窗外秋意渐浓，又到了收获季节，百年中药老字号广誉远（600771.SH）的亮眼三季报，向市场秀了波肌肉。
2025年前三季度，实现营业收入10.61亿元，同比增长18.71%，创历史同期新高。剔除子公司补税等因素外，三季度净利润达3169.23万元，同比大幅增长179%。为低迷的中药行业打了一针强心剂。
营收利润双增长，经营质量全面提升
翻开广誉远2025年三季报，第一感觉颇具反差。营收确实创下新高，但净利润的数据却有些“反常”。从前三季度整体表现来看，数据相当亮眼——营收直接突破10亿元大关，利润总额同步增长至1.18亿元，同比增幅达31.73%，超过30%。归属于上市公司股东的净利润为7888.40万元，虽然11.16%的增速不及营收迅猛，但保持了稳健正增长，整体发展态势良好。
当目光转向单季度数据时，又会感到意外：第三季度营收2.81亿元，同比增长20.31%，增长势头并未减弱，可归母净利润仅202.69万元，同比下滑幅度竟达82.16%！这样的前后反差实在明显，难免让人深究背后原因？
财报中明确说明，净利润下滑并非业务层面出现重大问题，主要原因是控股子公司西藏广誉远需补缴企业所得税及滞纳金，两项合计金额约2966.54万元。值得注意的是，这属于一次性支出，并非常态化运营成本。若将这笔支出剔除后重新计算，第三季度的净利润实际为3169.23万元，与2024年同期的1136.12万元相比，同比增长达到179%！这样的增长幅度，无疑能让人安心不少。
更值得欣慰的是，公司经营活动产生的现金流量净额改善显著，达到2.01亿元，同比增长47.95%。众所周知，现金流如同企业的“血液”，现金流净额的大幅增长，意味着企业“造血”能力明显提升，说明公司实际回款情况良好，业务运转正朝着更健康的方向发展。
总体而言，此次三季报的数据虽然看似“表里不一”，但透过表面深入分析，就能发现其中隐藏的诸多积极信号。营收持续稳步增长，剔除特殊因素后净利润大幅提升，再加上现金流愈发充裕，广誉远未来的发展势头，确实值得期待。
中药产业分化加剧，老字号逆境突围
2025年的中药市场，热闹的表象之下，冷暖自知。年初时，券商、药企们还在讨论行业规模突破1.2万亿元、同比增长9.7%的好消息，到了年中，不少企业负责人却开始为业绩发愁。
Wind数据显示，A股69家中药上市公司2025上半年营收正增长的约23家，归母净利润正增长的30家，占比不到一半。以行业里的龙头片仔癀为例，前三季度74.72亿元的营收，比去年同期少了11.9%，21.29亿元的归母净利润也降了20.7%。负责片仔癀区域销售的老张明显感觉到，今年跑市场时，经销商拿货的积极性低了不少，以往旺季时仓库里供不应求的景象，现在很少见了。
从2020年到2024年，中药行业前十大企业的市场占有率从31%涨到了38%，越来越多的资源向头部集中。一些中小药企要么面临产品卖不出去，要么只能在低价竞争中勉强维持，日子过得十分艰难。有位经营了十几年中药厂的老板无奈地说，现在原材料涨价，市场需求又不稳定，厂里已经连续三个季度没赚到钱了。
不过在这样的大环境下，广誉远却走出了不一样的路。作为有着三百多年历史的老字号，他并没有躺在功劳簿上，而是精准抓住了消费者对高品质中药的需求。不仅在产品质量上严格把关，还通过线上线下相结合的方式，让更多人了解到品牌的价值。如在一些城市的中药文化馆里，广誉远会举办养生讲座，现场展示传统炮制工艺，吸引了不少年轻人的关注。
凭借着深厚的品牌积淀和准确的战略定位，广誉远在2025年实现了业绩的稳步增长，成为中药行业分化潮中一道亮眼的风景线。
四维联动战略，驱动质量效益双提升
广誉远2025年的业绩增长，绝非运气使然，而是2021年山西国资控股后，从市场拓展到产品打磨，从品牌传播到成本管控，广誉远的每一步都走得稳扎稳打。如匠人琢玉，每一步都精准落在关键之处。
在市场端，公司上下都把“增长”刻在了骨子里。市场拓展团队常年跑遍全国，既要填补空白区域，又要和全国顶尖的连锁药店谈合作，还得筛选靠谱的加盟商开店。两个月前，石家庄富强路的精品中药店刚开业，店员小王就忙得脚不沾地，周边居民听说这是广誉远的新店，不少人特意来咨询养生方案。吉林长春南湖边的国药堂也是如此，开业当天就吸引了不少中老年人，大家围着柜台问龟龄集、定坤丹的用法，这种热闹景象，市场拓展效果可见一斑。
产品端则守住老字号的根，又添新活力。作为有着484年历史的品牌，广誉远的传统中药、精品中药和养生酒三大业务板块根基稳固。提到明星产品，懂行的朋友们都知道龟龄集、定坤丹和安宫牛黄丸。尤其是龟龄集在延缓大脑衰老方面的价值备受临床学界的关注。
品牌传播上，广誉远把文化味做足了。“广誉远国药，养生精品药”定位一出来，就让人记住了它的特色。之前和央视合作的“小撒探厂”，镜头跟着撒贝宁走进生产车间，看工人们用传统工艺炮制药材，不少观众看完都感慨“原来好中药是这么做出来的”。冠名《健康中国》、推出“时光慢老，岐黄有方”专题，更是把养生知识送到了老百姓身边，连小区里跳广场舞的阿姨们，都知道“广誉远的药靠谱”。
运营上的精打细算降本增效。公司专门成立了成本管控小组，对费用支出进行有效管控。前三季度，营收涨了18.71%，销售费用率从上年同期的49.66%降至44.67%，管理费用减少了576.34万元，财务费用也减了414.43万元。负责财务负责人说：“以前有些不必要的开支没控制住，现在每一分钱都花在刀刃上，效益自然就上来了。”
从市场拓展到产品打磨，从品牌传播到成本管控，广誉远的每一步都走得稳扎稳打。正是这一系列战略变革，让它在中药行业分化的浪潮中站稳了脚跟，实现了业绩的稳步增长。
中医药振兴工程深入，行业迎来新机遇
除了自身战略变革，广誉远的增长，离不开中医药行业日益改善的政策环境与市场需求。
2025年刚开年，中医药行业就迎来了政策“春风”。1月《中药标准管理专门规定》正式施行那天，广誉远质量管控部组织团队开会学习，“以前有些药材标准不够明确，现在规定一出来，从种植到炮制的每个环节都有了硬指标，我们生产时更有方向，消费者也更放心。”3月，《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》发布，公司立刻对照意见里的要求，优化了龟龄集、定坤丹的生产流程，还新增了两项质量检测项目。
最新出台的《中医药振兴发展重大工程实施方案》更是让整个行业振奋。方案里明确说，到2027年要建100个中医药特色医联体，中药配方颗粒国家标准制定完成率要达100%。广誉远医联体合作的负责人已经开始对接地方医院，“之前和一些医院合作时，配方颗粒标准不统一是个难题，现在政策明确了方向，合作推进得比以前顺多了，预计明年能新增3家特色医联体合作单位。”
政策托底的同时，老百姓对中医药的需求也在不断增加。中物联医药物流与供应链分会的《我国中医药供应链发展报告（2025）》数据显示，去年中医药产业规模已经达到1.05万亿元，2025年预计突破1.12万亿元。”中国新闻网、新华网等权威媒体指出，传统中医药正逐渐融入“Z世代”日常生活，掀起“新中式养生潮”。年轻人不仅购买中药茶饮，还热衷中药香囊、药浴包等产品。在社区药店工作的陈药师感受特别明显：“以前来买中药的大多是中老年人，现在不少年轻人也会来买养生茶、中药香囊，上个月广誉远的养生酒还卖断了货，很多人说送长辈既实用又有文化味。
人口结构的变化让中药市场更有潜力。2025年3月民政部发布的官方数据显示，截至2024年底，我国60岁及以上人口为3.1亿人，占总人口的22.0%，慢性病患者越来越多。家住北京的王大爷有高血压、糖尿病，一直用中药调理，“吃了两年中药，血压血糖控制越来越稳定，现在去医院复查，医生都说我的身体状态比同龄人好。”像王大爷这样的患者越来越多，带火了具有慢性病管理优势的中药产品。
夯实基础，锚定第一梯队
公司近年来持续加大研发创新投入力度，积极推动经典名方适配现代需求。第三季度，广誉远提交的3.1类古代经典名方中药复方制剂“半夏泻心汤颗粒”药品上市许可申请，已获国家药品监督管理局药品审评中心受理。
国际化布局方面，广誉远积极推动中药配方颗粒、经典名方通过国际认证，加速中医药出海进程。在国际阿尔茨海默病协会会刊发表的《龟龄集防治阿尔茨海默病的疗效及药理机制》研究成果，引发医学界与主流媒体的广泛关注。
同时广誉远在数字化转型升级方面也取得显著成效。公司已搭建了“医药零售+医疗服务”双轮驱动的OMO商业模式，通过数字化中台建设，实现电商平台、互联网医院与实体医馆的深度协同与融合。
广誉远官方表示：“公司正加快推进精品中药全产业链升级、创新营销模式布局，打造’核心产品引领+潜力品类爆发’的产业闭环”，不断完善精细化管理，提升线上与线下、业务与品牌的相互赋能影响，锚定跻身行业第一梯队。撰稿丨必成.H
运营｜瑜瑜
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