走高；2024年，Photoroom再次调整Magic Studio定位，AI文生背景重新上线，即时背景则以背景素材的形式继续供用户访问、使用。

AI功能市场反馈依赖用户心智培养与强产品力构建。我们认为Photoroom对于AI功能的定位与布局是用户心智培养与产品力完善的综合结果，对于早期的AI功能而言，一方面用户心智尚不成熟，使用习惯未得到培养，思考合适的文字提示词来获得理想的效果图对电商卖家而言耗时且学习成本较高；另一方面，初代AI背景图功能生成结果耗时长，用户无法预览生成结果，文字提示词生成的效果同样会带来产品细节失真问题。Photoroom识别到产品力的落后，通过开发内部模型“Instant Diffusion”优化技术细节，将单张照片的生成控制在几秒内，同时为用户多个可选方案，进而牢牢抓住电商卖家对于高效、便捷、低学习成本的图像编辑需求。

总结来看，Canva和Photoroom成功的共性因素在于：

1、 精准识别行业的变动趋势，趁势而行。Canva在社交媒体爆发阶段，洞察到传统设计工具（如Adobe）无法满足“快速出图+多平台适配”的轻量化需求，通过模板化工具与多终端布局抢占市场；Photoroom则抓住电商降本增效期，中小商家商品图拍摄成本高、销售转化压力大的普遍诉求。二者均通过“趋势预判+场景适配”实现破局。

2、 抓住有潜在空间的垂直场景，依靠产品力解决痛点。Canva通过移动端专项优化、协作办公套件、优质模板库，精准击中泛设计场景用户痛点；Photoroom从“一键抠图”延伸至更具付费潜力的AI背景生成功能，对模型能力进行精细化打磨，以“小而准”的功能响应用户核心诉求。验证极致产品力对抓住高价值场景的重要性。

3、 优质的迭代能力，迅速响应市场反馈。Canva通过“收购+自研”双路径敏捷迭代，早期收购Pixabay等素材库补足资源短板，后期收购Affinity等专业工具扩展能力边界，推出AI套件“Magic”，实现从工具向生产力平台的升级；Photoroom则展现了“试错-验证-优化”的闭环能力，在AI背景图上线遇冷后迅速调整策略，扭转用户评价。快速迭代能力赋予产品长期竞争力。

以AI原生场景商品图为例，看中外产品力对比

AI商品图是生成式AI带来的典型原生场景，是在简单的文生图等基础应用之外的具体场景解决方案，具备应用的典型性。解决传统电商商品图线下拍摄的复杂流程，当前在海内外均有实际案例落地，海外应用龙头为Photoroom，国内为可灵、Cutout Pro、美图设计室等。我们在先前报告中曾测算过国内AI商品图的TAM大约为41-93亿元，24年当前市场实际收入预计不超过10亿元，仍有很大的提升空间，测算的基础是国内电商从业人群，而海外预计市场空间更大。（详见华泰互联网23年12月1日报告《图像AIGC行业：重塑生产力格局》）

AI商品图市场主要有两个痛点：

1、效果维度：细分场景的核心需求是高质量背景消除+融洽的AI生成效果。商品图场景主要承接中小电商商家为了适应不同电商平台，希望以更低的成本实现更专业化的商品图效果，实现提升转化与营收表现的需求。在功能需求上，图片背景消除作为工作流起点，再接入背景素材、自然阴影生成效果完成完整的商品图制作。在生成效果上，商家对于真实性有极高的要求，尤其关注商品细节还原。

2、工作流维度：顺畅工作流为前提，需要批量编辑并贴合电商场景，定位中小商家效率要求。需要有完整且顺畅的工作流，定位为中小商家提效，面对电商多SKU场景下需要批量产品效果图处理并贴合实际电商场景。

而AI模特图是商品图的进阶应用，解决电商人像服装商拍市场成本高且流程繁琐的痛点，在技术层面仍有提升空间。目前AI模特图作为针对服饰类电商品牌的应用场景，但因为人像处理的复杂性，是AI商品图的进阶应用。常规的服装品牌商拍流程涉及到模特挑选、场地与设备准备与拍摄、后期处理、挑选、审核图片等环节，流程上需要几天到几周不等。根据AI 商拍企业 weshop.ai 业务负责人的陈述，行业内部普遍认知是品牌每年素材花费在GMV的2%-5%，因此节约的空间较大。由于AI生成的黑箱过程，模特图的生成是一步到位的，细节可调整空间较小，在商业上的可验证性仍处于初步阶段，依赖技术能力的提升，海外Photoroom未推出AI模特图功能，目前只有国内可灵、美图设计室等应用在探索。

海内外商品图应用上线历程梳理：

1） 2019年底，面向Amazon, eBay等电商平台的专业产品图编辑应用Photoroom上线；

同年，主打背景消除、图片画质增强，电商场景专业白底商品图编辑应用Cutout pro（国产应用出海，LibAI Lab旗下）上线，主要面向海外用户；

2） 2022年3月，美图旗下主打“AI工作流”、覆盖AI商品图、模特图的生产力应用美图设计室上线，主要面向国内用户；

3） 2022年10月，主打AI去背景、去除物体和替换图片颜色的AI图片编辑工具Pixelcut上线；

4） 2023年6月，美团推出商品图与模特图海外应用X-Design与Vmake（目前Vmake转型视频编辑领域，X-Design承揽商品图与模特图功能）；同年，LibAI Lab推出继Cutout.Pro之外的另一款产品PromeAI，针对更加垂直的电商等设计产品，推出模特图功能。

5） 2024年底，快手旗下AI生图应用可灵上线AI模特图功能，提供文生模特、AI示意等功能。

从活跃用户表现来看，早期参与者Photoroom领跑，网页端与移动端MAU均在千万级，Pixelcut网页端流量开始逼近Potoroom，移动端仍在追赶。Cutout.Pro推出5年后独立访客数达到千万级别，PromeAI则达到百万级别。美图旗下美图设计室活跃用户也达到千万级， X-design流量集中在网页端，活跃用户在百万级。可灵模特图功能嵌入平台生图功能，整体活跃用户在中百万。

国内商品图相关应用实际在产品力层面和海外头部产品Photoroom相比各有优劣：

1）Photoroom在商品图细节处理层面突出，但是缺乏模特图产品。2）Cutoutpro细节处理优秀，但是适配性较弱。3）美图设计室具备最全工作流，且综合能力最全面，但是技术细节有打磨空间。4）可灵AI模特的生成真实感最强，但是在工作流层面有欠缺。

总结：从AI商品图产品的案例来看，国产AI应用并不逊于海外，甚至在生成效果（可灵）、工作流完整度（美图设计室）等层面更优。进一步泛化来看，我们认为海外的优势是在于模式或道路的创新，而国内应用的核心优势是在于产品、工作流层面的设计和打磨，在多年互联网发展中具备较强的执行力。

AI图像生产力应用的出海竞争力和潜在空间

国内AI图像出海赛道高度景气。当前国内AI图像赛道已有众多参与者，赛道高度景气。包括字节（即梦）、快手（可灵）、MiniMax、美图等等。我们认为在当前AI应用C端落地最快的两个赛道AI Chatbot和AI图像中，AI Chatbot海外已经有Chatgpt、Claude等等相对占优的竞争对手，而AI图像类赛道正如我们前文的分析，行业整体边界和格局正在迅速变化，有较大的出海机遇和潜力，因此整个赛道表现出高度繁荣。

有关国产图像AI应用的竞争力，我们认为可以分为两个层面探讨，一为基础能力，二为垂直场景的产品力。

在基础的AI图像、视频生成领域，国产出海应用已实现后来居上。从头部AI图像、视频类应用的用户数来看，国产出海AI应用已经实现后来居上。

1） 从AI图片生成来看，Midjourney23年初最高达到过2500万活跃用户，进入25年已经降至约500万，而国产出海应用Sea art AI（海艺互娱）则迅速增长至超过1000万用户，在全球维度仅次于而Leonardo.Ai。

2） 从AI视频生成来看，Runway23年为视频生成领域的龙头，但是随着Hailuo AI（MiniMax）、Kling AI（快手）和Pixverse（爱诗科技）在24年的迅速崛起已经超过了Runway，在用户体量维度处于全球领先地位。

这一赶超，标志的是我国图像类底层模型能力已经具备较强的竞争优势。头部应用技术能力的进步可能会对于我国整个AI图像产业的模型能力带来协同，比如我们看到美图即在其MOKI产品中接入了可灵模型来优化动作生成等等。

在更进一步的垂直场景应用中，我们认为国内图像生产力应用在国内激烈竞争中已经积淀了优质的产品力，在产品设计、迭代能力、用户反馈等维度有明显的优势。从商品图的测试结果来看，我们发现国产的部分应用已经具备了与海外头部应用Photoroom相近甚至更优的产品能力。底层来自于国产图像应用的产品在国内的激烈竞争中持续打磨，已经沉淀出领先的精细化功能矩阵，同时在国内更加复杂和动态的需求下，有非常强的产品迭代速度能够迅速适应市场变化。这些都为在垂直场景应用的竞争中奠定了基础。

我们认为单个AI图像类应用全球化的短期潜在空间约为1~8亿美元，长期潜力是否可对标第一梯队应用重点在于是否能以“杀手级”功能实现亿级别MAU的突破。根据4Q24财报，可灵AI截至25年2月累计收入达到1亿元，我们预计有60%或来自于出海。展望远期，从海外已实现商业化落地的AI原生应用为参考，主要依靠MAU、ARPU两个维度提升带来收入增长，包括相对低MAU、高ARPU水平的Midjourney、Runway等等以及高MAU、低ARPU的Leonardo.Ai、Remini等等。以海外应用实例为基础，我们假设AI图像类应用短期内MAU在1000~4000万区间，ARPU在10~20美元区间，则AI图像类应用全球化的潜在空间约为1~8亿美元。长期潜力能否对标第一梯队仍需要看是否能出现“杀手级”的产品革新，带来MAU实现上亿级别的突破，比如剪映、Canva、Adobe等等。

投资建议

我们看好图像AI应用的出海所带来的全新增长曲线，推荐有模型能力、数据沉淀、产品经验的相关应用。当前AI正在全球图像生产力领域掀起一轮技术变革，并促进行业格局重塑。我们认为对于图像赛道深耕公司和新崛起的AI图像应用均带来了较大的机遇和挑战。同时AI图像生产力出海有较大商业化潜力，也为相关公司给予了明确的发展方向。

风险提示

AI算力不足。高性能芯片缺乏导致AI训练算力不足，可能对于大模型训练和应用产生影响；

图像大模型进展不如预期。底层图像大模型训练进展不如预期；

技术落地风险。AI生成结果不可控可能使得实际商业化速度放缓；

行业内竞争加剧。随着行业内参与者增加，可能出现竞争加剧风险；