一张迟到了7300天的上市申请书，背后是中国车企最坚韧的资本长征路。
2025年2月28日，港交所收到一份特殊的上市申请书——奇瑞汽车正式冲刺港股IPO。
这已是它第五次向资本市场发起冲击，距离2004年首次尝试，整整过去了21年。
其实资本市场对奇瑞并不陌生，但每次接近，总差临门一哆嗦：
– 2004年，因与上汽集团的股权纠纷，奇瑞借壳上市计划流产了
– 2008年完成股改，又因多品牌战略失败和金融危机再度折戟了
– 2016年试图借壳海螺型材也没成功
– 2019年混改引入青岛五道口，却因资金问题再生波折
五次尝试，五次搁浅，成为了中国汽车业里“最熟悉的陌生人”。
奇瑞—从“小草房子”到全球巨头
奇瑞的故事始于1997年芜湖的一间小草房。尹同跃带着团队用双手拼出第一辆“风云”轿车，在合资品牌垄断的市场撕开一道口子。
草根出身的奇瑞，却跑出了令人惊叹的速度：
2024年销量260万辆，营收4800亿
海外狂销114万辆，连续22年蝉联中国品牌出口冠军
闯入《财富》世界500强，在俄罗斯拿下三成市场份额
亮眼成绩的背后，燃油车仍是主力。新能源车虽同比增长迅猛，但收入贡献仅16%。
当比亚迪们已实现电动化转身，奇瑞仍靠燃油车“扛大旗”。
负债率89%！上市迫在眉睫
翻开招股书，一个数字触目惊心：资产负债率高达89%，远超行业平均水平。这揭示了奇瑞狂奔背后的资金饥渴。
新能源转型需要“烧钱”——2024年前三季度研发投入65.53亿元，接近2023全年总和。全球化布局更需弹药支持。
阿根廷工厂投资4亿美元，越南工厂耗资8亿美元。当尹同跃喊出“2025年必须上市”时，资本市场已是奇瑞活下去的关键输血通道。
中国车企唯一“独苗”，海外杀出活路
在一众自主品牌中，奇瑞成了特殊的存在——它是主流车企里唯一没有上市的“独苗”。比亚迪2002年上市，长城2003年登陆港股，吉利2005年挂牌，连长安都在1997年早早入场。
没上市的奇瑞，却走出一条“墙外开花”的独特路径。当友商在国内价格战里“卷生卷死”，奇瑞把红旗插遍全球：在俄罗斯给瑞虎9装上-40℃冷启动系统，在巴西让艾瑞泽5适配甘蔗乙醇燃料，连哈萨克斯坦荒漠小镇都有它的维修点。海外收入占总营收44%，真正实现“半壁江山在海外”。
重组架构，打响上市前哨战
7月5日，奇瑞突然亮出“手术刀”：成立国内业务事业群，下设四大事业部：
星途事业部：主攻20万以上高端市场，扛起技术标杆大旗
艾虎事业部：整合艾瑞泽与瑞虎，深耕10-15万燃油车主阵地
风云事业部：专攻新能源，承担混动/纯电转型重任
QQ事业部：重启经典IP，抢占5万元以下微型电动车蓝海
这场被内部称为“精益化作战”的变革，由悍将李学用挂帅。目标明确——砍掉重复投入，缝合资源裂隙，向资本市场证明治理能力。
“不追速度，先破造血”，尹同跃的一句话箴言，道尽这场马拉松的生存之道。当资本市场大门终于开启，这位才62岁已经满头白发的掌门人将带领曾经的“技术生”，在电动化浪潮中背水一战。
从长江之畔的小作坊到香港交易所的大厅，奇瑞用21年证明：没有永远的迟到者，只有不停歇的赶路人。这场中国汽车业最漫长的资本突围，终于迎来终章揭幕的时刻。