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餐饮行业的挑战最终还是体现在了龙头企业和其核心供应商层面。

根据海底捞国际控股有限公司（下称“海底捞”）和其“兄弟企业”颐海国际控股有限公司（下称“颐海国际”）披露的中期业绩显示：

海底捞上半年营业收入约207.03亿元，同比下降3.7%；集团溢利为17.55亿元，同比下降13.7%。

而作为海底捞的关联公司，也是海底捞最重要的供应商，颐海国际收入为29.274亿元，而2024年同期为29.269亿元；净利润为3.095亿元，2024年同期为3.083亿元，整体还是维持稳定。

其中，对于营收和净利润双降，海底捞称主要是受翻台率下降以及产品、场景等创新模式方面的初期调整影响，并表示“这一阶段业绩下滑反映出管理层在管理能力方面存在不足。”

海底捞的下滑

截至今年上半年，海底捞共经营了1363家餐厅，其中自营餐厅1322家，加盟餐厅41家。

上半年，海底捞来自海底捞火锅餐厅的收入为185.8亿元，同比下滑9.98%，占总收入的89.8%；

外卖业务收入为9.28亿元，同比增长59.6%，占总收入的4.5%；

其他餐厅收入为5.97亿元，同比增长超227%，占总收入的2.9%；

调味品及食材销售收入为4.64亿元，同比增长54.98%，占总收入的2.2%；

加盟业务和其他业务收入分别为0.91亿元和0.44亿元，均有大幅增长，但在总收入中的占比分别仅有0.4%和0.2%，没能起到太大的支撑作用。

海底捞表示，外卖业务收入增长主要是因为“下饭菜”一人食精品快餐业务的快速增长；

而其他餐厅收入的增长则主要得益于“红石榴计划”下推出的其他创新餐饮品牌，以及露营火锅、企业火锅等多种餐饮场景的贡献。

由此可见，海底捞整体业绩下滑，最主要的原因还是因为海底捞餐厅的表现不佳。

对此，海底捞解释称，受餐饮市场竞争加剧影响，海底捞餐厅的翻台率及客流量都有所下降。其中，自营的海底捞火锅餐厅整体翻台率从去年同期的4.2次/天下降至今年的3.8次/天。

被拖累的颐海国际

海底捞餐厅的表现不佳，导致颐海国际向关联方（海底捞、海特国际和蜀海供应链）销售产品的收入也下降，最终拖累了公司整体业绩表现。

今年上半年，颐海国际来自关联方的销售收入为8.637亿元，同比减少12.7%。

好在，颐海国际来自第三方（经销商、电商及餐饮客户等）的销售收入取得了不错的增长。

目前，颐海国际第三方经销商销售业务已经覆盖中国34个省级行政区，以及49个海外国家和地区。

上半年，颐海国际来自第三方的销售收入为20.637亿元，同比增长6.5%。其中，来自电商渠道的销售收入为1.759亿元，同比增长0.3%。

今年上半年，颐海国际上新各类新产品超过50个，共有200款产品在售（不含B端定制产品）。

分产品来看，颐海国际上半年火锅调料产品实现收入16.828亿元，同比下降3.7%，占总收入的57.5%。

其中，向关联方销售火锅调味料产品的收入为7.85亿元，同比减少14.6%；向第三方销售火锅调料产品的收入为9.25亿元，同比增长7.5%。

值得一提的是，颐海国际来自第三方的火锅调味料毛利率从去年同期的48.4%下降至了45.5%。

同期，颐海国际来自复合调味料的收入为4.917亿元，同比增长8.2%，占总收入的16.8%。

其中，来自关联方销售复调产品收入为0.41亿元，同比增长69.8%，主要是因为向关联方对新品冒菜调味料及麻辣烫调味料需求增加；来自第三方销售复调产品的收入为4.51亿元，同比增长4.7%，主要是因为B端客户对复调需求增加。

方便快餐的收入为7.09亿元，同比增长1.2%，占总收入的24.2%。

其中，向关联方销售方便快餐产品的收入为0.64亿元，同比减少17%，主要是因为关联方对卤味食品的需求减少；向第三方销售方便快餐产品收入为6.45亿元，同比增长3.5%，主要是“回家煮”系列产品增长。

从渠道层面来看，颐海国际上半年来自经销商渠道的销售收入为17.272亿元，同比增长2.1%，增长主要原因为：本集团加强了对KA终端的营销管理和支持。

值得一提的是，颐海国际来自餐饮及食品公司的销售收入1.555亿元，同比增长131.7%，增长主要原因为新客户的拓展和为客户提供了更多定制化的产品。

未来：B端、海外和下沉

对于未来发展，颐海国际表示：“将继续把产品研发、海外拓展及渠道建设作为公司策略重点。”

值得一提的是，在该策略之下，B端市场成为颐海国际重点提及的对象。

比如在产品研发层面将持续探索B端市场需求，依托产品研发及供应链生产优势，通过多维度拆解分析消费趋势、洞察B端市场热门口味变化，一方面增强标品的可搭配性，另一方面强化定制化生产的综合能力，以更好适配B端市场的多样化需求。

在海外业务方面，颐海国际表示：随着东南亚供应中心的建成，海外工厂产能将逐渐释放，配套资源逐步优化。

一方面，这将为持续开拓海外B端客户提供定制化及多品类的产品供应支撑，可以不断扩大在海外B端市场的份额；

另一方面，也将进一步完善海外供应链体系，实现海外资源整合和优化配置，不断提高海外供应链效率，助力公司切入海外空白市场，扩大对全球市场的覆盖程度。

在渠道建设方面，颐海国际将持续深耕下沉渠道，加强终端建设。

一方面，将推行出摊等试吃活动，增强与终端消费者的互动触达；另一方面，将推动KA渠道落地“三直”模式（直管、直配、直营），不断扩大对终端售点的管理及覆盖度。

同时，根据细分市场的需求，颐海国际还将增加终端兼职销售人员数量，提升终端建设的整体协同度，并不断加强终端亲情化服务，以期增强消费者对品牌的好感度与消费热情。

其实，从用户角度来看，无论是B端还是C端，需求越来越多元化，因此对于企业的灵活应变能力提出了更高的要求。

像传统火锅底料在需求下滑的背景下，如何通过更加多元的产品来满足消费者的其他场景需求，是复合调味料企业维系增长的重要手段。而颐海国际通过不断的推陈出新，市场也给其在经营层面给到了回报。

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