微精选

最近马斯克在All-In峰会上谈及擎天柱（Optimus）机器人的最新情况。称目前正在设计的第三版Optimus将解决手部灵活性、拥有AI大脑，并且有望实现量产。意味着人形机器人的商业化可能正在提速。

而在人形机器人商业化前夕，零部件有望首先受益。今天就来盘点一下，人形机器人零部件中的四家低价代表公司，其优势亮点，以及潜力谁大。

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岩山科技，

优势：公司核心产品“2345 网址导航”积累了庞大的互联网用户群体，具有明显的市场先发和品牌优势；已深度布局人工智能。

亮点：公司旗下岩芯数智与某人型机器人公司合作，在基于英特尔酷睿i3芯片的机器人平台上部署了自主研发的Yan1.3大模型，并向其第三方客户交付了一台搭载大模型的机器人。

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大洋电机，

优势：公司已形成了“电机+电控+氢燃料电池”的完整产业链。

亮点：公司已设立人形机器人电机项目，并与同济大学共建具身机器人研究中心并投资参股梅卡曼德雄安机器人公司，布局机器人关键模组产业化。

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江特电机，

优势：公司风电配套电机市占率国内第一，建机电机、伺服电机、步进电机出货量国内居前，国内云母提锂龙头企业之一。

亮点：公司深圳尉尔正开发人形机器人关节模组；杭州米格机器人专用E/B系列电机已批量出货并用于国内机器人头部企业。

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万向钱潮，

优势：国内主要的独立汽车系统零部件专业生产基地之一。

亮点：公司在机器人业务上主要布局滚柱丝杠、行星滚柱丝杠产品，同时针对机器人关节核心精密轴、精密交叉滚子轴承、薄壁圆锥滚子轴承、球轴承等也组建专班队伍。

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看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家人形机器人相关公司，目前孰强孰弱，

先看销售净利率，

岩山科技、大洋电机、万向钱潮，三家的净利率在过去五年上升。

二季度盈利能力最强，大洋电机，每100元收入，有10.25的净利润。其次万向钱潮，再次岩山科技，再次江特电机。

盈利能力：大洋电机>万向钱潮>岩山科技>江特电机

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第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司资产周转速度。

大洋电机一家的周转速度在过去五年上升。

二季度，周转最快大洋电机，总资产周转0.34次。其次万向钱潮，再次江特电机，再次岩山科技。

营运能力：大洋电机>万向钱潮>江特电机>岩山科技

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第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司财务杠杆倍数，

岩山科技、江特电机两家的财务杠杆在过去五年下降。

二季度财务杠杆最高的是，万向钱潮2.61倍。其次大洋电机，再次江特电机，再次岩山科技。

权益乘数：万向钱潮>大洋电机>江特电机>岩山科技

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净资产收益率最高，大洋电机6.32%，盈利能力第一，周转速度第一，财务杠杆第二。公司已布局人形机器人电机。

第二，万向钱潮5.87%，盈利能力第二，周转速度第二，财务杠杆第一。公司人形机器人主要布局精密轴承和丝杠。

第三，岩山科技0.68%，盈利能力第三，周转速度第四，财务杠杆第四。公司布局的是人形机器人适配大模型，相当于机器人大脑。

第四，江特电机-3.36%，盈利能力第四，周转速度第三，财务杠杆第三。公司已布局人形机器人关键模组，且身为锂电小龙头，电池还可以和人形机器人产生协同效应。

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大家更看好人形机器人中的哪家公司，欢迎在下方留言讨论！