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期货市场的本质：不确定性中的’势’与’时’

1、天堂与地狱的边界：期货的残酷性

管福军认为，期货的本质是 ‘徘徊在天堂和地狱之间的市场’—— 三天前可能实现财务自由，三天后可能一无所有。

这种极端的波动性，源于市场背后复杂的多空博弈、资金流动与外部环境影响，而这也构成了期货交易的底层逻辑：没有永恒的确定性，只有对概率的追逐。

他以自身经历举例：1999年刚入市时，4万元满仓做空橡胶，因不懂止损，最终被强平至仅剩1000元；2016 年 ‘双十一’ 多空大劫杀中，225 万资金几分钟内缩水至 70 万，’市场不会给你犹豫的机会，错一次就可能万劫不复’。

2、趋势即 ‘东风’：时势造英雄

趋势，在管福军的交易体系中被视为“东风”，是决定交易成败的核心力量。他引用杜牧《赤壁》中的“东风不与周郎便，铜雀春深锁二乔”，形象地阐释了趋势的重要性：周瑜的智慧固然重要，但若无东风这一势的加持，赤壁之战的结局可能完全逆转。

在期货市场中，“时势造英雄，而非英雄造时势”，所有所谓的期货大佬，本质上都是顺应了时代性的大行情 ——2010 年的棉花行情造就了林广茂等一批成功者，正是因为当时交易所尚未严格限仓，资金可以自由扩张；而如今，限仓 50 手、高手续费等政策，直接限制了大佬的成长土壤。

管福军特别强调，趋势的力量往往超出人类的想象。以铜价为例，2000 年前后市场普遍认为 3 万元是“天价”，甚至有媒体提出“背靠 3 万战略性布空”，但铜价最终突破 3 万、5 万，一路飙升至 8.4 万，连国家储备局的空头头寸都被国际资本狙击，导致巨额亏损。

这一案例深刻证明：牛市一旦形成，其延续性和涨幅会彻底颠覆固有认知，任何试图 “猜顶” 的行为都可能被市场淘汰。

交易技术核心：从周线理论到拐点判断

1、周线是 ‘生命之线’：中线交易的根基

管福军的核心技术是 ‘周线理论’，他称之为 ‘生命之线’。这一理论源于 2003 年的顿悟：当时他的朋友徐向军通过周线分析橡胶，指出 ‘周周阳线是标准上涨趋势，怎能做空？’，而他自己却在豆粕 2100-2200 点逆势做空，最终爆仓。此后，他深入研究周线规律，发现周线能最直观地反映中期趋势，是过滤短期波动的 “定海神针”。

周线理论的实战逻辑是：周线反映中期趋势，能过滤短期噪音。当周线连续收阳，说明多头力量持续，应坚定做多；周线连续收阴时，空头趋势确立，需坚决做空。他以 ‘去年的欧线行情’ 为例：周线启动后，若按周线持仓，直至周线收阴见顶，’中间即使有波动，也能吃到主升浪，赚大钱的关键就是不被短线震荡洗出去’。

这种方法的优势在于，它将复杂的行情简化为 “周线阳线做多，周线阴线做空” 的朴素逻辑，却能抓住最核心的趋势利润。2004-2009 年，他凭借这一理论，从 5000 元做到 2500 万：’当时品种少，资金集中，周线趋势清晰，只要守住周线信号，想不赚钱都难。’

2、趋势与拐点：均线合力与形态对称

判断趋势的关键是均线系统的合力。管福军认为，当所有均线（短期、中期、长期）爬到价格上方形成 反压’时，说明市场成本高于当前价格，空头趋势确立；反之，均线在价格下方形成 ‘支撑’ 时，多头趋势确立。

以玻璃和纯碱为例：’当均线全在价格上面，形成合力往下压，不用问底在哪里，逢高做空就对了。房地产下行是基本面，均线反压是技术面，两者共振，趋势就不会轻易结束。’

拐点判断则需结合形态与均线。他以 20 号胶为例，其走势形成对称头肩顶：左肩、头部、右肩高点接近，且第二次头肩顶形成时，均线已完全反压，’这种对称形态 + 均线合力，是下跌拐点的明确信号’。

同样，底部拐点常伴随阳包阴：铁矿石调整后先收中阴线破位，次日收阳线覆盖阴线实体，’说明多头反击，拐点可能出现’。

管福军强调：“你要离远一点看，如果离这山很近，那就是横看成岭侧成峰，看来看去也搞不清楚。因为不识庐山真面目，只缘身在此山中”

期货行情也是如此，短期的波动可能杂乱无章，但放大到周线、月线级别，趋势往往清晰可见

3、长短结合：中线为根，短线为辅

2009 年后，管福军逐渐形成 ‘长短结合’ 模式，但前提是 ‘中线定方向，短线赚波动’。2021 年铁矿石行情中，他将这一策略发挥到极致：

首先通过周线判断铁矿石处于多头趋势，确立中线做多的大方向；

日内交易中，利用铁矿石的规律性波动，“多空都做”：当价格在均价线上方运行时，逢低做多；在均价线下方运行时，逢高做空；

采用 “波段复利”：每一波盈利后，都将利润转化为仓位（如从 3 手加仓至 4 手，再至 6 手），让利润滚雪球。

他指出，短线需特定市场场景：成交量需是持仓量的 1.5-3 倍，’流动性适中，价格波动有规律’；

若成交量仅为持仓量的 1/2，则短线操作的胜率会大幅下降，因为 “量化资金的高频交易会打乱价格节奏”。

风险控制：关键位置的重仓博弈与知行合一

1、’零风险暴利’：关键位置重仓 + 止损

管福军提出’零风险暴利’概念：在’关键位置’重仓操作，但必须严格带止损。

所谓关键位置，包括突破重要阻力位、形成标志性 K 线形态（如阳包阴）、均线系统形成合力等。、

这种策略的本质是博大概率：在关键位置，趋势延续的概率远大于反转的概率，重仓操作能将利润最大化；而止损则像 保险，确保单次错误不会危及整体资金。

以铁矿石为例：价格突破前期平台上影线，收大阳线，说明多头强劲，可满仓介入，止损设在上影线低点；若止损触发，损失可控；趋势延续则通过波段复利放大收益。

他说：’2021 年我从 3 万做到 294 万，靠的就是这种方法 —— 对的时候重仓赚大钱，错的时候止损亏小钱，盈亏比悬殊。而且成功的人他是喜欢博大概率的，这不用说，非常喜欢博大概率，而且都是重仓搏的。

人生能有几回搏，不管是做企业也好，做大生意也好，期货市场也好，只要成功的做过赚过大钱的，他都是敢搏的人。”

2、知行合一：知道与做到的天堑

“知行合一” 是管福军反复强调的交易纪律。他认为，期货交易中知道与做到之间的差距，如同天堑：很多人能看懂趋势，却因恐惧、犹豫或贪婪而错失机会。

管福军举例：20号胶下跌信号明确后，他提醒季总介入，但季总因锁仓错过；2021年棉花跌至12200点时，他告知朋友 ‘这是改变人生的机会’，对方却仅用3万试水，错失 6000点涨幅带来的数百万收益。

要做到知行合一，需经过长期训练，他说“你只要向市场求，把所有的行情的上涨下跌反复观摩，把它这几年来，最起码五年来的数据，或者是从2020年来的所有的上涨下跌反复去看，看到你闭上眼睛都印在脑子里了以后，成为一个下意识的反应，你的技术就到了。

向市场求，上涨和下跌，一定是似曾相识燕归来，但是你是否能做到春江水暖鸭先知？”

交易心态的修炼

管福军认为，交易心态的核心是不执着：对行情、对盈利、对方法都不能有执念。

他以自己的经历为例，早期因执着于“豆粕 2100 点是顶” 而爆仓，后来因执着于“短线暴利”而错失棉花大行情，这些教训让他明白：“你执着什么，什么就会伤害你。当你对他不执着的时候，他就伤害不了你了。所以说人要有信仰，但是不要有执念。”

心态修炼的另一要点是接受不完美，他说“如果想做波段的话，也许你会漏掉行情。但是你如果做高抛低吸的话，漏掉行情你也不要难过。因为什么？这个是一个常态，你不要认为你技术不好，这是个常态。你既然要做市场的这个波动做出来，那么漏掉行情是正常的。

如果你认为这个我不应该漏掉，那你是你太贪了，或者说你技术没到。也许你技术到了以后，你是多空都能做到。”

他以铁矿石行情为例，若追求“每一波小波动都盈利”，反而可能因频繁操作而错过主升浪；而耐心等待关键位置，即使漏掉部分行情，也能抓住最丰厚的利润。

此外，盈利后出金消费也很重要 —— 买房、买车等行为能平衡心态，避免利润回吐，他笑称：“赚 100 万后买 200 万的房，就当自己赚了300万，心里踏实。”

工具与市场应对：期权、AI 时代的生存法则

1、期权：少做，慎做，做则等拐点

管福军对期权的态度是“少做为妙，谨慎参与”。他认为，期权的本质是“以小博大”，但普通交易者往往忽视其风险：

期权买方：大概率亏损，尤其是“末日期权”（到期前 20 天内），时间价值流失极快，即使方向正确，若节奏偏差，也可能颗粒无收。

期权卖方：99% 的时间能赚取权利金，但一旦遇到黑天鹅行情，损失可能无限大（如2023年924行情，股指期权的看跌期权涨幅达数百倍，卖方可能瞬间爆仓）。

他建议，期权仅适合鳄鱼型交易者：一年只操作几次，在明确的拐点处买入看跌或看涨期权，且资金投入不超过总资金的 5%。

例如，在玻璃、纯碱的空头趋势形成后，买入看跌期权，可能获得远超期货的收益，但前提是“耐心等待，不频繁操作”。

2、商品期货与股指期货的操作逻辑

在管福军看来，商品期货与股指期货没有哪个更好做的区别，核心在于是否存在明确的趋势机会。他以股票市场为例，当指数跌至 2700 点左右时，是“满仓干”的机会；而棉花在 2021 年跌至 12200 点时，也是“改变人生”的入场点 —— 这两个案例的共性是“价格处于历史低位，且周线趋势即将反转”。

操作股指期货（如IM256中证1000）时，需关注宏观经济环境：当市场流动性宽松、政策支持时，股指更易形成上涨趋势；而商品期货则需结合产业链供需，如玻璃、纯碱的下跌，根本原因是 “房地产行业下行，需求萎缩”，这种基本面决定了趋势的持续性。

3、AI 与量化时代：回归趋势，轻仓右侧

面对 AI 和量化交易的普及，管福军认为市场特性已发生根本变化：以前“渔民 3 小时拉一次网”，现在“电脑每分钟都在监测鱼群”，大数据让洗盘更精准，短期波动更无规律。散户若仍执着于短线交易，“相当于用血肉之躯对抗机器”，胜率极低。

应对之道是“回归天道，即趋势”，他说“天道是趋势，趋势你跟着趋势走，控制住仓位，可能你会在期货上活得更长，也就是你走上王道。王道就是什么？期货的王道，就是轻仓右侧交易，是长久生存之道。”。

对新手的建议与总结

管福军给新手的建议简洁而深刻：

1、向市场学习：市场是最好的老师，每一次上涨、下跌都是 “教材”，看懂历史行情，自然能理解当下趋势。

2、少操作，多等待：要像鳄鱼一样，等待角马一年一度经过你嘴边的时候，你才一口咬上去，而不要爬到岸上去，那很可能被角马踩死的，也可能被其他动物踩死，因为到了岸上就不是你的领地，不是你的强项了。

所以你要善于等待，金融里面的那个厉害的叫称为金融大鳄，大鳄就善于等待，等待那属于你的机会听得懂吗？

3、重视趋势，轻视预测：不要试图猜顶猜底，而要跟随趋势。当均线形成合力，趋势明确时，入场即可；当趋势反转信号出现，离场即可，无需纠结“为什么”。

4、控制赌性，守住底线：赌性是交易的动力，但需有底线 —— 不借钱交易，不透支生活。他自己“从不借钱，买房买车全靠全款”，这种纪律让他在多次爆仓后仍能东山再起。

期货不仅是盈利的工具，更是修炼人生的道场。在这条线上，有人因贪婪而坠落，有人因恐惧而停滞，而真正的成功者，都懂得敬畏趋势、控制自己，在不确定性中寻找确定性，在天堂与地狱之间，走出属于自己的平衡之路。

管福军的交易理念，归根到底是对市场的敬畏与对自我的清醒认知：’期货不是赌博，是概率游戏；不是跟市场较劲，是顺势而为。

能在这个市场活下来的，都是懂得 有所为，有所不为的人。