投资是非常不容易也是难的事情，特别是投资格力这公司，中间有非常大大小小的的事件发生。特别是在中国目前这个资本市场，对于优质企业非常挑剔苛刻要求，对于一些很有故事性想象力企业业绩可以非常宽容。这就是目前市场的现状。
格力在两天放量下跌今天小幅度缩量红盘，上两天市场对于格力一共放量了快要180亿成交量下降，这两天也有不少老股东受不了这样表现也选择卖出格力股票。特别是在目前很多人科技公司在市场上涨，格力不仅仅没有上涨还大跌。不少人对此股价表现内心奔溃了，从而比较愤怒的卖出格力股票。
半年报公布后，格力电器经历了幅度较大的下跌，短短两三个交易日从46元跌到了41.5元附近，下跌幅度达到了10%，按照2024年分红计算的话，股息率达到了7%以上。
格力半年报太诡异，让很多人对于这份报告产生不少的疑问，上半年格力报表显示营收下降利润却增长，虽然有一些减少费用等财务手段但是上半年空调市场价格战非常厉害的情况下，格力的毛利率一直比较稳定，2025年上半年数据显示，格力消费电器毛利率达33.2%。
因为上半年格力公司没有参与这场空调价格战，保持格力自己的战略定力。我觉得是格力品牌这个定力是正确的，没有参加空调市场内卷。
格力则坚守“制造业底色”：作为全球唯一掌握全产业链压缩机技术的企业，其自主研发的压缩机支撑起-40℃超低温制热、68℃超高温制冷的极端性能，这也是2959元的定价仍能留住消费者的关键。
2020-2024年，格力销售费用从130.43亿元降至97.53亿元，降幅25%，但营收反而从1704.97亿元增至1900.38亿元，这种“降费增收”的奇迹，源于其渠道扁平化改革。格力电器每年在压缩机、芯片等核心技术上不设上限的投入。
这两年格力通过削减销售层级、向终端让利，格力将每1元销售费用的产出拉到19.4元，远超小米的14.41元、美的的10.51元。
2025年上半年，工业制品及绿色能源同比增长17.13%，智能装备板块营收同比增长20.9%，其他主营业务同比增长16.56% ，上半年这三大板块成为公司增速最快的业务。这意味着格力不仅能摆脱核心元器件的对外依赖，更有望打造“空调+工业制品绿色能源+芯片”的一体两翼的发展格局，未来肯定是打开估值新空间。
格力上半年的存货周转天数继续下降：
当然了对比历史还是在偏高的位置，2020年后行业整体周转偏高也是目前的现状，但是从去年开始都在逐步转好。但是还是没有恢复到格力历史的低位区间水平，这一块未来继续观察。
产业在线数据，2025H1，家用空调受益于国补，内销出货量6654万台，同比+9%；受工商业项目市场乏力以及地产后周期影响，中央空调中国市场销售额564亿元，同比-10.1%。
受性价比需求占比提升影响，空调性价比产品销量占比明显提升。AVC数据，2025Q2家用空调线上2,100元以下的低端机销量占比首次超过50%。格力坚持中高端定位，需求承压。
家用空调：25Q1-25Q2产业在线格力家用空调内销量同比+2%/+7%，出口量同比+19%/-4%；25Q1-25Q2奥维云网格力线上空调零售额同比+9%/+23%。整体来看25Q2格力家空内销仍然稳健，c我们通过第三方统计数据，格力上半年出货端没有出现下降，而且市占率还保持正常范围的水平。所以我考虑格力上半年影响业绩的一些因素包括，出货端和零售端不太同步，出货端数据稍超前。而且格力渠道改革扁平化，一方面格力借着国家补贴帮助经销商去库存，加上格力自己渠道改革，不过未来随着渠道改革的完成，这个误差在缩小。另一个因素是平滑利润考虑。还有核心是记账方式变了，渠道改革这么多年，去年底经销商的责任身份才算变更完成，所以之前说的“压货模式”在财报上真正意义做到“实销模式”的转化。
渠道改革最主要的就是缩减经销商层级，拿货改成网批平台，经销商利益从加价权改成服务费用。这样的好处显而易见，公司能更清楚把握一线销售端的库存情况，以销代产（报告里的库存少了50亿，或许跟这个有关系，有数据支撑了不用存那么多，现金流量表也可以看到原料采买金额少了不少)，终端价格也能更透明。但缺点也很明显，中间取消的这些经销商，甚至依然合作的经销商，他们的商品也要卖掉清理掉，但这些商品是已经算在以前的营业额的了，不会算在当期营业额上来。另外也不需要压货那么多，在清理到一定程度之前也不需要再向总部拿货，有了网批平台，比如渠道清了60%货物后才需要进货。所以当期销售收入数据和出货端出现不匹配的状态。
格力电器这几年渠道改革变化
销售体系重构：通过成立格力数科全资子公司，整合经销商资源，减少流通环节，优化渠道层级和货权管理及资金账户整合。
云网批平台升级：砍掉销售公司环节迭代至销售公司转为服务者角色，未来将实现跨销售公司货仓共享。
物流协同：联合第三方电商平台（如京东、菜鸟）提升仓储效率可以实现24-48小时达。
新零售与电商合作：与京东深化合作，通过大数据分析优化智能物流服务，并入驻全网全平台覆盖市场，在武汉经开区投资2.5亿元，建设电子商务及数字营销平台，优化官方商城功能。
终端门店升级：董明珠健康家新设立（全品类的电器产品），原有门店改造升级等。门店升级改造的目的，财报中表示，通过场景化体验、数据可视化、智能交互三大手段，集中展示冰箱、洗衣机、净水器等全屋健康家电，为消费者提供一站式健康家居解决方案，助力公司从空调向全品类家电品牌拓展。
所以渠道改革强化服务和市场开拓功能，加强终端直接的服务和掌控力。希望公司早日完成渠道改革，线上线下产品销售价格尽量差不多，如果减少和竞品产品价格差，甚至缩小全国区域之间的价格差。然后格力总部可以进行全渠道把控，让市场机制更加灵活调整。从而进一步提升格力公司利润空间。
在空调市场格力注定了不会轻易主动打价格战，但是格力空调到底应该比美的贵多少为合理？格力空调各地区的价格差距如何缩小？这两个问题是要给格力管理层去思考的。但是低端空调市场目前在经济下降时候，市场份额非常大。大家收入都下降了买空调这样消费品都要关注价格差距多少。所以格力启动子品牌去抢战低端空调市场非常有必要的，特别是2000元以下的市场不管是线上市场和线下甚至县镇市场，格力公司千万不能拿格力主品牌去攻打。
上半年格力公司线下首次推出性价比的晶弘空调，但推广规模小，影响不大。目前美的、海尔、海信、奥克斯等空调企业都采用多品牌运营方式，有针对线上的性价比品牌。所以格力对于主子品牌独立运行也要跟上，子品牌的扩大低端市场的份额也是需要的，格力主品牌保持中高的战略定位不能动，在目前基础上继续扩大中高端市场份额。主子品牌战略布局就是要根据不同价格人群需求开发不同产品，满足不同人群的产品需求。
但是不能光卷价格丢弃质量，就是无能的表现，品牌力赚钱能力是护城河。但是目前市场情况下是需要子品牌战略，用子品牌跟它们拼价格抢占全渠道的低端机市场。晶弘空调自营店不管是线上线下一定要独立运行，不要和格力搭上关系。
目前看格力在做长期来看正确的事，上半年不跟风卷价格和渠道压货经营。目前市场竞争激烈是现状，出路在于能否快速打开国际市场，以及新能源工业制品甚至芯片半导体等业务增速提高。
在海外战略上家电品牌策略不一样，比如格力主要是自主品牌策略，海尔美的更多是收购当地品牌去扩大市场销售额，格力通过自主创新、自主品牌战略布局海外市场，采用“品牌授权+区域代理” 模式，以 GREE、TOSOT、KINGHOME三大品牌梯队出海。目前产品已遍布全球190多个国家和地区，自主品牌占出口销售总额近70%。自主品牌在中东地区、东欧多国、巴西、印尼、加拿大等市场占比均超20%
对于格力未来海外的发展我这是对于格力比较关心的点。未来海外市场自主品牌出海一定是非常打的市场，希望格力要牢牢把握海外市场的发展。