微精选

全市场温度计：

指数估值表：

1.A股市场整体处于低估区域。

本周，代表A股的中证全指下跌-0.7%，代表港股的恒生指数上涨 1.1%，代表美股的标普500指数下跌-2.61%。

接上回，本期继续聊聊A股中的自由现金流指数。

目前有跟踪基金的自由现金流指数主要有三个，分别是：国证自由现金流指数、中证全指自由现金流指数和中证800自由现金流指数。

国证自由现金流指数：覆盖沪深北三市股票，剔除金融、地产行业，要求企业近1年自由现金流和企业价值为正，且近3年经营活动现金流持续为正。

通过筛选后按“自由现金流率”（自由现金流/企业价值）选前100只股票，权重由自由现金流决定，单只上限10%。

中证全指自由现金流指数：以中证全指为基础，剔除金融、地产，要求企业连续5年经营活动现金流为正，并引入盈利质量指标（现金流与利润匹配度）过滤。

同样按自由现金流率选前100只股票，权重规则与国证类似。

中证800自由现金流指数：仅从中证800成分股（沪深300 中证500）中选股，剔除金融、地产，要求连续5年经营活动现金流为正且盈利质量达标，最终选自由现金流率前50的股票。

权重分配同样采用自由现金流加权，单只上限10%。

从覆盖范围与行业分布来看，国证覆盖最广（含北交所），行业分布均衡（汽车、家电、石油石化）；中证全指聚焦全市场（不含北交所），传统防御性行业占比较高（煤炭、石油石化）；中证800则集中于能源和消费龙头（石油石化占20.4%，煤炭18.6%）。

从选样严格度来看，中证全指和中证800对现金流稳定性要求更严—需连续5年经营活动现金流为正，而国证仅需近3年。此外，中证系列还通过盈利质量指标剔除现金流与利润不匹配的企业，国证则更关注ROE稳定性。

从成分股特征来看，国证和中证全指均含100只股票，但国证中小市值占比更高（100亿以下占52%），中证全指以大中盘为主（500亿以上占65%）；中证800仅50只，前十大权重股集中（如中国海油、美的集团合计占近70%）。

总结来说，国证：行业均衡、覆盖广，适合分散布局；中证全指：现金流稳定性强，偏向传统防御行业；中证800：聚焦能源龙头，收益弹性高但波动相对大。

最后附上A股三大自由现金流指数跟踪基金表：

有合适的机会，自由现金流指数也会纳入到投资组合中。

2.波段节奏持仓组合：

持仓仅供参考，因为每周都会根据不同品种的情况调整买入量，并且市场起来一个波段后会有中短线仓位的卖出，因此不同品种的每周持仓占比会发生动态变化。