默林娱乐集团全方位研究报告：全球第二大主题公园运营商的商业模式与发展战略
1.1 早期业务奠基（1974-1998年）
默林娱乐集团的历史可追溯至1974年，当时家庭主妇Annabel Geddes在伦敦开设了”伦敦地牢”（London Dungeon），作为”面向全家庭的教育与娱乐新概念”。五年后的1979年，David Mace在苏格兰奥本创立了第一座SEA LIFE海洋生物中心。这两个品牌成为默林娱乐集团的早期业务基础。
在随后的二十年里，这两项业务以不同速度发展。伦敦地牢扩展缓慢，直到1986年才在约克开设了第二家；而SEA LIFE海洋生物中心则发展更为迅速，到1992年已经拥有9家场馆。这一时期，这些景点作为独立业务运营，尚未形成统一的集团架构。
1.2 集团正式成立与早期发展（1999-2004年）
默林娱乐集团的正式诞生源于1998年12月的一次管理层收购。当时，Nick Varney、Andrew Carr和Vardon Attractions的高级管理团队在私募股权公司Apax Partners的支持下，完成了对Vardon Attractions的管理层收购，成立了默林娱乐集团有限公司。
1999年，通过对Vardon Attractions的收购，默林娱乐集团正式成立。这一阶段，默林主要通过整合和优化现有资产来实现增长，而不是大规模扩张。
2004年，Apax Partners将默林娱乐集团出售给另一家金融投资者Hermes Private Equity，这标志着默林进入了一个新的发展阶段。在Hermes的支持下，默林开始了更积极的扩张战略。
1.3 快速扩张与IP整合阶段（2005-2010年）
2005年是默林娱乐集团发展史上的重要转折点。这一年，在黑石集团（Blackstone）和乐高集团母公司KIRKBI的支持下，默林完成了对乐高主题公园（LEGOLAND Parks）的收购。这次收购使默林获得了全球知名的乐高IP主题公园业务，极大提升了其在全球主题公园行业的地位。
2005年后，默林继续通过一系列战略性收购扩大其业务版图：
· 2006年，收购了Gardaland（意大利最大的主题公园之一）
· 2007年，收购了杜莎集团（Tussauds Group），获得了杜莎夫人蜡像馆、伦敦眼等著名景点
这些收购使默林娱乐集团迅速成长为欧洲领先的主题公园和景点运营商。2005年至2010年间，默林的股东结构也发生了变化。自2005年起，默林一直由黑石集团和KIRKBI控股，2010年，CVC Capital Partners的基金也加入了股东行列。
1.4 全球布局与多元化发展（2011-2019年）
在这一阶段，默林娱乐集团继续通过收购和内部增长扩大其全球足迹。到2016年，默林娱乐集团已接待游客6120万人次，成为仅次于迪士尼的全球第二大旅游景点运营商。
2017年，默林娱乐集团实现营收22亿美元，按地区划分，欧洲占比55%，美洲占比27%，亚太地区占比18%。这一时期，默林开始积极拓展亚洲市场，特别是中国市场。
2018年，默林娱乐集团在上海、北京率先推出两个小猪佩奇主题乐园，将这一深受欢迎的IP引入中国市场。同年，默林还与景域国际旅游运营集团确认上海乐高乐园的选址定在上海金山区枫泾镇。
2019年9月，中国首个乐高乐园宣布签约落户四川眉山仁寿县，由默林娱乐集团规划、运营和管理。同年11月，上海乐高乐园由默林娱乐集团、上海市金山区人民政府、丹麦乐高品牌集团、华人文化集团公司四方共同投资打造。
1.5 中国战略与最新发展（2020-2025年）
2020年以来，尽管受到全球疫情影响，默林娱乐集团仍坚持其全球扩张战略，特别是在中国市场的布局。
2023年，默林娱乐集团全球游客接待量达到6200万人次，其中乐高乐园板块营收达到9.14亿英镑。同年，默林娱乐集团参与打造的上海乐高乐园度假区进入内测及试运营阶段。
2025年7月5日，作为全球开园规模最大的乐高乐园，上海乐高乐园度假区正式开幕。这一项目从达成合作共识到正式开园历经十年筹备，是默林娱乐深耕中国市场的里程碑项目。
2025年初，默林娱乐集团启动了全集团范围的结构重组，将其度假村主题乐园、乐高乐园和网关景点业务按区域整合，旨在打造”一个统一的企业”。此外，部分英国海洋生物中心的出售或特许经营计划也在2025年内推进，体现了默林优化资产组合的战略决策。
二、商业模式分析：三大业务板块与多元化盈利模式
2.1 业务结构与运营模式
默林娱乐集团的商业模式围绕三大核心业务板块展开，形成了多元化的收入来源和稳定的现金流结构。
1. 中途景点业务（Midway Attractions）
中途景点业务主要包括位于城市中心或度假区内的室内景点，游客停留时间通常较短，约为两小时。这一板块包括五个知名品牌：
· SEA LIFE：海洋生物中心，展示各种水生生物
· 杜莎夫人蜡像馆（Madame Tussauds）：以名人蜡像为特色的互动博物馆
· 乐高探索中心（LEGOLAND Discovery Center）：面向家庭的室内乐高主题乐园
· 地牢（The Dungeons）：以历史为主题的沉浸式体验景点
· The Eye Brand：包括伦敦眼在内的观景轮等景点
中途景点业务的特点是投资相对较小、回报周期短、现金流稳定，能够在不同经济环境下保持较为稳定的表现。这些景点通常位于城市核心区域，交通便利，客流量大，为集团提供了稳定的基础收入。
2. 乐高主题公园（LEGOLAND Parks）
乐高主题公园是默林娱乐集团的明星业务，专注于面向有年幼儿童的家庭，以乐高产品为核心主题。目前全球已开业的乐高乐园包括：
· 丹麦比隆（1968年开业，是全球第一家乐高乐园）
· 英国温莎
· 德国金茨堡
· 美国加州、佛罗里达、纽约
· 阿联酋迪拜
· 日本名古屋
· 马来西亚新山
· 韩国春川
· 中国上海（2025年7月5日开业）
乐高主题公园的特点是投资规模较大，但品牌效应强，游客忠诚度高，能够带来长期稳定的收益。默林通过与乐高集团的战略合作，获得了乐高IP的长期授权，确保了这一业务的可持续发展。
3. 度假村主题公园（Resort Theme Parks）
度假村主题公园是独立的国家品牌，主要面向家庭、青少年和年轻成年人。这一板块包括：
· 奥尔顿塔（Alton Towers）
· 切斯顿冒险世界（Chessington World of Adventures）
· 加达云霄乐园（Gardaland）
· 海德主题公园（Heide Park）
· 索普公园（Thorpe Park）
· 华威城堡（Warwick Castle）
度假村主题公园通常拥有更广泛的年龄吸引力，提供更丰富的游乐设施和更长的游玩时间，能够吸引游客进行多日游玩，从而带动酒店、餐饮、购物等相关消费。
2.2 收入来源与盈利模式
默林娱乐集团的盈利模式多元化，主要包括以下几个方面：
1. 门票与通行证收入
门票销售是默林最主要的收入来源。默林采用差异化定价策略，根据不同景点、不同季节和不同游客群体制定不同的票价。此外，默林还推出了年卡和季卡等产品，提高客户粘性和重复访问率。
2025年初，默林娱乐集团报告称，其年度通行证购买量增长了65%，反映出消费者对长期游玩权益的持续需求。公司预计，到2025年底，体验式礼品市场将增长五倍，进一步推动通行证销售。
2. 酒店与度假村收入
默林在全球拥有23间酒店和6家度假村，这些住宿设施不仅为游客提供便利，也创造了额外的收入来源。默林通过提供主题化的住宿体验，增强了整体品牌体验，同时也提高了游客的平均消费金额。
以即将开业的上海乐高乐园为例，其主题酒店拥有250间特色房间，通过”16时入住政策、家庭套房（最大容纳2大3小）及免费创意工坊”等特色服务，将住宿转化为玩乐场景，提高了客户体验和收入。
3. 餐饮与零售收入
默林旗下景点内的餐饮和零售业务也是重要的收入来源。通过提供与主题相关的餐饮和独家商品，默林不仅增加了收入，还延长了游客的停留时间，增强了品牌记忆。
上海乐高乐园通过”门票+体验+消费”的完整生态，配合上海旅游节推出的餐饮5折优惠、12岁以下儿童专属礼品等福利，进一步提升了餐饮和零售收入。
4. 授权与IP衍生收入
作为全球知名的IP运营商，默林通过授权其品牌和IP获得额外收入。此外，默林还与其他公司合作开发衍生品，进一步扩大IP影响力和收入来源。
2024年，默林娱乐集团的总营收是20亿英镑，其中乐高乐园板块的营收占比达到42%，奠定了乐高品牌在默林集团的核心地位。
5. 轻资产运营与特许经营
近年来，默林开始采取更加灵活的商业模式，包括出售或特许经营部分资产，以优化资本结构和提高投资回报率。
2025年初，默林启动了全集团范围的结构重组，将其度假村主题乐园、乐高乐园和网关景点业务按区域整合，旨在打造”一个统一的企业”。此外，部分英国海洋生物中心的出售或特许经营计划也在2025年内推进。
2025年6月，默林宣布将英国布莱克浦的六个景点经营权移交给当地政府，这一”开创性的举措”标志着布莱克浦旅游业迈入”新时代”。这种轻资产模式不仅降低了运营风险，也释放了资本用于更具增长潜力的项目。
2.3 战略优势与核心竞争力
默林娱乐集团的商业模式建立在以下几个核心竞争力之上：
1. 多元化的业务组合
默林通过将业务分为中途景点、乐高主题公园和度假村主题公园三大板块，实现了风险分散和收益最大化。这种多元化的业务组合使默林能够在不同经济环境和市场条件下保持稳定的业绩表现。
2. 强大的IP矩阵
默林拥有乐高、杜莎夫人蜡像馆、伦敦眼、海洋探索中心等多个知名IP，这些IP具有强大的品牌影响力和全球认知度。特别是乐高IP，作为全球知名的玩具品牌，为默林提供了稳定的客流和较高的品牌溢价能力。
3. 轻资产与灵活运营模式
默林采用轻资产运营策略，通过授权和合资降低扩张风险，同时以技术投入保障体验标准化。例如，黑石对默林的收购采用了高杠杆模式，自有资金占比不足5%，并通过出售非核心资产、优化管理成本，实现轻资产运营。
4. 全球布局与本土化运营
默林在全球25个国家运营着140多个旅游景点，这种全球化布局使公司能够分散风险并抓住不同地区的增长机会。同时，默林注重本土化运营，根据不同市场的特点调整产品和服务，提高市场适应性。
5. 高效的资本运作
默林通过灵活的资本运作，包括高杠杆收购、资产出售和特许经营等方式，优化资本结构，提高资本回报率。例如，黑石通过默林的IP矩阵，比如乐高、杜莎夫人蜡像馆，强化品牌溢价，并反哺旗下的其他资产。
三、IP运营策略：从收购整合到本土化创新
3.1 IP获取与整合战略
默林娱乐集团的IP运营始于对现有品牌的收购与整合，通过一系列战略性并购，逐步构建起多元化的IP矩阵。
1. 战略性收购形成IP基础
默林娱乐集团的IP帝国始于1999年对Vardon Attractions的收购，获得了包括SEA LIFE海洋生物中心和伦敦地牢在内的初始IP资产。随后的一系列收购进一步丰富了其IP组合：
· 2005年收购乐高主题公园，获得了全球知名的乐高IP使用权
· 2006年收购Gardaland，获得了意大利领先的主题公园品牌
· 2007年收购杜莎集团，获得了杜莎夫人蜡像馆、伦敦眼等著名IP
这些战略性收购不仅扩大了默林的业务规模，也为其提供了丰富的IP资源，为后续的业务发展奠定了基础。
2. 与乐高集团的战略合作
默林与乐高集团的合作是其IP运营的核心。2005年，乐高集团因经营面临破产压力，将乐园业务出售给默林娱乐集团，默林获得了70%的股权。此后，默林与乐高建立了长期战略合作关系：
· 乐高集团主要提供品牌支持、知识产权、创意和设计等资源
· 默林娱乐集团负责乐园的运营管理工作，包括日常运营、人员管理、游客服务、市场营销等
这种分工模式使双方能够发挥各自优势，实现互利共赢。2019年6月，乐高集团母公司Kirkbi联合黑石集团、加拿大CPPIB以59.1亿英镑的价格收购了默林娱乐集团，使乐高乐园重新回归乐高母集团的怀抱。
3. 多渠道IP获取策略
除了收购和授权外，默林还通过多种渠道获取IP资源：
· 内部开发：如自主开发的地牢系列景点
· 战略投资与合作：与华人文化集团公司合作开发中国市场
· 授权使用第三方IP：如小猪佩奇主题乐园
2024年11月，默林娱乐集团与《我的世界》开发商Mojang工作室达成协议，将在英国和美国建设《我的世界》主题乐园，投资超过8500万英镑，计划在2026年至2027年开业。这一合作将为默林带来全新的IP资源和增长机会。
3.2 IP主题公园与景点的本土化创新
默林娱乐集团不仅注重IP的获取，更重视IP的本土化创新，特别是在中国市场的落地与发展。
1. 全球IP与中国元素的融合
以上海乐高乐园为例，作为全球第11座乐高乐园，其通过三大维度实现差异化，其中中国元素的沉浸式表达成为最大亮点：
· “迷你天地”作为乐园灵魂，不仅是全球最大室内迷你天地（仅上海与迪拜拥有室内版本），更以”中国叙事”重构经典
· 用2000万块积木还原的长三角场景中，故宫太和殿、上海中心大厦等模型融入人民广场相亲角、枫泾古镇粽子摊等生活细节
· 火箭互动区致敬中国航天成就，二十四节气与传统节日场景贯穿其中，形成”一眼认出中国，细看发现上海”的体验层次
这种深度融合不仅满足了中国游客的文化认同需求，也为全球IP注入了新的活力和文化内涵。
2. 全球首发主题区与项目创新
默林通过开发全球首发的主题区和项目，增强其IP的独特性和吸引力：
· 上海乐高乐园的”乐高乐园创想世界”与”乐高悟空小侠”两大全球首发主题区形成核心吸引力
· “乐高乐园创想世界”以26米高全球最高乐高人仔”搭搭”为地标，60米观光塔提供全景视野
· “乐高悟空小侠”作为乐高首个以《西游记》为灵感的IP主题区，通过”花果山游船””朱大厨美食城”等场景实现传统文化现代表达
此外，上海乐高乐园还推出了530米长的”乐高大飞车”过山车、”悟空小侠花果山降魔”现场秀等全球首创项目，共同构成差异化体验组合。
3. 全龄段陪伴式游玩理念
默林注重通过IP创造全龄段的游玩体验，特别是在中国市场：
· 针对中国家庭”家长旁观”的习惯，上海乐高乐园通过13个拼搭体验区、8个创意工坊及”人仔交换”机制，鼓励代际共玩
· 从3岁以下儿童的”得宝快车”到青少年挑战的”飞龙过山车”，再到全家人共同参与的”救援学院”，形成覆盖2-12岁核心客群的体验闭环
· 据内测观察，80岁老人在4D影院体验喷水特效时的笑容，证明乐园能唤起全龄层情感共鸣
这种全龄段陪伴式游玩理念不仅扩大了IP的受众范围，也增强了家庭游客的黏性和复游率。
3.3 IP价值延伸与生态构建
默林娱乐集团通过多元化的方式延伸IP价值，构建完整的IP生态系统，实现IP价值最大化。
1. 从IP到价值观的深度输出
默林不仅关注IP的娱乐价值，更注重通过IP传递积极的价值观：
· 在文化包容性方面，上海乐高乐园人仔模型中特意设计了残疾儿童、白癜风患者等多元形象，导盲犬引导场景传递大爱理念
· 美学设计上，数百种撞色构成的”多巴胺世界”由专业团队打造，形成独特视觉记忆点
· 专注力培养通过迷你天地中隐藏的数百个故事线实现，游客分享的细节发现成为自发传播内容
· 勇气锻炼则融入”乐高大飞车”等挑战项目及各主题区攀爬设施，符合儿童运动发展需求
这种从IP到价值观的深度输出，增强了品牌的情感连接和社会影响力。
2. 全产业链价值挖掘
默林通过全产业链布局，充分挖掘IP的商业价值：
· 主题公园运营：核心业务，提供沉浸式体验
· 酒店与度假村：延长游客停留时间，提高消费
· 餐饮与零售：提供主题化的餐饮和独家商品
· 授权与衍生品：扩大IP影响力，增加收入来源
· 数字内容与娱乐：通过数字平台延伸IP体验
以上海乐高乐园为例，其通过”门票+住宿+交通”组合产品，目前已开通6条直达专线并对接高铁运力提升，确保长三角游客通达便利，形成了完整的产业链布局。
3. 社交媒体与粉丝经济运营
默林积极利用社交媒体和粉丝经济，扩大IP影响力和传播力：
· 通过社交媒体平台分享IP内容和游客体验，提高品牌曝光度
· 培养粉丝社群，增强用户粘性和品牌忠诚度
· 利用网红营销和用户生成内容（UGC）扩大影响力
· 通过限量产品和独家活动激发粉丝参与热情
默林娱乐集团的IP运营策略不仅限于主题公园和景点，而是通过多元化的方式，构建起完整的IP生态系统，实现IP价值的最大化和可持续发展。
四、主题公园全球布局与特色分析
4.1 欧洲地区主题公园布局
欧洲是默林娱乐集团的发源地和核心市场，拥有丰富的主题公园资源和成熟的旅游市场。
1. 英国主题公园集群
英国是默林娱乐集团的总部所在地，也是其主题公园业务的重要市场：
· 乐高乐园温莎度假村：位于英国温莎，是欧洲最受欢迎的乐高主题公园之一，以其精美的乐高模型和适合家庭的游乐设施而闻名
· 奥尔顿塔（Alton Towers）：英国最著名的主题公园之一，拥有刺激的过山车和丰富的家庭游乐设施
· 切斯顿冒险世界（Chessington World of Adventures）：结合动物园和主题公园的独特体验，深受家庭游客喜爱
· 索普公园（Thorpe Park）：以惊险刺激的游乐设施为主，面向青少年和年轻成年人
· 华威城堡（Warwick Castle）：拥有千年历史的古堡，结合历史文化展示和现代娱乐元素
这些主题公园分布在英国不同地区，形成了合理的地理布局，能够有效覆盖英国本土及欧洲其他地区的游客。
2. 欧洲大陆主题公园
默林在欧洲大陆的主题公园布局同样具有战略意义：
· 加达云霄乐园（Gardaland）：位于意大利，是意大利最大的主题公园之一，2025年的年收入达到5780万美元
· 海德主题公园（Heide Park）：位于德国，是德国最受欢迎的主题公园之一
· 乐高乐园德国：位于德国金茨堡，是欧洲最受欢迎的乐高主题公园之一
· 乐高乐园丹麦：位于丹麦比隆，是全球第一家乐高乐园，也是乐高集团的总部所在地
这些欧洲大陆的主题公园不仅为默林提供了稳定的收入来源，也成为其向全球扩张的重要支点。
3. 欧洲主题公园的特色与优势
欧洲主题公园的共同特点是注重文化内涵和家庭体验：
· 文化融合：将欧洲丰富的历史文化与现代娱乐元素相结合，创造独特的主题体验
· 家庭友好：设计适合全年龄段的游乐设施和活动，强调家庭互动和共享体验
· 季节性活动：根据不同季节和节日举办特色活动，提高游客重游率
· 高品质体验：注重细节和品质，提供沉浸式的主题体验
欧洲主题公园作为默林的核心业务区域，为集团贡献了约55%的收入（2017年数据），是默林全球布局的重要基础。
4.2 美洲地区主题公园布局
美洲地区是默林娱乐集团的第二大市场，特别是美国，拥有庞大的主题公园市场和消费群体。
1. 美国主题公园布局
美国是全球最大的主题公园市场，默林通过乐高主题公园和度假村主题公园两大品牌参与竞争：
· 乐高乐园加州：位于美国加州卡尔斯巴德，是美国西海岸的乐高主题乐园
· 乐高乐园佛罗里达：位于美国佛罗里达州温特黑文，是美国东海岸的乐高主题乐园
· 乐高乐园纽约：位于美国纽约州戈申，是美国最新的乐高主题乐园
· 乐高探索中心：在美国多个城市设有室内乐高主题景点
此外，默林还计划与《我的世界》开发商Mojang工作室合作，在英国和美国建设《我的世界》主题乐园，投资超过8500万英镑，计划在2026年至2027年开业。
2. 美洲主题公园的特色与挑战
美洲主题公园的特点是规模大、投资高、竞争激烈：
· 大规模投资：美国乐高主题公园通常规模较大，投资较高，如乐高乐园纽约的投资超过5亿美元
· 季节性波动：受气候和假期影响，游客量存在明显的季节性波动
· 激烈竞争：面临迪士尼、环球影城等强大竞争对手的挑战
· 多元文化：美国市场的多元文化特点要求主题公园具备更广泛的文化适应性
为应对这些挑战，默林通过差异化定位和特色体验，在激烈的市场竞争中找到了自己的位置。
3. 美洲市场的战略意义
美洲市场对默林具有重要战略意义，贡献了集团约27%的收入（2017年数据）。通过在美洲市场的布局，默林不仅获得了可观的收入，也积累了与全球顶级主题公园运营商竞争的经验。
4.3 亚太地区主题公园布局
亚太地区是默林娱乐集团近年来重点发展的市场，特别是中国，被视为未来增长的关键区域。
1. 亚太地区主题公园现状
默林在亚太地区的主题公园布局主要包括：
· 乐高乐园马来西亚：位于马来西亚新山，是东南亚地区的乐高主题乐园
· 乐高乐园日本：位于日本名古屋，是日本的乐高主题乐园
· 乐高乐园韩国：位于韩国春川，是韩国的乐高主题乐园
· 上海乐高乐园：位于中国上海金山区，是中国首座、全球第11座乐高乐园，于2025年7月5日正式开园
此外，默林还在中国多个城市运营着乐高探索中心、杜莎夫人蜡像馆、海洋探索中心等室内景点。
2. 中国市场的战略布局
中国是默林娱乐集团最重要的海外市场之一，默林在中国的布局主要包括：
· 上海乐高乐园：由默林娱乐集团、上海市金山区人民政府、丹麦乐高品牌集团、华人文化集团公司四方共同投资打造，是全球开园规模最大的乐高乐园
· 四川天府乐高乐园：位于四川天府新区眉山仁寿区域，是默林娱乐集团乐高乐园第一个在中国签约项目，由默林娱乐集团规划、运营和管理，中军天信(北京)文化有限公司和成都环球世纪会展旅游集团联合投资建设
· 三亚乐高乐园：由默林娱乐集团联合华人文化集团公司与海南省三亚市人民政府合作开发的大型室外家庭娱乐主题乐园
· 上海、北京小猪佩奇主题乐园：默林在上海、北京率先推出的两个小猪佩奇主题乐园，把佩奇猪作为室内和室外的游乐场
默林娱乐集团是最早将IP景点运营带到中国市场的国际集团，目前共在中国运营14家旅游景点，包括4个乐高探索中心（上海、香港、北京、沈阳）、5个杜莎夫人蜡像馆（北京、上海、香港、武汉、重庆）、2个海洋探索中心（上海、沈阳）以及位于上海的惊魂密境、小猪佩奇的玩趣世界、大城小像。
3. 亚太市场的特色与发展潜力
亚太市场特别是中国市场的特点是增长快、潜力大、竞争激烈：
· 快速增长：中国是世界第二大主题公园市场，对默林具有关键战略意义
· 庞大人口：上海乐高乐园两小时车程覆盖5500万人口，高铁从虹桥/上海南站至金山北站仅18分钟，这种交通优势配合中国强大的基建网络，使乐园既能吸引长三角亲子家庭，又能辐射全国乐高粉丝
· 多元文化：亚太地区文化多元，需要主题公园具备较强的文化适应性
· 激烈竞争：面临迪士尼、环球影城等国际巨头和华强方特、长隆等本土企业的双重竞争
默林娱乐集团首席执行官菲奥娜·伊斯特伍德表示：”中国市场充满机会，我们将在合适时机分享更多规划。”这种审慎布局背后，折射出默林对上海项目的”战略支点”定位，通过金山区”乐高+古镇+滨海”的全域旅游协同发展，不仅深度契合上海”南北转型”战略部署，更将成为默林深化中国市场布局的标杆范本。
4.4 主题公园特色项目与创新案例
默林娱乐集团旗下主题公园以创新的游乐设施和特色项目而闻名，以下是一些代表性案例：
1. 上海乐高乐园特色项目
上海乐高乐园作为全球开园规模最大的乐高乐园，拥有多项全球首创和特色项目：
· 全球最高乐高人仔”搭搭”：高26米、重136吨的巨型人仔”搭搭”，成为乐园的标志性建筑
· 乐高悟空小侠主题区：全球首个以《西游记》为灵感的乐高IP主题区，通过”花果山游船””朱大厨美食城”等场景实现传统文化现代表达
· 530米长乐高大飞车：全球首创的过山车项目
· 悟空小侠花果山降魔现场秀：融合中国传统文化和现代演艺技术的特色表演
2. 乐高主题公园全球特色
乐高主题公园以其独特的积木创意和家庭友好的体验而闻名：
· 迷你天地：用数百万块乐高积木搭建的微缩世界，展示世界各地的著名景点和城市景观
· 创意工坊：提供各种乐高创意活动，鼓励游客发挥想象力和创造力
· 水上乐园：大多数乐高主题公园都设有水上乐园区域，为游客提供夏季清凉体验
· 主题化酒店：乐高主题酒店，房间内充满乐高元素，为游客提供沉浸式体验
3. 度假村主题公园创新案例
默林旗下的度假村主题公园以其创新的游乐设施和沉浸式体验而受到游客喜爱：
· 奥尔顿塔：拥有欧洲最高、最快的过山车之一”微笑者”，以及全球首个以昆虫为主题的黑暗骑乘项目”昆虫力量”
· 加达云霄乐园：拥有欧洲最高的跳楼机”猛犸象”，以及意大利最长的过山车”过山车”
· 海德主题公园：拥有德国最高的过山车”科隆快车”，以及欧洲首个以蒸汽朋克为主题的黑暗骑乘项目
这些特色项目和创新案例不仅提高了默林主题公园的吸引力和竞争力，也为游客创造了难忘的体验和回忆。
五、运营经济数据分析：业绩表现与财务健康度
5.1 营收与利润分析
默林娱乐集团作为全球第二大旅游景点运营商，其财务表现一直受到市场关注。以下是对其近年来营收与利润数据的分析：
1. 营收规模与增长趋势
· 2016年：默林娱乐集团接待游客6120万人次，位居全球第二，仅次于迪士尼
· 2017年：实现营收22亿美元，不足迪士尼单季度52亿美元营收的一半
· 2023年：全球游客接待量达到6200万人次，主要受日本和德国乐高乐园增长的推动。乐高乐园板块营收同比增长1%，达到9.14亿英镑，占集团总收入的比例已超过四成
· 2024年：默林娱乐集团的总营收达到20亿英镑，乐高乐园板块的营收占比达到42%，奠定了乐高品牌在默林集团的核心地位
从增长趋势来看，默林娱乐集团的营收呈现稳步增长态势，特别是乐高乐园板块表现突出。2023年乐高乐园板块营收达到9.14亿英镑，2024年进一步提升，占集团总收入的42%。
2. 利润水平与盈利能力
· 2017年：实现营收22亿美元，但具体利润数据未公开披露
· 2023年：尽管营收增长，但乐高乐园板块的营收增速明显放缓
· 2024年上半年：默林娱乐集团的营收较上年同期略有增长，但由于汇率因素，按实际汇率计算的营收略有下降
· 2024年全年：根据公司报告，默林在2024财年接待了约2150万游客，产生总收入17.253亿美元，净利润2.275亿美元，调整后的EBITDA为7.002亿美元
从盈利能力来看，默林娱乐集团的利润水平总体保持稳定，但受全球经济环境、汇率波动和运营成本上升等因素影响，存在一定的波动性。2024年的净利润率约为13.2%，显示出较强的盈利能力。
3. 业务板块贡献分析
默林娱乐集团的三大业务板块对整体营收和利润的贡献各有不同：
· 中途景点业务：投资相对较小、回报周期短、现金流稳定，为集团提供了稳定的基础收入
· 乐高主题公园：投资规模较大，但品牌效应强，游客忠诚度高，是集团增长最快的业务板块，2024年占集团总收入的42%
· 度假村主题公园：通常拥有更广泛的年龄吸引力，提供更丰富的游乐设施和更长的游玩时间，能够吸引游客进行多日游玩，带动酒店、餐饮、购物等相关消费
从业务板块贡献来看，乐高主题公园已成为默林娱乐集团的核心业务，对营收和利润的贡献最大。2024年，乐高乐园板块的营收占比达到42%，成为集团最重要的收入来源。
5.2 游客量与市场份额分析
1. 全球游客量与市场排名
根据世界主题公园协会（TEA）和美国AECOM集团联合发布的《2023全球主题公园和博物馆报告》：
· 默林娱乐集团排名第三，年客流量为6210万人次，仅次于美国迪士尼体验（1.42亿人次）和中国华强方特（8569万人次）
· 排名四至十位的依次是美国环球景点与体验、中国长隆集团、中国欢乐谷集团、美国雪松会娱乐公司、美国六旗娱乐、美国联合公园及度假村公司、西班牙团聚公园集团
2024财年，默林娱乐集团接待了约2150万游客，较2023年减少了5.9万人次，主要是由于天气恶劣和飓风的影响，特别是在佛罗里达的公园，包括在高峰访问期间。
2. 区域市场分布
默林娱乐集团的游客来源分布广泛，主要集中在欧洲、美洲和亚太地区：
· 欧洲：2017年营收中，欧洲占比55%，是默林最大的市场
· 美洲：2017年营收中，美洲占比27%，是默林的第二大市场
· 亚太地区：2017年营收中，亚太地区占比18%，是默林增长最快的市场
近年来，随着亚太地区特别是中国市场的快速发展，默林加大了在该地区的投资力度，上海乐高乐园的开业将进一步提升亚太地区在默林全球业务中的比重。
3. 市场竞争格局
全球主题公园市场竞争激烈，默林娱乐集团面临来自多个方面的竞争：
· 国际巨头：如迪士尼、环球影城等国际主题公园巨头，拥有强大的品牌影响力和全球布局
· 本土企业：如中国的华强方特、长隆集团、欢乐谷集团等，拥有本土优势和政府支持
· 新兴竞争者：如《我的世界》主题乐园等新兴IP主题公园，可能分流部分游客
在全球主题公园市场中，默林娱乐集团凭借其多元化的IP矩阵和全球布局，占据了第三的位置，是全球主题公园行业的重要参与者。
5.3 资本结构与财务健康度
1. 资本结构与股东背景
默林娱乐集团的股权结构经历了多次变化，目前的主要股东包括：
· KIRKBI A/S：持股31.63%，是乐高集团的母公司
· 黑石集团（Blackstone）：持股29.80%，是全球知名的私募股权投资公司
· CVC Capital Partners：持股24.54%，是全球领先的私募股权投资公司
· 管理层：持股14.03%
这种多元化的股东结构为默林提供了强大的资本支持和战略资源，特别是黑石集团通过高杠杆收购、出售非核心资产、优化管理成本，实现轻资产运营，并通过默林的IP矩阵强化品牌溢价，反哺旗下的其他资产。
2. 财务健康指标
从公开财务数据来看，默林娱乐集团的财务健康状况总体良好：
· 2024财年：实现总收入17.253亿美元，净利润2.275亿美元，调整后的EBITDA为7.002亿美元
· 毛利率：2024年为8.23%
· 经营利润率：2024年为-1.48%，显示经营压力较大
· 净利率：2024年为0.56%，盈利能力有待提高
这些财务指标表明，默林娱乐集团虽然实现了盈利，但盈利能力仍有提升空间。2025年初，默林启动了全集团范围的结构重组，将其度假村主题乐园、乐高乐园和网关景点业务按区域整合，旨在打造”一个统一的企业”。这些措施有望进一步优化公司的财务状况。
3. 投资与扩张计划
默林娱乐集团在全球范围内有多项投资和扩张计划：
· 上海乐高乐园：已于2025年7月5日正式开园，是全球开园规模最大的乐高乐园
· 《我的世界》主题乐园：与《我的世界》开发商Mojang工作室达成协议，将在英国和美国建设《我的世界》主题乐园，投资超过8500万英镑，计划在2026年至2027年开业
· 上海乐高乐园未来规划：上海乐高乐园度假区包含一个主题乐园和主题乐园酒店，西侧有一片预留用地。上海乐高乐园未来5-10年的新规划已经在逐步制定中
· 亚太地区扩张：默林娱乐集团首席执行官菲奥娜·伊斯特伍德表示，中国市场充满机会，将在合适时机分享更多规划
这些投资和扩张计划表明，默林娱乐集团对未来发展充满信心，将继续通过战略性投资和业务扩张，提升其全球竞争力和市场地位。
六、未来发展前景：机遇与挑战并存
6.1 市场趋势与增长机会
1. 全球主题公园市场增长趋势
全球主题公园市场呈现稳步增长态势，为默林娱乐集团提供了良好的发展环境：
· 市场规模扩大：全球主题公园市场规模持续扩大，特别是在新兴市场
· 中产阶级增长：全球中产阶级人口增加，旅游消费能力提升
· 体验经济兴起：消费者对体验式消费的需求增加，主题公园作为体验经济的重要载体，受到更多关注
· 家庭旅游需求增长：家庭旅游市场持续扩大，为以家庭为目标客户的默林提供了增长机会
默林娱乐集团预计，到2025年底，体验式礼品市场将增长五倍，反映出消费者对独特体验的持续需求。
2. 新兴市场发展机遇
新兴市场特别是亚太地区，为默林娱乐集团提供了重要的增长机会：
· 中国市场：中国是世界第二大主题公园市场，对默林具有关键战略意义。上海乐高乐园的开业将为默林打开中国市场的大门
· 东南亚市场：如马来西亚、泰国等东南亚国家，中产阶级快速增长，旅游需求旺盛
· 印度市场：印度人口众多，中产阶级正在崛起，主题公园市场潜力巨大
默林娱乐集团首席执行官菲奥娜·伊斯特伍德表示：”中国市场充满机会，我们将在合适时机分享更多规划。”这种审慎布局背后，折射出默林对上海项目的”战略支点”定位，通过金山区”乐高+古镇+滨海”的全域旅游协同发展，不仅深度契合上海”南北转型”战略部署，更将成为默林深化中国市场布局的标杆范本。
3. 技术创新与数字化转型机遇
技术创新和数字化转型为默林娱乐集团提供了新的发展机遇：
· 智能园区管理：通过物联网、大数据等技术，提升园区运营效率和游客体验
· 虚拟现实（VR）和增强现实（AR）：这些技术可以为主题公园带来全新的体验，增强游客的沉浸感
· 个性化体验：通过数据分析和人工智能技术，为游客提供个性化的游玩建议和体验
默林娱乐集团在技术创新方面已经有所布局，如在上海乐高乐园中融入先进技术，提高游客体验。未来，随着技术的不断发展，默林有望通过技术创新获得更多竞争优势。
6.2 潜在风险与挑战
1. 宏观经济不确定性
全球经济环境的不确定性可能对默林娱乐集团的业务产生影响：
· 经济衰退风险：全球经济增长放缓或衰退可能导致消费者减少非必要消费，影响主题公园游客量
· 通货膨胀压力：通货膨胀可能导致运营成本上升，压缩利润空间
· 汇率波动：默林在全球多个国家运营，汇率波动可能影响财务表现
2024年上半年，默林娱乐集团的营收较上年同期略有增长，但由于汇率因素，按实际汇率计算的营收略有下降。这表明汇率波动已经对默林的财务表现产生了影响。
2. 行业竞争加剧
主题公园行业竞争日益激烈，默林娱乐集团面临多方面的竞争压力：
· 国际巨头竞争：迪士尼、环球影城等国际巨头拥有强大的品牌影响力和资金实力
· 本土企业崛起：如中国的华强方特、长隆集团等本土企业快速发展，竞争力不断提升
· 新兴竞争者：如《我的世界》等新兴IP主题公园的出现，可能分流部分游客
根据《2024中国主题公园竞争力评价报告》，截至2024年10月份，内陆共有385家主题公园，其中87座是占地面积600亩及以上或总投资额达到15亿元及以上的特大型和大型主题公园。有媒体报道称，今年全国范围内在建和宣布即将试营业的主题公园超过50家，竞争十分激烈。
3. 运营成本上升
运营成本上升是默林娱乐集团面临的重要挑战：
· 人力成本上涨：全球范围内劳动力成本上升，特别是在发达市场
· 能源价格波动：能源价格波动可能影响主题公园的运营成本
· 维护与更新成本：主题公园需要不断更新设施和项目，以保持吸引力，这将带来持续的资本支出
为应对运营成本上升的挑战，默林娱乐集团于2025年初启动了全集团范围的结构重组，将其度假村主题乐园、乐高乐园和网关景点业务按区域整合，旨在打造”一个统一的企业”。这种结构重组有望提高运营效率，降低成本。
4. 政策与监管风险
政策与监管环境的变化可能对默林娱乐集团的业务产生影响：
· 环保政策：环保政策趋严可能增加主题公园的运营成本
· 安全标准提高：安全标准提高可能要求主题公园增加安全设施和投入
· 跨境投资限制：部分国家可能对跨境投资实施限制，影响默林的全球扩张计划
此外，部分英国海洋生物中心的出售或特许经营计划也在2025年内推进，这表明默林正在调整其资产组合，以适应不断变化的政策与监管环境。
6.3 战略调整与发展规划
面对未来的机遇与挑战，默林娱乐集团正在实施一系列战略调整和发展规划：
1. 业务结构优化
默林娱乐集团正在优化业务结构，以提高运营效率和竞争力：
· 轻资产运营：通过出售或特许经营部分资产，实现轻资产运营，降低资本投入和风险
· 区域整合：2025年初，默林启动了全集团范围的结构重组，将其度假村主题乐园、乐高乐园和网关景点业务按区域整合，旨在打造”一个统一的企业”
· 非核心资产处置：部分英国海洋生物中心的出售或特许经营计划将在2025年内推进
这些措施旨在优化资产结构，提高资本回报率，为未来发展提供更灵活的财务基础。
2. 中国市场深耕战略
中国市场是默林娱乐集团未来发展的重点：
· 上海乐高乐园：作为全球开园规模最大的乐高乐园，上海乐高乐园将成为默林深耕中国市场的重要平台
· 本土化创新：通过”全球IP+中国元素”的深度融合，打造出区别于国际同行的差异化竞争力
· 长期布局：上海乐高乐园未来5-10年的新规划已经在逐步制定中，西侧有一片预留用地，为未来发展预留空间
默林娱乐集团首席执行官菲奥娜·伊斯特伍德强调：”未来不排除基于现有乐园进一步扩展，持续丰富游客体验。中国市场充满机会，我们将在合适时机分享更多规划。”
3. 产品创新与体验升级
默林娱乐集团正在通过产品创新和体验升级，提高竞争力：
· 全球首发主题区：如上海乐高乐园的”乐高乐园创想世界”与”乐高悟空小侠”两大全球首发主题区
· 中国元素融入：上海乐高乐园的”迷你天地”以”中国叙事”重构经典，融入中国文化元素
· 全龄段陪伴式游玩：通过13个拼搭体验区、8个创意工坊及”人仔交换”机制，鼓励代际共玩
这些创新举措旨在为游客提供更加丰富、多元的体验，提高品牌吸引力和游客忠诚度。
4. 技术创新与数字化转型
默林娱乐集团正在加强技术创新和数字化转型：
· 智能园区管理：通过物联网、大数据等技术，提升园区运营效率
· 沉浸式体验：如在上海乐高乐园中融入先进技术，提高游客体验
· 多渠道销售：加强线上销售渠道建设，提高销售效率和客户体验
默林娱乐集团在技术创新方面已经有所布局，未来将继续加大投入，通过技术创新提升竞争力。
6.4 可持续发展与社会责任
默林娱乐集团越来越重视可持续发展和社会责任，将其作为未来发展的重要方向：
1. 环境保护与可持续运营
默林娱乐集团正在采取一系列措施减少环境影响：
· 节能减排：通过能源管理和节能技术，减少碳排放
· 废物管理：加强废物分类和回收利用，减少垃圾填埋
· 可持续采购：优先采购环保产品和服务，支持可持续发展
2. 社会责任与社区参与
默林娱乐集团积极参与社区活动，履行社会责任：
· 支持教育：通过主题公园体验，为学生提供寓教于乐的学习机会
· 文化保护：支持当地文化遗产保护和传承
· 慈善捐赠：通过各种慈善活动，支持社会公益事业
3. 员工发展与多元化
默林娱乐集团重视员工发展和多元化：
· 员工培训：提供丰富的培训机会，帮助员工提升技能和职业发展
· 多元化与包容性：营造多元化和包容性的工作环境，尊重不同背景和文化的员工
· 职业健康与安全：确保员工在安全、健康的环境中工作
默林娱乐集团发布的《The Force for Good Impact Report》评估了默林在英国的现有最佳实践，基于15个目标的框架，这些目标由Purpose Coalition制定，列出了阻碍人们获得机会的关键障碍。报告强调了默林如何通过”Protecting the Magic”方法优先考虑客人安全和难忘的访问，为残疾或重病儿童提供变革性体验，重视同事发展及其培训和专业成长，促进工作场所的多元化和包容性，特别是对退伍军人和离校生的支持，以及对可持续发展和保护倡议的强烈关注，包括与其慈善合作伙伴SEA LIFE Trust的合作。
七、结论与启示：默林模式的价值与借鉴
7.1 默林娱乐集团的核心竞争力
默林娱乐集团作为全球第二大旅游景点运营商，其成功源于以下核心竞争力：
1. 多元化的IP矩阵
默林通过战略性收购和授权，建立了多元化的IP矩阵，包括乐高、杜莎夫人蜡像馆、伦敦眼、SEA LIFE等知名IP。这些IP具有强大的品牌影响力和全球认知度，为默林提供了稳定的客流和较高的品牌溢价能力。特别是乐高IP，2024年贡献了集团42%的营收，成为默林的核心业务。
2. 轻资产运营与灵活商业模式
默林采用轻资产运营策略，通过授权和合资降低扩张风险，同时以技术投入保障体验标准化。例如，黑石对默林的收购采用了高杠杆模式，自有资金占比不足5%，并通过出售非核心资产、优化管理成本，实现轻资产运营。这种模式使默林能够在全球范围内快速扩张，同时保持财务灵活性。
3. 全球化布局与本土化运营
默林在全球25个国家运营着140多个旅游景点，这种全球化布局使公司能够分散风险并抓住不同地区的增长机会。同时，默林注重本土化运营，根据不同市场的特点调整产品和服务，提高市场适应性。以上海乐高乐园为例，通过融入中国文化元素，打造差异化竞争力。
4. 高效的资本运作能力
默林通过灵活的资本运作，包括高杠杆收购、资产出售和特许经营等方式，优化资本结构，提高资本回报率。例如，黑石通过默林的IP矩阵，比如乐高、杜莎夫人蜡像馆，强化品牌溢价，并反哺旗下的其他资产。这种资本运作能力为默林的快速扩张提供了支持。
5. 创新的主题公园体验
默林不断创新主题公园体验，通过全球首发主题区、特色项目和沉浸式体验，提高游客吸引力和忠诚度。以上海乐高乐园为例，其”乐高悟空小侠”主题区是全球首个以《西游记》为灵感的乐高IP主题区，通过”花果山游船””朱大厨美食城”等场景实现传统文化现代表达。
7.2 默林模式对中国主题公园行业的启示
默林娱乐集团的成功经验对中国主题公园行业具有重要的启示意义：
1. 差异化IP定位
默林避开迪士尼的童话赛道，聚焦”电影实景体验”（如杜莎夫人蜡像馆）和”创意拼搭”（如乐高主题公园），形成独特标签。中国主题公园企业也应该寻找差异化的IP定位，避免同质化竞争。例如，可以充分挖掘中国丰富的历史文化资源，打造具有中国特色的主题IP。
2. 轻资产与重体验平衡
默林通过授权和合资降低扩张风险，同时以技术投入保障体验标准化。中国主题公园企业可以借鉴这种模式，通过轻资产运营降低投资风险，同时注重提升游客体验，实现”轻资产、重体验”的平衡发展。
3. 抗周期业务组合
默林用稳定现金流业务（如中途景点）支撑高增长板块（如乐高主题公园），增强企业穿越周期的韧性。中国主题公园企业也应该构建多元化的业务组合，通过不同业务的互补性，提高抗风险能力。
4. 技术赋能与创新驱动
默林注重通过技术创新提升游客体验和运营效率。中国主题公园企业应该加强技术创新和数字化转型，利用先进技术提升游客体验，优化运营管理，提高竞争力。
5. 全球化视野与本土化实践
默林在全球布局中注重本土化运营，根据不同市场的特点调整产品和服务。中国主题公园企业在”走出去”的过程中，也应该具备全球化视野，同时注重本土化实践，实现”全球IP+本土文化”的融合。
7.3 未来展望：默林娱乐集团的发展前景
展望未来，默林娱乐集团面临着机遇与挑战并存的发展环境：
1. 增长前景
默林娱乐集团的增长前景总体乐观：
· 新兴市场扩张：特别是中国市场，上海乐高乐园的开业将为默林打开中国市场的大门，带来新的增长机会
· IP多元化：与《我的世界》等新IP的合作将为默林带来新的增长点
· 技术创新：通过技术创新提升游客体验和运营效率，创造新的竞争优势
默林娱乐集团首席执行官菲奥娜·伊斯特伍德表示：”中国市场充满机会，我们将在合适时机分享更多规划。”这种审慎布局背后，折射出默林对上海项目的”战略支点”定位，通过金山区”乐高+古镇+滨海”的全域旅游协同发展，不仅深度契合上海”南北转型”战略部署，更将成为默林深化中国市场布局的标杆范本。
2. 面临挑战
默林娱乐集团也面临着一些挑战：
· 行业竞争加剧：全球主题公园市场竞争日益激烈，默林需要不断创新和提升，才能保持竞争优势
· 运营成本上升：全球范围内劳动力成本和能源价格上涨，可能压缩利润空间
· 宏观经济不确定性：全球经济环境的不确定性可能影响消费者的旅游消费决策
3. 发展趋势
未来，默林娱乐集团可能会呈现以下发展趋势：
· 业务结构优化：继续优化业务结构，通过轻资产运营和非核心资产处置，提高资本效率
· 技术驱动创新：加强技术创新和数字化转型，提升游客体验和运营效率
· 可持续发展：更加注重环境保护、社会责任和员工发展，实现可持续发展
默林娱乐集团从2006年杜莎夫人蜡像馆到2025年乐高乐园，用二十年完成从单一景点到综合度假区的升级。正如上海乐高乐园度假区总经理陈洁所言：”上海乐高乐园不仅是全球IP的中国表达，更是一个能让家庭放下手机、共度珍贵时光的情感空间。”这种从单一景点到综合度假区的升级，代表了默林未来的发展方向，也为全球主题公园行业提供了重要的借鉴。
综上所述，默林娱乐集团通过多元化的IP矩阵、轻资产运营模式、全球化布局和创新驱动战略，已经成为全球主题公园行业的重要参与者。未来，随着全球主题公园市场的持续增长和变化，默林有望继续保持其竞争优势，实现可持续发展。同时，默林的成功经验也为中国主题公园行业提供了宝贵的启示，有助于推动中国主题公园行业的创新发展。