Ciena在北美的DCI、ICP 光网络、整体光网络等领域排名第一(受益于主要竞争对手在北美市场的受限)。

下面的图表是Ciena的市场扩张战略。预测 Ciena 传统的核心业务(光学、以太网接入与汇聚)的总可获得市场(TAM)预计到2028年将达到约130亿美元,年复合增长率(CAGR)为4%,属于稳定增长。


而公司重点拓展的新领域为宽带接入(Broadband Access)、城域路由(Metro Routing)、数据中心内部及周边(Inside and Around the DC)。这个扩张市场的TAM预计将从2024年的较低基数快速增长,到2028年同样达到约130亿美元,但CAGR高达26%。

下面我们从第7页开始(完整版可在文末最左下角“阅读原文”获取),重点看看后面几页指标:


Q2 FY 2025与上年同期(Q2 FY 2024)的主要财务指标对比

  • 收入:大幅增长至11.259亿美元(上年同期9.108亿美元)。

  • 调整后毛利率:为41.0%(上年同期43.5%),有所下降。

  • 调整后运营费用:增至3.695亿美元(上年同期3.339亿美元)。

  • 调整后运营利润率:提升至8.2%(上年同期6.8%),表明在收入增长驱动下,尽管毛利率下降、运营费用增加,运营效率有所提升。

  • 调整后EBITDA:增至1.167亿美元(上年同期8580万美元)。

  • 调整后每股收益(EPS):增至0.42美元(上年同期0.27美元)。


这页展示了Q2 FY 2025与上年同期(Q2 FY 2024)的主要运营指标对比

  • 现金及投资:为13.5亿美元(上年同期14.2亿美元),略有下降。

  • 经营活动产生的现金流:大幅改善至1.57亿美元(上年同期5900万美元),反映运营效率提升。

  • 应收账款周转天数(DSO):显著改善至87天(上年同期98天),说明回款速度加快。

  • 存货周转率(Inventory Turns):提升至2.5次(上年同期1.6次),表明库存管理效率提高。

  • 总杠杆率(Gross Leverage):微升至3.15倍(上年同期2.81倍)。

  • 净债务(Net Debt):增至2.53亿美元(上年同期1.95亿美元)。


Ciena公司2025年第二季度财报解读

这页详细分析了收入构成(按业务板块)和利润率趋势

  • 收入构成(右侧表格)

    • 网络平台(Networking Platforms)是核心(占比76.9%),其中光通信网络(Optical Networking)收入7.736亿美元(占比68.7%,同比大幅增长),路由与交换(Routing and Switching)收入9270万美元(占比8.2%,同比下降)。

    • 平台软件与服务(Platform Software and Services)收入8540万美元(占比7.5%)。

    • Blue Planet自动化软件与服务(Blue Planet Automation Software and Services)收入2800万美元(占比2.5%,同比几乎翻倍)。

    • 全球服务(Global Services)收入1.462亿美元(占比13.1%),主要包括维护支持与培训、安装部署。

  • 趋势图:直观展示了过去五个季度(Q2 FY24 – Q2 FY25)的总收入、各业务板块占比以及调整后毛利率和运营利润率的走势。图表显示收入持续增长,调整后毛利率在Q2 FY25有所下降(41.0%),调整后运营利润率在Q2 FY25为8.2%。



这页强调了非电信运营商客户(Non-Teleco) 收入的重要性。在Q2 FY 2025,这类客户贡献了约54%的总收入。饼图展示了其构成:直接云服务提供商是最大部分,其次是Cable(有线电视运营商)、以及政府、研究教育机构和企业(Gov’t, R&E, Enterprise)。柱状图展示了过去五个季度非电信运营商收入的增长趋势,显示其占比持续上升(从Q2 FY24到Q2 FY25)。

展示了按地理区域划分的收入情况。Q2 FY 2025的主要区域构成:

  • 美洲(Americas):占比74.1%(绝对主导)。

  • 欧洲、中东和非洲(EMEA):占比17.0%。

  • 亚太(APAC):占比8.9%。
    折线图展示了过去五个季度各区域收入的绝对值变化趋势:美洲收入持续增长且基数最大;EMEA在Q2 FY25增长显著;APAC收入相对稳定。


这页是Ciena2025财年第三季度的财务预测。

  • 2025财年第三季度(Q3 FY 2025)

    • 收入:11.3亿至12.1亿美元。

    • 调整后毛利率:低40%区间(Low 40s%)。

    • 调整后运营费用:3.70亿至3.75亿美元。

  • 整个2025财年(Full Fiscal Year 2025)

    • 收入增长:约14%。

    • 调整后毛利率:预期在42%-44%区间的低端。

    • 调整后运营费用:季度平均在3.60亿至3.70亿美元之间。

数据来源:Ciena 2025 Q2 Earnings Presentation – Post-Call.