770亿烧出的算法革命：即时零售大战退潮后，互联网终于学会敬畏效率
770亿。这是2025年即时零售大战烧出的数字，相当于11个千团大战、5.5个社区团购、2.7个共享单车大战的总和。但就在资本狂欢接近千亿悬崖时，美团、阿里、京东突然集体踩下刹车——“烧钱换规模不可持续”，这场持续10个月的资本盛宴，终以“算法驱动”的转向潦草收尾。当资本退潮，露出的不仅是参战者141亿、157亿的亏损窟窿，更是整个互联网行业从“规模崇拜”到“效率敬畏”的认知重构。算法，这个曾被资本踩在脚下的工具，正在成为新的战场，但这一次，它要绞杀的，可能比烧钱更残酷。
一、资本狂欢的终局：从“烧钱夺冠”到“止损保命”
互联网行业似乎总有种“失忆症”。2011年千团大战烧70亿，美团靠“剩者为王”胜出；2020年社区团购烧140亿，拼多多靠补贴密度碾压对手；2025年即时零售大战，资本直接将烧钱规模推到770亿——这相当于每天烧掉8.5亿，每分钟590万。但历史从未重复，只有教训在叠加。
美团第三季度财报撕开了残酷真相：核心本地商业板块从去年盈利146亿，暴跌至亏损141亿，日亏4.7亿；京东新业务亏损157亿，较去年同期的6.15亿扩大25倍；阿里虽未明说即时零售亏损，但集团利润直接被“蒸发百亿”，经营利润下滑85%。三家加起来，单季度亏损超440亿，几乎吃掉了2020年社区团购全年补贴的3倍。
更讽刺的是“现金王”榜单的洗牌。拼多多以5000亿现金流登顶，取代阿里；未参战的字节跳动凭5000亿现金流稳居前三；腾讯、网易净利润同比增长19%、32%。这场“参战即亏损，旁观即躺赢”的荒诞剧，彻底戳破了“烧钱换规模”的皇帝新衣——当美团市占率从70%跌至50%，阿里增长的15%份额需要百亿亏损换，京东1500万日单背后是每单倒贴10元，资本驱动的边际效益早已跌破零。
资本的理性回归，本质是数学题的算清：770亿补贴，换来了日均7100万+5900万+1500万=1.45亿单，但每单履约成本仍高达12元，而客单价仅35元，平台佣金抽成15%仅5.25元。这意味着，每送一单，平台就要倒贴6.75元。当规模越大，亏损越深，资本终于在千亿悬崖前学会了刹车。
二、商家困局：从“薅羊毛”到“被薅秃”
烧钱的代价从未只由平台承担。早期平台与商家分摊3:7的补贴，后期逐渐变成商家扛7成。茶饮赛道成了最惨烈的样本：瑞幸参战补贴，营收增长50%却净利润下滑2%，“增收不增利”；霸王茶姬拒绝参战，被分流后营收降9.4%、净利降22%；连蜜雪冰城这样的成本王者，也得靠“雪王管家”系统实时监控补贴，用AI动态调整满减策略——“用算法对抗算法”成了商家的生存本能。
这暴露了即时零售的深层矛盾：平台将补贴压力转嫁商家，商家要么牺牲利润参战，要么被流量绞杀。瑞幸Q3卖出3亿杯咖啡，每杯赚4.26元，同比少赚0.09元；霸王茶姬18元均价的高端定位，在9.9元奶茶的补贴狂潮中，客群被直接分流。当平台用“百亿补贴”制造虚假繁荣，最终买单的是产业链末端的商家利润，和消费者被养刁的“羊毛胃”。
三、算法战场：从“效率工具”到“生存规则”
当资本退潮，算法成了新的角斗场。美团要“优化算法提升骑手效率”，阿里用大模型预测供应链，京东押注智能仓储——听起来是技术升级，本质是用“精准剥削”替代“粗暴烧钱”。
骑手端已现端倪。美团曾靠“超时扣款”“差评罚款”让骑手日均配送60单，但算法优化后，配送路径被压缩到“厘米级”，等餐时间从5分钟缩至3分钟，骑手骑行速度被迫提升20%。有骑手吐槽：“以前是’多送多得’，现在是’送快送慢都差不多’，算法把每一秒利润都算到极致。”
供应链端更狠。阿里大模型接入供应链后，能提前72小时预测某区域的奶茶销量，将原料损耗从8%压到3%；京东智能仓储让分拣效率提升40%，但仓储员的KPI从“分拣量”变成“分拣准确率+速度”，容错率从5%降至1%。算法的本质，是用数据穿透产业链的每一个缝隙，将人力、物力、时间的“浪费”压缩到零——这效率提升的背后，是整个生态的“紧绷感”。
商家的应对更显无奈。蜜雪冰城的“AI对抗AI”，本质是用数字化系统实时监控平台补贴，当平台推“满20减10”，系统自动叠加“满30减15”，用算法抢流量；瑞幸则靠“动态定价”，在补贴高峰降价至9.9元，低谷期回调至15元，用算法平衡利润。但中小商家没有这样的武器，只能在“参战亏死”和“不参战饿死”间二选一。
四、未来：算法驱动不是解药，只是换了赛道
三大平台的“算法转向”，与其说是理性，不如说是资本逼出来的止损。但算法真能解决行业顽疾吗？
高盛的预测泼了冷水：美团长期每单利润将从1.5元降至0.8元，阿里要到2026年底才能接近盈亏平衡。算法能提升效率，但无法创造增量价值——当消费者习惯了9.9元奶茶，商家利润被压到3元/单，骑手配送费从8元降至5元，整个生态的“蛋糕”并没有变大，只是切分方式更精准了。
真正的变量可能在监管。摩根大通提示，“非理性低价可能引来监管关注”，而算法的“精准剥削”已触及《算法推荐管理规定》的红线。当骑手猝死率、商家闭店率、消费者投诉率随着算法优化而上升，监管介入将是必然。
这场770亿大战留下的终极启示，或许是互联网行业的“成年礼”：从靠资本砸钱抢地盘，到靠算法抠效率，再到未来靠创新造价值——即时零售的终局，不该是“谁的算法更狠”，而该是“谁能让骑手多赚1元，商家多赚2元，消费者少花3元”。当效率与公平找到平衡点，算法才不是绞杀工具，而是真正的进化引擎。
资本狂欢落幕，算法战争启幕。这场千亿烧出来的教训，该让互联网行业明白：敬畏效率，更要敬畏生态。毕竟，没有哪个行业能靠“烧钱-亏损-算法剥削”的循环，走得长远。