原创 财官 财官研报 2025年08月11日 16:52 辽宁
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今日，上证指数再度刷新年内高点，成交量呈现温和放大态势。在此，财官需要强调的是，只要指数成交量未出现突发性激增，且上证指数始终位于 5 日均线之上，未来 A 股市场便存在震荡上行的可能性。
今天，财官将聚焦稀土永磁板块，深入剖析板块内一家被低估的龙头企业 —— 格林 M。作为我国动力电池回收领域的领军者，公司拥有国内最为完整的稀有金属资源循环产业链，在行业内占据举足轻重的地位。
在稀土领域，公司的 “废旧稀土发光产品回收利用技术与产业化应用” 项目成果显著。该项目已成功建成废旧稀土发光产品自动化高效清洁拆解及稀土荧光粉收集产业示范线，更自主研发出具有知识产权的废旧稀土发光产品回收利用关键技术，在技术层面构筑了坚实的壁垒。
不仅如此，这家企业还坐拥世界最大的钴镍钨资源循环利用基地、全球最大的超细钴粉制造基地以及世界最大的三元动力原料再制造基地，在多个领域展现出全球领先的实力。
在对这家企业的基本情况有了清晰认识后，我们再来深入解读其财报数据。
2024 年，公司的净利润达到 10.2 亿元，较 2023 年同比增长 9%；进入 2025 年，企业延续了强劲的增长势头，仅第一季度就实现净利润 5.11 亿元，同比增幅达 12%，增长态势稳健。
除了净利润的稳步增长，报告期内该企业的现金流能力也有了显著提升。
2025 年第一季度，公司的净利润为 5.1 亿元，而同期因销售稀土实际收到的现金净额竟高达 6.34 亿元，同比大幅增长 78%。
收到的现金净额超过净利润，且同比增幅接近一倍，这一数据充分表明，与去年同期相比，企业的现金流能力得到有效增强，账户中的现金储备更为充裕，这对于公司的日常生产经营活动而言，无疑是极为有利的支撑。
通过进一步分析财官还发现，在2025 年第一季度，公司净利润增长的主要驱动力来自于客户订单的大幅增加。
2024 年第一季度，该企业的合同负债（即收到的客户订单金额）为 14.83 亿元；到 2025 年第一季度，这一数字攀升至 19.34 亿元，同比增长 30%，客户需求的增长态势明显。
受客户订单增加的积极影响，管理层顺势扩大生产规模，提升产能。
2024 年第一季度，公司的存货为 83.63 亿元；到了2025 年第一季度，这家企业的存货增至 88.99 亿元，不仅同比增长 6%，更创下历史新高。
存货的增长及创新高，意味着管理层在报告期内加快了生产节奏，以扩大生产的方式推动净利润增长。而存货的增长源于客户需求的提升，这也预示着这些存货能够顺利销售，企业业绩有望持续增长。
值得注意的是，在报告期内，管理层除了扩大生产外，还积极扩大产能，提升企业的生产能力。
目前，公司有 6 个生产项目正在建设中，预计投资总额超过 15 亿元人民币。
经与企业现有产能对比分析发现，若这些在建项目全部竣工，公司的生产能力将提升约 10%，为企业净利润的持续增长奠定了坚实的基础。
通过进一步分析显示，这些在建项目的工程进度已超过 80%。这意味着后续管理层只需再投入 3 亿元人民币，这些项目即可全部竣工投产。
而在报告期内，该企业短期内可支配的货币资金高达 52.26 亿元；交易性金融资产（即利用闲置资金购买的理财产品）为 24.91 亿元。这意味着公司账户中可自由支配的资金超过 77 亿元，完全能够满足项目后续的资金需求，这些项目不存在任何资金压力。
综合来看，2025 年第一季度，该企业净利润实现增长，现金流能力得到提升。同时，得益于客户订单的增加，管理层顺势扩大生产、提升产能，由此可以推测，该企业未来的净利润具备较强的增长潜力。
如果将上市公司的基本面从高到低分为 A、B、C、D、E 五个等级，我们认为该公司能维持在 B 级的水平。
请注意：财报良好的公司不一定会上涨，但是那些能持续大涨的企业，其财报一定非常出色。
本文为纯粹的财报分析文章，并没有推荐之意，也希望大家能谨慎参考。